Michel de Guilhermier's Blog

J-5 et J-10 !

Aujourd'hui, lundi 27 mars, J-5 avant le 30ième anniversaire d'Apple (samedi prochain) et J-10 avant autre chose (jeudi d'après).

C'est ce qu'on appelle du teasing ! Les paris sont ouverts sur ce que c'est ?!

Update 30 mars 20h : la grande annonce sera faite le Jeudi 6 avril à 14h !!!

Update 5 avril, 15h (heure de Paris), super teasing : bon, il est temps que je prenne maintenant tranquillement la route vers l'Apple Store du quartier....

30 ans d'Apple !

Si c'est aujourd'hui 24 mars le 5ième anniversaire du lancement de Mac OS X, qui a marqué une rupture radicale vs OS 9 avec un système Unix, c'est aussi dans quelques jours qu'Apple fêtera son 30ième anniversaire !

Et oui, depuis l'époque de la photo ci-dessous (emprunté à www.woz.org le site de Steve Wozniak, le génie technique), il en a coulé de l'eau sous les ponts. Woz mène une vie assez anonyme alors que Jobs a eu un destin assez extraordinaire.

Pour son 20ième, Apple avait crée le superbe et exclusif TAM (Twentieth Anniversary Mac), qui m'avait fait craqué, pour un prix que je n'ose avouer aujourd'hui, une vraie folie.

Cette fois-ci, point de machine révolutionnaire, point non plus de célébration officielle, c'est le grand calme apparent.

Les Coulisses de l'Economie du 9 mars 2006 !

TF1 vient de mettre en ligne la video de l'émission du 9 mars 2006 "Les Coulisses de l'Economie", animée par Jean Marc Sylvestre, dans laquelle j'étais invité...C'est par ICI.

Le Futur Apple Store New York MidTown en Video !

C'est quand même plus parlant en video non, avec le fond sonore ! Prise avec mon petit Canon Ixus 55....

Un Mac de Plus à la Maison ! Et Quel Bonheur !

Non content de nos 3 PowerBooks (Titanium G4 et Alu 12 et 15") et d'un iMac Tournesol de 2003, je viens d'acquérir un bel iMac G5 2.1Mhz 20" !

Pour 200€ de plus on avait le Dual Core 2Mhz 20", mais de nombreuses applications (notamment graphique) n'étant pas encore optimisées pour le processeur Intel, le gain de vitesse était plus que théorique. De fait, c'est même le contraire pour Photoshop, le ralentissement est très sensible.

Beau design, magnifique écran très lumineux (tellement que je le mets au minimum !), confortable disque dur très rapide de 250Go (le précédent iMac arrivait à saturation), et superbe rapidité avec le 1.5Go de RAM installée (les 800Mhz de l'ancien iMac faisaient un peu juste !), la famille est comblée : les 30.000 photos et 200 videos sont maintenant dans un bel écrin, prêtes à défiler en quelques clics !

Et quel bonheur un écran 20", on peut faire un modèle Excel sur 25 ans sans problème, avec toutes les colonnes sous les yeux ! En philosophant, on pourrait en déduire qu'un grand écran ça incite à avoir une vision long terme de la vie ! Warren Buffet ardorerait, lui qui a un TRI de 25%/an sur les derniers 35 ans !

Grâce au programme de transfert, un cable firewire, quelques clics, 3 heures d'attente et le le transfert des 80Go de données est intégralement fait, avec tous les paramétrages et préférences de l'ancien iMac ! Quelle facilité, fantastique !

Petite cerise sur le gâteau, l'iSight intégrée et PhotoBooth font la joie des enfants ! Et la mighty mouse est vraiment très agréable et précise.

Avec la barette 1Go supplémentaire (en plus des 500Mo d'origine), le tout m'est revenu à moins de 1700€. Pour cette puissance, cette écran et ce design, je trouve le rapport qualité/prix vraiment excellent. Beau travail Apple !

Microsoft Origami !

Microsoft a enfin dévoilé ce jeudi son projet Origami, jusque là resté secret et qui avait alimenté les spéculations les plus diverses : certains avaient vu un iPod-like ou une PSP-like.

Et bien non, il s'agit finalement d'un PC ultra-portable sous Windows, de la taille d'un livre, pesant environ un kilo et disposant d'un écran tactile de 7", mais sans clavier. Mobilité oblige, réception wifi intégré, ainsi que bluetooth. Prix prévu : entre 600 et 1000$.

Samsung, qui sera le 1er à proposer au marché un appareil "Origami" (en avril), le positionne comme la combinaison d'un PC portable, d'un organizer, d'un lecteur MP3 et d'une télévision portable...

Mon avis : je suis sceptique ! Trop lourd pour une console de jeu portable ou un lecteur MP3, pas de clavier pour être réellement opérationnel comme PC. Utile bien entendu pour un accès Internet "on the go", mais pour quelques centaines de grammes de plus on a un vrai fully featured PC...

Le Tablet PC, présenté en fanfare par Bill Gates au CES de Las Vegas en 2001, s'est finalement avéré un vrai flop : moins de 2% des laptops vendus en 2005 sont des Tablet PC, soit un marché mondial de moins de 1 Million de pièces (pour environ 70 Millions de laptops vendus).

MacBook Pro : Update !

Les MacBook Pro sont arrivés chez les revendeurs depuis quelques jours et on a ainsi pu mesurer leurs performances.

Les surprises sont plutôt bonnes :

- L'autonomie de la batterie semble un peu supérieure et l'on peut atteindre 3h en conditions "normales" d'utilisation, ce qui est correct, sans plus (pour reprendre 2 Laptops PC core duo, le TravelMate   8200 dure 3h30 and le HP Pavilion dv1000t frôle les 4 heures).

- La réception wifi s'avère bien meilleure que celle des Powerbooks. C'est vraiment une bonne chose.

- La rapidité à l'allumage est excellente, bien plus rapide qu'avec les Powerbooks.

- Le luminosité de l'écran est remarquable.

Bref, une belle machine, efficace et légèrement plus fine que le prédécesseur. La rapidité effective vs les Powerbooks n'est bien sûre pas de 5x comme le prétendait Steve Jobs (vendeur toujours aussi charismatique), et elle s'exprime seulement pour les applications optimisées (ce qui est loin d'être le cas général pour l'instant), mais le boost du finder est très notable.

Si d'ici 6 mois Apple ne sort pas de modèle 13" (mon rêve), je troquerai mon Alu 15", peut-être à l'occasion d'Apple Expo. Les prix auront un peu baissé, ce qui est bien car je les trouve un peu cher quand même et il y aura bien plus d'applications réécrites.

Les Autres Index !

J'avais oublié de parler des 2 autres Index :

- L'AppDell Index est redescendu de ses 100% à 80% seulement. Michael peut continuer paisiblement sa retraite, Steve Jobs n'aura pas jubilé trop longtemps !

- Le PepCoke Index reste par contre accroché vers les 100%, quoique la capit de Pepsi soit repassé, très légèrement, sous celle de Coke. Les 2 étant en ce moment au chiffre symbolique de 100 Milliards de $ (comme Google d'ailleurs, à peu de chose près).

GoogMic Index : Status !

Ca faisait longtemps qu'on ne l'avait donné celui là !

Alors qu'il frôlait les 50% en janvier, il est maintenant redescendu à 35% !

La forte dynamique ascendante de Google a été arrêté depuis quelques temps : des résultats pour la 1ère fois inférieurs aux attentes ont contribué à calmer l'euphorie. Mais tout ceci est fragile, à court terme Google peut rebondir comme encore perdre 20%. Je ne suis pas dans le business de prévision CT du marché, un sport hautement risqué, et je ne me prononce donc pas !

A long terme, je pense cependant qu'il n'y a pas trop de risque à parier sur Google. La publicité sur Internet (le principal driver de croissance de la firme) représente seulement 6% du marché total de la publicité aujourd'hui (aux US), et je ne serais pas étonné que dans 10 ans elle représente 20% au minimum puisqu'on aura Internet partout, tout le temps, de façon beaucoup plus rapide, en web 2.0 (maybe 3.0), etc...Internet irriguera et pénètrera encore davantage notre vie, à travers des réseaux ultra rapides et de superbes écrans plats (voire souples avec les nano technologies).

Par ailleurs, je parie sur le fait que Google saura continuer d'attirer des centaines de millions de visiteurs avec les différents outils qu'il propose : Google search, Google Base, Google Video, Google Maps, Google Earth, etc. Et il pourra se payer d'autres technologies si les ingénieurs du GooglePlex ne savent pas les développer eux-mêmes !

Je conseillerais donc de mettre du Google en fond de portefeuille (surtout si ça perd encore du terrain), et d'attendre tranquillement que le temps fasse son oeuvre.

C'est comme Photoways, nous sommes sur un marché en très forte croissance. La photo est au coeur de la vie, chargée d'émotions et de souvenirs, et non seulement elle ne va pas disparaître demain, mais au contraire, il y en aura de plus en plus. On peut supposer que dans 5 ans, si nous exécutons correctement, la firme devrait atteindre 1 Milliard d'euro de valorisation, au bas mot !

Comme toujours, il faut savoir se positionner sur les bonnes vagues, bien surfer, puis attendre patiemment que la vague se déroule et que le temps fasse son oeuvre, faisant éclore les bons modèles !

Jefferies' Internet Conference ! Flash sur 3 E-commerçants : Napster, NetFlix et Shutterfly !

Jefferies, banque d'affaires avec une forte expertise Internet, organisait ce mardi à New York sa "Second Annual Internet Conference" à laquelle j'assistais. Et oui, pendant que le milieu de la photo se réunissait à Orlando en Floride pour sa grande messe annuelle (la PMA), j'étais plus au nord (ça se sentait au niveau des températures avec du quasi -10° le matin tôt) !

Conférence passionnante, ce fut l'occasion d'écouter les présentations de plusieurs grands noms de l'e-commmerce américain présenter leur business, dont Netflix, Napster, ou notre confrère Shutterfly, n°2 américain et mondial de notre relativement petit marché.

Quelques insights sur les données et les modèles économiques de ces sociétés :

- NAPSTER a bien changé depuis 2 ans et propose maintenant un modèle payant original et différent d'Apple. Si la firme vend aussi des chansons à l'unité comme l'iTMS (au prix de 0,99$), elle se distingue avec un modèle par abonnement à 9,95$/mois pour un download illimité sur PC (et 14,95$/mois pour download illimté vers PC et Mobile). Il s'agit dans ce cas non pas d'un achat réel de musique mais d'une location : dés qu'on arrête son abonnement il n'est plus possible d'écouter la musique.

Le CEO, Chris Gorog, expliquait que la marge brute qu'il réalise sur la vente de morceaux à l'unité ne dépassait pas 10% alors qu'elle était de 30 à 40% sur les abonnements.

Il faisait remarquer que les 40 Millions d'Ipod vendus depuis l'origine n'avaient généré que 1 Milliard de chansons achetées sur l'ITMS, soit une moyenne de 25 morceaux/iPod seulement, soit encore un peu moins de 25$/client iPod. A comparer avec les 120$ annuel que paye un client Napster...

Face au tout puissant iMTS se taillant et ses 75% de PDM, Napster se concentre donc sur les clients les plus rentables qui prennent un abonnement. Après 2 ans d'exploitation de ce modèle, elle a acquis 500,000 clients et se développe bien à l'international (UK, Japon, Canada et Allemagne actuellement).

Avec sa stratégie, Napster est actuellement n°2 du marché (OK, loin derrière Apple), mais devant des géants qui s'y sont essayé comme Yahoo, AOL, Sony, Microsoft ou même Walmart.

Napster prévoit de doubler ses ventes en 2006, à pas loin de 100M$.

- NETFLIX : le "grand frère" de notre Glowria national comme l'appelait mon ami Mihai, spécialiste de la location de DVD par internet, est devenu un géant avec des ventes annuelle de 1 Milliard de $ prévu sur l'année fiscale 2006, en croissance de +45% (ce qui est beau vu la taille déja atteinte), et 4 Millions de comptes clients actuellement.

Avec 1 million d'envoi par jour, pour environ 50,000 titres différents, j'imagine que Netflix est devenu un sacré pro de la logistique !

Sur la région San Francisco ("Bay area"), origine de la société, 12% de tous les foyers sont maintenant clients Netflix ! Etonnant, la pénétration dans les autres régions ouvertes après suit excatement la courbe de San Francisco. Le modèle serait ainsi assez prédictible et Netflix promet alors 20 Millions de foyers clients en 2012, soit environ 20% de tous les foyers américains. Belle ambition !

Point intéressant,Ted Sarendos, le Chief Content Officer, détaille que si 90% du business d'un video store physique se fait sur les nouveaux titres, la proportion n'est que de 30% pour eux ! Ainsi, si la société estime qu'elle possède 12% de PDM globale de la location de DVD aux Etats-Unis, elle peut représenter près de 60% du marché de la location pour certains films !

Totalement customer centric, Netflix a été élu n°1 en satisfaction client sur l'ensemble des sites de e-commerce, y compris devant Amazon, avec pour conséquence un "churn" (clients stoppant leur abonnement) ne dépassant ainsi pas 4% de la base. Bravo !

Seul petit hic du modèle, la rentabilité n'est pas très élevée du fait d'une concurrence intense qui fait pression sur les marges. Ted Sarendos ayant déclaré sans ambiguité qu'ils pouvaient faire des guerre de prix pour rendre leurs concurrents non rentables...

SHUTTERFLY, notre confrère, ami et modèle depuis l'origine (j'ai crée Photoways quand j'ai su que Jim Clark créait Shutterfly), a été le plus avare en chiffres ! J'ai néanmois relevé qu'ils arguaient d'un panier moyen extrêmement élevé, 2.5 fois supérieur à celui qu'aurait Walmart pour son business concurrent et 2 fois supérieur à celui de Snapfish (Groupe Hewlett Packard, voir note plus bas).

Je n'ai pu m'empêcher de faire immédiatement la comparaison avec Photoways : bonne nouvelle, notre panier moyen est supérieur à celui de Shutterfly (et je crois qu'on va garder ce chiffre confidentiel) !

Shutterfly mise à fond sur des technologies propriétaires avec déja 10 brevets déposés et une trentaine d'autres en cours !

La croissance de Shutterfly en 2005 fut un "petit" +50%, ce qui est finalement un peu décevant mais s'explique par leur stratégie spécifique et plutôt originale : dans notre métier hyper concurrentiel et price-driven, ils refusent totalement de jouer la guerre des prix (Walmart ou Snapfish sont ainsi 2 fois moins cher que lui sur le tirage 10x15) et ont une stratégie à 3 piliers :

- Une obsession totale de la qualité du service à tous les niveaux pour assurer la fidélité.
- Un très puissant CRM pour maximiser le yield client.
- Des produits à forte valeur ajoutée pour augmenter le panier moyen (ie livre photo). Le fameux tirage 10x15, qui était la base du métier il y a 6 ans, ne représente plus maintenant qu'un revenu presque marginal pour eux.

La croissance à tout va n'étant pas la priorité, les dépenses de publicité sont alors extrêmement réduites, voir quasi nulles, les efforts marketing se déployant vers quelques partenariats à forte visibilité.

Corrolaire aux faibles dépenses marketing puisque la croissance a tout va n'est pas leur stratégie, Shutterfly affiche une très belle rentabilité, la plus belle du métier, et de très  loin...

Alors que Netflix et Naspter sont côtés à Wall Street, Shutterfly est intégralement privé (Jim Clark, fondateur de Silicon Graphics et Netscape est notamment l'un des principaux actionnaires) et le CFO, Stephen Recht, a annoncé qu'il n'entendait pas dans l'immédiat céder aux sirènes de la Bourse car il y avait plus d'inconvénients que d'avantages...