Michel de Guilhermier's Blog

Reconversion dans la Levée de Fonds !

Actuellement, je dois bien être contacté 3 ou 4 fois par semaine, spontanément, par un entrepreneur qui a un projet de levée de capital !

Certes, mon expérience en la matière commence à devenir significative puisque j'ai vu la chose sous quasiment tous les angles :

- Celui de l'entrepreneur qui a déja réalisé une dizaine de levées de fonds (1 pour Provifruits, 7 pour Photoways, 2 pour Inspirational Stores dont la mega levée de 10M€ de septembre dernier), qui a travaillé avec 7 VCs différents (Innovafrance, Odyssée Ventures, Cyber Capital, Highland Capital, Index Ventures, OTC Asset Management, Atlas Ventures) et qui en a contacté une bonne quarantaine.

- Celui du business angel qui a investi dans une quinzaine de sociétés au cours des 10 dernières années.

- Celui de board member de diverses sociétés et de membre de l'Advisory Board du VC le plus actif de la place en 2008, voyant passer une centaine de dossiers par an !

- Celui du consultant qui entre 1997 et 2002 (en parallèle de Photoways) a travaillé avec une vingtaine de fonds de LBO en leur rendant des services de due diligence stratégique sur une grosse centaine de dossiers...

Ceci étant, l'heure de la reconversion dans le conseil en levée de fonds n'est pas venue, très loin de là ! Inspirational Stores m'occupe à 200% et me comble totalement. Beaucoup de travail, mais quel bonheur !

Par contre, comme vous l'avez compris, j'aime les entrepreneur compétents (les vrais), les gens qui partent d'une feuille blanche, qui acceptent de prendre des risques en se lançant, armés de leur vision, d'une grande énergie et de leur intelligence business !

Aussi, amis entrepreneurs, c'est toujours avec grand plaisir que je partagerais un café avec vous le matin, discuterais de votre projet de levée de fonds, vous donnerais ma vision et des conseils sur comment s'y prendre au mieux, choisir ses VCs, bien négocier la valo et les clauses (indissociables), choisir les bons intermédiaires, etc.

Welcome !

Comment Il a Levé 10M€ !!

Amusant titre du Parisien ce matin ! Le PDG d'est débrouillé...J'ai trouvé 10M€ auprès d'investisseurs"...Il est bon notre patron, trouver 10M€ par les temps actuels, faut être malin non, avec un sacré doigté (comme le montre la photo) !

Follow Up Levée 10M€ Inspirational Stores (Part II) : la Genèse et la Pertinence du Modèle !

Deuxième follow-up après le 1er où j'avais évoqué le choix du leveur de fonds.

En 1998, ayant un appareil numérique (depuis 1994 en fait, avec le QuickTake 100 d'Apple que je garde toujours comme une relique), et n'ayant jamais voulu m'encombrer d'une imprimante ni acheter des consommables, je passais par un service de développement photo sur Internet aux Etats-Unis, en l'occurence printroom.com, société qui existe toujours mais qui s'est maintenant focalisée sur le B2B.

Après avoir lu début 1999 que Jim Clark, l'iconique entrepreneur de la Silicon Valley (Netscape, Silicon Graphics, MyCFO, etc) allait lancer Shutterfly, je me suis simplement dit qu'il fallait que je me décide à développer ce concept en France dans lequel je croyais. De là est née Photoways que je démarre, en parallèle de ma société de conseil en LBO, dès l'été 1999.  Durant cette période, jusqu'au début 2000, une dizaine de services se sont aussi lancés en France, reprenant ce qui existait déja aux USA.

En clair, aucun effort intellectuel, j'ai copié un modèle, aucune gloire à ce niveau !

Le concept Inspirational Stores s'inscrit dans un contexte différent, car il est vraiment issu d'analyses, de réflexions et de rencontres sur le terrain et non pas d'une inspiration américaine, même si nous nous sommes rendus compte à la mi 1997, que des entreprises reprenant ce concept existaient déja aux US.

Juillet 2006, nous prenons avec Martin Genot la décision de quitter Photoways pour monter autre chose et négocions, tant bien que mal, une période de transition jusqu'à janvier 2007. En parallèle, nous phosphorons beaucoup, nous rencontrons pas mal d'entrepreneurs, nous confrontons nos idées : ça foisonne de partout mais rapidement une évidence se dégage : il existe de très nombreuses niches potentiellement intéressantes, mais il est  économiquement difficile de les attaquer efficacement car elles n'ont pas une taille suffisante pour justifier des lourds investissements requis en infrastructures et compétences pour faire un bon e-commerce.

Alors, logiquement mais progressivement, le modèle devient celui d'attaquer de très nombreuses niches sectorielles en même temps, ce en mutualisant un pool central de compétences e-commerce : on règle ainsi la quadrature du cercle, on peut déployer pour chacune de ces niches tout ce qu'il faut pour faire un e-commerce parfait, ce alors qu'aucune ne le permettrait vraiment individuellement. C'est l'état du concept tel qu'il est en septembre 2006.

Durant l'automne 2006, je rencontre par le biais d'un ami les actionnaires ou managers de Ladurée, Caviar Kaspia et Daniel Crémieux, et là une évidence s'impose aussi : ces belles marques ne savent pas, ne veulent pas ou ne peuvent pas faire d'e-commerce efficacement. Les plus convaincues sont d'ailleurs les 2 1ères, qui opèrent déja leur site e-commerce et comprennent donc naturellement la complexité de la chose. Elles nous disent quelles seraient prêtes à nous confier la gestion de leur canal.

C'est ainsi qu'en décembre 2006 le concept prend une nouvelle tournure, celui d'aller dans des niches de marques, même si l'option d'attaquer des niches sectorielles sans marque reste encore au programme. Pour quelque temps seulement, car en avril ou en mai 2007 nous abandonnons totalement l'idée d'attaquer des niches sectorielles pour nous concentrer sur le développement du canal marchand officiel de belles marques.

Voila pour la genèse. Et fondamentalement, le principe de mutualisation des moyens et des compétences e-commerce imaginé initialement pour la "long tail" et les niches sectorielles, s'applique totalement à  l'e-commerce officiel des marques.

Et, du côté de celles-ci, l'externalisation complète de la gestion de leur boutique web me paraît être une tendance de fond, étayée par 3 raisons principales :

Un problème de taille critique :

Quiconque travaille quotidiennement dans l'e-commerce connaît l'incroyable nombre de compétences différentes qu'il faut pour créer, gérer et développer efficacement un e-commerce de qualité. Une ribambelle de compétences en IT, en web design, en e-marketing, en web merchandising, en call center, logistique, en juridique, etc. Une armée de spécialistes en fait !

Bien sûr, on peut tout à fait gérer cela à la petite semaine, en temps masqué, faisant éventuellement appels de façon ponctuelle à quelques prestataires externes, à des stagiaires, etc, mais ça c'est pas du travail de qualité pérenne !

Le problème du recrutement des compétences e-commerce est encore plus délicat quand on réalise 2 choses : d'une part elles sont actuellement assez dures à trouver, et d'autres part elles évoluent sans cesse. A noter d'ailleurs que dans l'IT spécifiquement, ce problème de l'évolutibilité rapide et de la rareté des compétences n'est vraiment pas nouveau, ce pourquoi l'externalisation de cette fonction existe depuis belle lurette.

Ainsi, on peut arriver à prouver que, pour la plupart des marques, le seul problème d'une taille critique insuffisante les empêche mécaniquement de développer en interne un e-commerce interne dynamique, efficace et rentable. Elles ne peuvent tout simplement pas rentabiliser la série de compétences nécessaires à un bon e-commerce.

Un problème de gestion de fournisseurs multiples qui facturent de façon certaine

On rétorquera qu'une marque peut très bien externaliser les différentes fonctions de la chaîne de l'e-commerce en ayant recours à plusieurs partenaires spécialisés, web agencies, online marketing agencies, logisticien, hébergeurs, etc.

Certes, mais pour la marque, on va alors avoir :

- Une facturation par le fournisseur 40 à 100% supérieure au coût de la prestation
- Des fournisseurs non motivés au chiffre d'affaires
- Une coordination délicate de plusieurs "corps de métiers" qui parfois se renverront la balle

Bottom line : solution possible, mais ça finit par coûter finalement très cher, ce pour un résultat incertain.

Autre, l'e-commerce est un monde ou l'hyper réactivité est absolument nécessaire. Je crois qu'un fournisseur, en place depuis plus de 2 ans, aura une tendance naturelle à s'assoupir voire à s'endormir et sera moins efficace. Et changer toute une série de prestataires tous les 12 ou 18 mois pose un réel problème.

Un problème de gestion d'un canal minoritaire et très spécifique

Vous êtes à ce stade sans doute convaincu qu'une "petite" marque ne peut pas internaliser son e-commerce - à moins de vouloir tomber dans l'artisanat - et que passer par plein de prestataire ne sera pas économiquement intéressant pour elle, imposant de facto la solution de l'externalisation.

Mais les très grandes marques, celles qui peuvent demain faire disons 50, 100, 200M€ et plus en e-commerce, qu'en est-il ?

Le magasin officiel web d'une marque est l'un des 3 canaux de vente sur Internet. En parallèle, il y a les multi-marques sur le web (pure players, grands magasins, retailers spécialisés qui se lancent sur Internet, peu importe) et le canal de la vente privée. A moins d'empêcher la vente par des  multi-marques (on ne voit d'ailleurs pas comment, à moins de travailler dans l'ultra frais comme avec Ladurée) et de ne pas passer par des ventes privées web externes, peu de chance que la boutique web officielle d'une marque fasse plus de 30% du total du CA généré par l'Internet.

Supposons enfin que dans quelques années la part de l'e-commerce au total se cale sur 15% du retail : c'est ce que donne Forrester, hors biens dématérialisés (bien plus), hors alimentaire et hors voitures (bien moins).

Bilan, la boutique online officielle d'une marque devrait représenter 30% de 15% du CA total de la marque, soit environ 5% d'ici 3 à 4 ans. Dans un élan d'enthousiasme débordant, on supposera même que dans 10 ans ça peut monter à 10%, et après moi je suppose que la répartition web/retail physique sera à peu près stable.

Voila la réalité, voila ce qu'on peut espérer du magasin officiel online, un grand maximum de 10% du CA total de la marque. Encore une fois, je ne parle que des ventes "normales" en excluant les ventes privées. Dans la vraie vie, les très nombreux multi-marques online indépendants représenteront nécessairement plus de CA que le .com marchand officiel de la marque.

Ces multimarques online indépendants sont des acheteurs comme les magasins physiques et n'appellent pas de stratégie web particulière au delà du choix de leur vendre ou de ne pas leur vendre.

En ce qui concerne le magasin online officiel de la marque, se pose la question fondamentale de comment gérer un canal très minoritaire - re 10% à long terme - et en plus très spécifique en terme de types de compétences nécessaires ?

1er cas, vous mettez à la tête de ce canal un vrai "pro" de l'internet. Très bien, mais c'est quoi son futur à lui dans une organisation où il ne gère, et ne connaît, qu'une partie marginale ? Dans mon ancien secteur, Kodak a ainsi totalement raté l'intégration d'Ofoto et les fondateurs, noyés dans une organisation où ils n'étaient pas du tout considérés et valorisés, s'en sont logiquement allés. Rappelez-moi aussi ce qu'il est advenu du patron de l'e-commerce de Dior ?

La vérité est qu'un pro de l'Internet sera satellisé au sein d'une grosse organisation dont l'e-commerce officiel est ultra minoritaire aujourd'hui, et restera toujours très minoritaire demain.

Vous mettez maintenant à la tête un bon cadre de la marque qui connaît bien le retail phyique. A supposer qu'il ne prenne pas comme une punition d'aller gérer ce "petit" canal, comment va t-il faire pour le gérer efficacement ce alors que dans ce milieu spécifique il est facile de se faire pipeauter par pas mal de monde, que ce soit en IT ou en marketing online, notamment.

In fine, même dans le cas de grosses marques pouvant espérer des dizaines de millions € de CA via le canal online officiel, il se pose un problème fondamental de management de ce canal.

Tout cela explique pourquoi l'externalisation du canal marchand online d'une marque répond à un vrai besoin économique et s'inscrit forcément dans une tendance lourde.

Pour avoir un e-commerce efficace, il n'y aura pas mieux que de le confier - sous contrôle - à une organisation qui a l'infrastructure et les compétences spécialisées pour cela, qui vit et vibre tous les jours, dans son ADN, par et pour l'Internet, et dont la rémunération est mécaniquement et constamment indexée sur sa performance.

Aux Etats-Unis, ce modèle d'externalisation de la boutique e-commerce d'une marque est déja bien développé (des centaines de marques outsourcent), mais ça, encore une fois, nous ne l'avons découvert que bien après !

Comment Inspirational Stores a Levé 10M€ en Pleine Crise ?!

Ca fait un peu sensationnel, ça ressemble à un titre aguicheur de presse, et ça l'est puisque c'est un article de l'Expansion, ICI (désolé Nathalie).

En vérité, et fondamentalement, l'investisseur avisé sait que le point clé est avant tout de miser sur de bons projets, des concepts pertinents animés par des équipes expérimentées. Le paramètre de l'état ambiant du marché vient en second plan et impacte surtout les investisseurs moutonniers. Ce n'est pas le cas des nôtres.

Warren Buffet : "more than predicting markets, the key point in investing is to bet on companies with sustainable competitive advantages".

Par ailleurs, en analysant un peu plus finement le concept et l'impact de la crise, on peut facilement comprendre que celle-ci va certainement accélérer le phénomène d'externalisation de gestion du canal e-commerce des marques, ne serait-ce que parce que cette option évite à nos partenaires potentiels d'investir eux-mêmes et donc de prendre des risques humains et financiers.

Et par les temps qui courent, c'est ainsi une proposition de valeur particulièrement intéressante.

La Valeur Ajoutée du Leveur de Fonds ! Bravo à Bryan Garnier !

Comme promis ici, 1er des 3 posts complémentaires sur la levée de fonds de 10M€ annoncée dimanche et le projet IS.

Pour cette levée, nous avons fait appel à Bryan Garnier et en particulier à Greg Revenu, que je connais en fait depuis de nombreuses années.

Il est évident que leur rôle dans la réussite de cette belle levée a été crucial, car même s'il y avait un beau dossier à la base (concept pertinent, équipe expérimentée et crédible, etc), ce n'était pas évident de lever autant d'argent dans ces conditions. Il fallait être sacrément pro à tous les niveaux et convainquant !

L'équipe mise en place par Bryan Garnier a impliqué 5 personnes au total, signe que Greg Revenu avait vraiment mis de gros moyens à notre disposition pour arriver au but rapidement (du début jusqu'au term sheet de juillet, 2 mois et demi environ seulement) !

La valeur ajoutée d'un leveur se situe à plusieurs niveaux :

- Packaging
- Ciblage et contact des investisseurs
- Assistance durant le roadshow
- Conseil at assistance durant les négociations

Voici ci-dessous notre vécu avec Bryan Garnier.

PACKAGING

Rédiger un pitch clair, parfaitement étayé, complet, fluide, avec les chiffres pertinents, ce n'est pas forcément simple ni à la portée de tout le monde.

Pour illustrer cela, lors d'une précédente expérience de levée de fonds dans une ancienne vie, j'avais du reprendre quasi intégralement la présentation du leveur car son package était "fussy", mal articulé, à tel point que je ne retrouvais pas du tout ma société et son concept. A croire qu'il avait compris de travers ou qu'il n'avait écouté que d'une seule oreille.

Bryan Garnier a conçu un superbe package - en anglais - sur lequel, au final, non seulement je retrouvais parfaitement Inspirational Stores, mais je n'avais pas grand chose à rajouter, signe qu'ils s'étaient parfaitement approprié le projet et avait en su faire clairement ressortir les points forts.

Initialement, dans le process, ils nous ont fait parler de longues heures, nous ont posé des dizaines voire des centaines de questions pour comprendre intimement tous les tenants et aboutissants du projet. Et, rien que dans les questions, pertinentes, il était évident qu'ils comprenaient ! L'intelligence et la compétence d'une personne se mesurent d'ailleurs souvent aux questions qu'elle pose. Quand on ne comprend pas, on ne pose pas les bonnes questions.

Nous leur avions aussi envoyé via FTP des dizaines de documents qu'ils ont du assimiler en un temps record.

A final, cette phase avant roadshow était extraordinairement fouillée et professionnelle.

CIBLAGE ET CONTACT DES INVESTISSEURS

Quoi que le ciblage et la mise en relation soient une valeur ajoutée indéniable et apporte un sacré gain de temps à l'entrepreneur, c'est finalement la partie qui crée sans doute le moins de différence entre les leveurs : il y a seulement quelques dizaines de VCs susceptibles d'investir dans un projet, les leveurs non seulement les connaissent tous, mais connaissent aussi leur appétence en terme de taille d'investissement, de secteurs d'intervention, etc.

Nous avons vu une trentaine de VCs au total, une vingtaine à Paris et une dizaine à Londres (dont Atlas évidemment).

Nous avons reçu au final 5 ou 6 term sheets. Les VCs capables de s'engager pour 10M€ sur une société très jeune sont assez rares quand même ! Si nous n'avions levé que 4 ou 5M€, je pense que nous aurions certainement reçu une grosse quinzaine de term sheets, preuve que le ciblage était parfaitement fait et que le dossier était attractif).

ASSISTANCE DURANT LE ROADSHOW

Gregoire Revenu et sa bande, dont Guillaume Durao, s'étaient tellement appropriés le sujet qu'il leur arrivait souvent de renforcer nos réponses aux VCs par leurs propres arguments, toujours très pertinents, voire même "vendeur" (mais au bon sens du terme).

Bien entendu, après chaque meeting, séance de débrief sur les points à rectifier, aussi bien oraux que dans le package qui a de facto évolué au fil du roadshow.

A noter qu'avant le début de celui-ci, nous avions fait une session "en blanc" de cette présentation devant le staff Bryan Garnier. Les réactions des personnes présentes, extérieures au dossier, furent très utiles.

Point annexe, la logistique de présentation était parfaitement organisée à tous les niveaux. A Londres, nous avions parfois des journées avec 4 ou 5 présentations dans la même journée, il fallait être sharp au niveau timing, une voiture avec chauffeur affretée pour l'occasion par Bryan Garnier nous emmenait efficacement d'un rendez-vous à l'autre.

CONSEIL ET ASSISTANCE DURANT LES NEGOCIATIONS

Ca, c'est un aussi point crucial pour arriver au bout. The last mile, mais pas le moindre.

Même si un avocat reste indispensable au côté des entrepreneurs (on y reviendra dans une autre note ultérieure), le leveur est aussi un intermédiaire bien précieux. Greg Revenu n'a pas compté ses heures à discuter avec les uns et les autres, notamment un certain 25 juillet (...), pour fluidifier le process et arriver à la signature.

Même quand on est d'accord sur presque tout, il y a toujours des clauses délicates sur lesquels les parties peuvent buter, et il faut un peu d'entregent et de diplomatie pour arrondir les angles et arriver à une rédaction qui satisfasse tout le monde.

Un excellent leveur doit donc aussi avoir de réelles capacités de négociation, et Greg Revenu a amplement démontrées les siennes !

Par ailleurs, le leveur doit être conseil dans la stratégie de levée et le roadshow : quels investisseurs on voit en 1er, pourquoi, etc. En ce qui nous concerne, la tactique était de sécuriser un term sheet avec 2 ou 3 "gros" fonds, anglo-saxons, pouvant investir seuls entre 6 et 8M€.

Maintenant, parlons aussi gros sous, car c'est nécessaire pour bien comprendre le mécanisme de valeur ajoutée que peut apporter un leveur. Peu importe le taux de commission ici, ce que je veux dire c'est qu'un dossier comme le notre, de par sa taille (10M€), génère en évidence pour le leveur bien plus de commissions qu'un dossier à 2M€.

Vous voyez donc où je veux en venir : pour un dossier à 10M€, le leveur - s'il est équipé pour cela - peut aligner une grosse équipe très pro et une logistique sans faille. Sur un dossier à 2M€, il est évident que la commission plus faible ne permet pas de mettre la même taskforce.

On arrive donc à une certaine segmentation chez les leveurs, comme on a pour les banques d'affaires, ceux capables de prendre des grosses levées, qui peuvent et savent aligner de lourdes équipes, très pro mais forcément coûteuses, et ceux qui s'occupent de dossiers plus petits, et qui logiquement ne peuvent que travailler différemment.

Et inversement, la 1ère catégorie n'est pas capable de prendre des dossiers de petite taille, car leurs frais de structure importants ne leur permettent pas de passer du temps sur ce qui ne rapporte pas un minimum de commissions.

Pour parler plus directement, un dossier de 2-3M€ ne peut pas intéresser un leveur tel que Bryan Garnier, vous devrez alors vous tourner vers ceux qui s'occupent de ce segment, mais il faut être clair sur le fait qu'ils ne peuvent pas économiquement aligner la même qualité de service que ce que nous avons eu.  Ce n'est pas un jugement de valeur, mais un constat économique. Ce qui n'empêche pas certains leveurs de ce segment de faire un bon boulot global, sachant apporter des conseils avisés.

Ce que j'ai également apprécié avec Bryan Garnier c'est qu'ils ont travaillé sans aucun fixe, ils ont pris tous les risques avec nous, n'acceptant de percevoir une commission qu'en cas de succès. Chapeau bas, éthique et très seigneur dans l'approche !

Et, évidemment, il ne leur viendrait même pas à l'idée d'aller lever pour un concurrent dans la foulée !

Greg Revenu et Bryan Garnier ne mélangent pas non plus les genres en étant actionnaire de sociétés dont ils lèvent des capitaux, ou, pire, actionnaire de sociétés et leveurs de fonds pour la concurrence ! Il y a un leveur de fonds à Paris qui semble s'en faire une spécialité, mais les VCs s'en méfie, même si ouvertement ils restent courtois pour recevoir les dossiers...

Follow-Up Levée de 10M€ Inspirational Stores !

Dans les jours à venir, je voulais faire 3 articles complémentaires sur notre levée de fonds qui pourraient intéresser les entrepreneurs :

- La valeur ajoutée du leveur de fonds (Bryan Garnier pour nous)
- Pourquoi le modèle Inspirational Stores est pertinent, comment nous l'avons trouvé.
- L'intérêt d'avoir des conseils au côté du management lors d'une levée (Erwan Tostivin  de la SCP Pinot de Villechenon et François Hellot de Fried Frank pour nous)

S'il y a d'autres points que vous souhaitez que je développe, dites-moi et j'aviserais !

Inspirational Stores Lève 10M€ pour Développer l'e-Commerce de ses Marques Partenaires !

C'est pas tout de parler d'Apple, de Warren Buffet ou de supercars, dont j'ai abondamment parlés cette semaine, Mondial oblige (avant hier vendredi, mais aussi ici et encore là).

Aujourd'hui, back to business, back to Inspirational Stores, et quel bonheur de vous annoncer cette superbe levée en ce dimanche !

On préparait cette levée depuis mai dernier et l'allusion mystérieuse du 25 juillet dernier, pointait simplement sur le fait que nous venions de signer le term sheet. Le closing fut le 26 septembre.

Bien sûr, j'éprouve tout d'abord joie et fierté à avoir lever autant d'argent dans le contexte actuel qui est difficile, surtout pour une aussi jeune société se positionnant sur le créneau difficile de l'e-commerce. C'est aussi certainement, dans l'absolu, l'une des plus belle levée en e-commerce depuis bien longtemps.

La 1ère chose à laquelle je pense, c'est de remercier les investisseurs qui nous ont fait confiance, Fred Destin d'Atlas Ventures et Jean Marc Palhon d'OTC Asset Management.

Je suis heureux que le concept que nous avions imaginé en pionnier avec Martin Genot dès l'été 2006, puis déroulé quelques mois plus tard à la sortie de Photoways, rencontre maintenant un si bel echo auprès des investisseurs. Un concept finalement simple, consistant à prendre en charge en délégation l'e-commerce de belles marques et l'exécuter parfaitement grâce à notre expertise, notre infrastructure e-commerce dédiée...et nos capitaux !

Aujourd'hui, quand une marque veut se développer dans le retail en Asie ou au Moyen Orient, par exemple, reconnaissant que ce sont des territoires très spécifiques et compliqués, elles trouvent des partenaires locaux qui opèrent pour eux grâce à leur expertise.

Je suis convaincu qu'il en est, et en sera encore plus, de même pour l'e-commerce : c'est un territoire spécifique, faisant appel à un état d'esprit et des compétences bien particulières (difficiles à regrouper d'ailleurs), compliqué car exigeant aussi une très grande réactivité, et finalement coûteux. Mais la différence avec l'Asie ou le Moyen Orient, c'est qu'il parait, en premier abord, simple d'accès; la création d'un site ne représentant en effet après tout qu'un investissement faible. Ce n'est qu'au cours de la gestion et du développement de ce canal qu'on se rend compte de sa complexité et des investissements requis pour bien performer, en e-marketing, en logistique, en service client, en juridique, etc.

Je reviendrai plus tard - en détail - sur pourquoi une marque a économiquement tout à gagner à confier son e-commerce à un groupe spécialisé, disposant des technologies, des expertises, de l'infrastructure et des capitaux nécessaires.

Beaucoup de motifs de fierté avec ce tour de table, certes, mais finalement, lever des capitaux, ce n'est jamais que mettre de l'essence dans le réservoir et avoir la possibilité de continuer à rouler sur l'autoroute !

Ainsi, au delà de la joie et de la fierté, je suis surtout en fait très excité par le futur et toutes les nouvelles possibilités qui s'offrent maintenant à Inspirational Stores ! Et je mesure en même temps la responsabilité que nous avons d'honorer la confiance que nous ont fait les investisseurs, Atlas Ventures - l'un des plus importants VC au monde - et OTC Asset Management, qui fut élue en 2007 meilleur équipe de capital risque par Capital Finance.

Avec une crédibilité et une force de frappe financière sans pareil sur la place, des équipes déja solides qui vont être renforcées avec les meilleurs spécialistes dans tous les compartiments de l'e-commerce (voir ici les jobs ouverts chez IS), des filiales opérationnelles à l'étranger, Erik-Marie Bion, notre CEO, l'un des meilleurs online marketers en France, va pouvoir continuer à dérouler le modèle : celui de créer, gérer et développer dynamiquement sur le plan mondial l'e-boutique officielle de belles marques, telles Ladurée, Delvaux, Antik Batik, Lamarthe, Daniel Cremieux, etc.

Nous annonçons au passage que nous avons maintenant la responsabilité e-commerce de 12 marques, nous établissant clairement en leader de cette nouvelle catégorie en France.

Ecoutons surtout 2 de nos partenaires actuels :

Gabriella Cortese, créatrice et CEO d'Antik Batik :

“Inspirational Stores nous a ouvert efficacement et rapidement notre canal e-commerce. Les débuts sont extrêmement prometteurs et je suis très heureuse de ce partenariat avec des professionnels agréables et de grande qualité !”

Christian Salez, CEO Delvaux Maroquinerie :

“Les équipes Inspirational Stores travaillent actuellement à l’ouverture de notre site marchand, et je ne peux que louer leur professionnalisme, leur qualité d’écoute et leur réactivité. Ils ont, me semble t-il, parfaitement assimilé l’esprit Delvaux, une marque très exigeante, symbole d’excellence, qui existe depuis près de 180 ans. Cette collaboration nous permet de prendre une place unique dans l’e-commerce comme nous la prenons dans le marché du luxe.”

Avoir de nombreuses marques partenaires satisfaites et heureuses, comme j'ai eu dans le passé des centaines de milliers de "photowaysiens" heureux, voila qui "makes my day" ! Comme je dis toujours, je ne suis pas du tout competitor-driven, mais totalement customer driven : non pas que je ne respecte ou ne considère pas mes concurrents, mais en écoutant bien ses clients, on a aussi - avec beaucoup d'autres éléments - tous les échos nécessaires sur ses concurrents !

10M€, c'est beaucoup d'argent, mais comme Martin et mois l'avions prouvé chez Photoways - pre-revente à Highland et Index en 2005 - nous savons rester frugal et cost conscious et de là était venu notre rentabilité (Photoways était de fait rentable dés la mi 2003, et en 2004 nous avons réalisé, avec un CA d'un peu moins de 6M€, près de 8% de rentabilité nette).

L'argent servira essentiellement à investir sur et pour nos marques : les développer sur Internet, renforcer nos capacités d'exécution et accroître nos avantages concurrentiels, pas à se faire plaisir ! Le retail n'a jamais été un secteur avec les marges du luxe, et on devient rentable en investissant seulement dans ce qui crée réellement de la valeur !

Un très grand bravo au passage à notre leveur de fonds : l'équipe, conduite par Greg Revenu et Guillaume Durao, chez Bryan Garnier & Cie, a fait un travail tout simplement exceptionnel ! Lever autant de capitaux, en un temps bref, dans de bonnes conditions, à ce stade de notre développement, et dans le contexte actuel, c'était un challenge qu'ils ont accepté et c'est une réussite totale !

Je peux le dire sans détour, s'il y avait - certes - un très beau dossier à la base, ils ont eu une réelle et sacrée valeur ajoutée. Amis entrepreneurs, pour vos levées de fonds importantes, je ne peux que vous les recommander (je détaillerai dans un post ultérieur le processus de levée et la forte valeur ajoutée de Bryan Garnier, ça peut intéresser tout le monde).

Je suis enfin heureux pour le pool de business angels qui nous a fait confiance dés le départ, et à qui je rends hommage, ils n'ont pas fait une mauvaise affaire ;-) : Jérémie Berrebi (Zlio), Fabrice Grinda (OLX), Loic Lemeur (Seesmic), Robert Keane (VistaPrint), Graham Hobson (PhotoBox), Michael Copsidas (Le Guide), Patrick Robin (24h), etc.

Voir aussi TechCrunch

Voir aussi le blog de Fred

Ils en parlent aussi :

Jérémie Berrebi (actionnaire d'origine) : ICI

Jacques Froissant : La levée de l'année !

Jean Michel Maurer : ICI

Daniel Broche : l'angoisse du lundi

Capitaine Commerce : l'interview truquée

Prestille : ICI

French web.org : ICI