Just found this morning a very useful map of all Google services, as of end 2005, with model, competitors and potential of each service.
By the way, though Google passed the $400 mark again, the GoogMic index finished yesterday at 43%, significantly below its early summer level (50%), and below its early January '06 level (c 49%).
Alors qu'Ebay avait signé un "strategic partnership" avec Yahoo en mai dernier pour le territoire américain (certains s'étaient même laissé aller à interpréter cela comme le 1er signe d'un rapprochement), voila qu'Ebay teams up avec Google, avec un deal à l'international.
On les croyait en froid depuis que Google avait lancé Google Checkout (concurrent de PayPal), qu'Ebay avait carrément interdit sur son site ! Mais d'un autre côté, la participation de 1Mds $ de Yahoo dans Alibaba, le plus grand concurrent d'Ebay en Chine, complique les relations du roi des enchères en ligne avec Yahoo.
Bref, comme je l'indiquais hier, les relations entre les rois de l'internet sont bien complexes. Alliances stratégiques et partenariats par ici, concurrents par là, c'est une partie de monopoly qu'ils jouent entre eux. Leurs territoires se chevauchent de plus de plus, avec à la clé d'un côté la monétisation du trafic par les liens sponsorisés et d'un autre les recettes du e-commerce.
Je l'ai appris tard dans la soirée hier soir (cela a été annoncé après la fin de séance à Wall Street), Eric Schmidt, CEO de Google, vient d'être nommé au Conseil d'Administration d'Apple.
Voila, j'évoque souvent Apple et Google dans ces colonnes, le lien est maintenant fait entre la firme de Cupertino et celle de Mountain View !
Pendant que je suis sur Apple, dont je possède maintenant quelques milliers d'actions et suis donc parfaitement partial et biaisé, le cours de Bourse a perdu près de 5% en 2 jours sur, notamment, des rumeurs de ventes d'iPod légèrement inférieures aux attentes. C'est comme ça la Bourse, le cours va et vient en fonction des rumeurs et des news, et tous les trimestres les earnings font office de Juge de Paix plus précis et tangible. D'ailleurs, l'action Apple a pris +1% en after hours après l'annonce de l'arrivée du PDG de Google au Conseil d'Apple.
L'analyste qui a rendu cette analyse sur les ventes d'iPod, "slightly below plan", confirme cependant son "market overperfom" pour Apple avec target $99. De son côté, la banque Bear Sterns a réitéré un "market overperform" avec une target de $88 (66$ actuellement. Rappel, je me suis engagé à 75$ pour la mi octobre)...
Au delà de ce que pensent les analystes, je pense que les ventes de MacBook sont excellentes et feront plus que compenser un léger shortfall éventuel en iPod. Plus le nouveau Mac Pro, tant attendu, qui démarre sur les chapeaux de roue avec un rapport performance/prix extrêmement favorable.
Je garde le cap !
Google ne démérite pas, ces gens réussissent extrêmement bien, mais son cours de Bourse est sans doute trop élevé pour ce que les investisseurs anticipent. Le P/E de 55 ne laisse pas beaucoup de marge.
Microsoft a par contre repris des couleurs et est considérée comme une valeur "attractive" actuellement avec un multiple modéré de 21, et des tonnes de cash...
Résultat, le GoogMic Index flirte avec les 40% seulement...
S'il y a bien une action que je n'achèterai pas actuellement, c'est bien Google : "too god damn dangerous" pour moi !
Ne rêvons pas, la prédiction qui annonçait que Google serait plus gros que Microsoft avant la fin de l'année ne se réalisera pas !
Au contraire. Après avoir commençé l'année à 48,9% le GoogMic Index est tombé hier soir à un petit 41,3%. Autrement dit, Google a perdu pas mal de terrain par rapport à Microsoft cette année. Et finir l'année à 60%, ce serait déja excessivement bien pour le GoogMic (mais j'y crois de moins en moins).
Si Google n'arrête pas d'innover et de lancer de nouvelles applications web, le géant de Redmond a de la ressource, et énormément de cash (quelques dizaines de Milliards $). Ca lui sert à racheter ses propres actions (ce qui fait mécaniquement remonter la valeur de celles qui restent) et financer son très agressif programme d'acquisitions (24 sociétés rachetées au cours des 12 derniers mois !), ce qui est une façon efficace de faire de la bonne R&D.
L'introduction prochaine du Zune, si je doute fort qu'elle soit fracassante, aura le mérite de contribuer à améliorer l'image de Microsoft en lui donnant un côté sympa et branché ! Ce qui finalement est aussi important car l'image de la firme n'est quand même pas top. Bien souvent, aux yeux du public, Google est considéré comme le gentil, le créatif, l'innovateur et Microsoft le méchant qui vit de la rente de ses programmes imposés comme "standard" et installés parfois d'office (sans jeu de mots).
Je lisais récemment un rapport confidentiel qui mettait Microsoft dans les "top buy" actuellement, notamment en raison de son cours de Bourse peu cher. Avec un P/E de 20 et quelques et un PEG de 1,3 seulement, Microsoft qui dispose d'une bonne visibilité sur une grande partie de son business, et de très nombreux axes de croissance par ailleurs, peut en effet être considérée comme une valeur attractive.
Alors que Microsoft a repris quelques couleurs depuis la publication de ses résultats trimestriels, l'action Google est plutôt orientée à la baisse ces derniers temps. D'ailleurs, depuis le depuis de l'année, elle a perdu presque 20% (cours du 3 janvier 435$, cours du 2 août 367$).
Conséquence : alors que le GoogMic Index, qui avait commencé l'année à 48,9% (132Mds de capitalisation pour 270Mds $ de capitalisation pour Microsoft) et s'était approché des 51% au début de l'été, il s'est replié à 41.9% le 2 août au soir.
Clairement, ce n'est pas cette année que la capitalisation boursière de Microsoft se fera rattraper par Google, et ce de très loin ! Notre ami Pierre Chappaz avait été très optimiste en prédisant en début d'année que Google vaudrait autant que Microsoft fin 2006.
A propos de Microsoft, il se murmure que son balladeur Zune pourrait sortir en novembre et incluerait de la VoIP qu'on pourrait actionner à proximité d'une borne Wifi.
Voila qui serait intéressant. Vrai ou pas, l'arrivée de Microsoft et va de toute façon pousser Apple à innover davantage. Sans réelle concurrence de poids, je trouve qu'Apple s'est un vraiment endormi ces derniers temps question iPod. Aucune nouveauté depuis 9 mois maintenant, ce qui n'empêche cependant pas l'iPod de continuer à très bien se vendre.
Comme je l'avais annoncé lors du lancement de l'iPod 5G en octobre, l'arrivée timide dans la video était "only the start of something big". Et j'ai l'intuition qu'Apple va bientôt très sérieusement se renforcer en video, aussi bien côté hardware, software que service.
Le segment des balladeurs Video est d'ailleurs en pleine explosion, il est temps qu'Apple arrive avec un produit à sa sauce ! Design et ergonomique.
Je confirme au passage ce que j'ai annoncé il y a quelques jours, je suis bullish sur Apple que je vois à 75$ sous 3 mois maximum (contre 52$ à la mi juillet).
Le GoogMic index est à 44,6% actuellement. Après avoir dépassé les 50% au tout début de l'été, voila l'Index revenu à ses niveaux du 21 janvier.
Vu la dynamique de ces derniers mois, ça risque d'être difficile d'atteindre les 60% au 31 décembre, ce que j'avais initialement parié. Sans parler de la prédiction voyant Google aussi cher que Microsoft pour cette fin 2006 !
Mais sur le plus long terme, je ne dis pas...
J'attends de voir ce que va donner le GoogMic Index aujourd'hui (revenu à 47%), suite aux résultats de la veille :
- Microsoft a annoncé des résultats en forte baisse (env -30% vs year ago), mais supérieures aux prévisions, et un plan de rachat d'actions. Cela devrait suffire pour faire rebondir le titre qui était bien plombé depuis quelque temps.
- Pour Google, tout va parfaitement, ses profits ont plus que doublé vs year ago (+110%), sur des revenus en croissance de 77%, et dépassent les attentes de analystes. Cela devrait aussi bien faire monter le cours, quoi qu'en after hours hier soir le cours restait stable. La raison en serait que les "post commission revenues", soit le CA après paiement de commissions aux apporteurs d'affaires n'est que très légèrement supérieur aux attentes.
Les résultats de Google contrastent avec ceux de Yahoo, annoncés avant hier, qui ont fait plonger le titre de 25% ! L'action Yahoo se négocie actuellement aux mêmes niveaux que début 2004. Le graphique ci-dessous résume bien le destin divergent de ces 2 icones Internet.
Avec Google en hausse et Microsoft en baisse, le GoogMic Index est à 51% aujourd'hui, record historique je pense !
Je crois avoir déja donné ma prévision pour fin 2006 : 60%.
Je maintiens qu'acheter un peu de Google régulièrement est une bonne chose. C'est d'ailleurs ce que je vais commencer à faire...Mon retour sur Wall Street depuis 6 ans !
Bon, Fabien m'a chambré hier sur ma prévision selon laquelle le GoogMic dépasserait 50% avant l'été, et bien voila la situation à 21h13 (alors que l'Equipe de France domine bien le début de son match contre le Togo !)
Sans commentaire !
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