Depuis hier samedi, Jérôme Kerviel, qui s'est présenté spontanément à la police, est en garde à la vue à la Brigade Financière, où il collabore activement, à tel point que le Parquet parle d'une "enquête extrêmement fructueuse", précisant même, de façon un peu énigmatique, que le trader "apporte des éléments extrêmement intéressants"...
L'histoire des 5Mds€ de perte de Jérôme Kerviel, dans lequel j'inclue aussi l'annonce simultanée et opportune des 2Mds€ liés directement aux subprimes, m'inspire plusieurs choses :
- Qu'un courtier puisse seul prendre 50Mds€ de position et perdre 5Mds€ me laisse totalement dubitatif ! J'ai beaucoup de mal à le croire et je serais, comme de nombreux financiers et économistes, enclin à penser que ces 5Mds€ ne recouvrent pas que de la fraude.
- Et à supposer que cela soit vrai, c'est extrêmement grave ! Comment a t-on pu le laisser prendre une position aussi faramineuse, comment les contrôles ont-ils pu être piégés ? L'épisode Nick Leeson au milieu des années 90 a très largement renforcé les procédures de contrôle des salles de marché pour éviter de tels écueils, mais visiblement, à la SG, il y avait donc des failles et des systèmes de contrôle incomplets ? Comme on disait chez PepsiCo, aucun business, même le meilleur et le plus rentable du monde, n'a d'intérêt s'il n'est pas contrôlé strictement.
- Comme je l'exprimais avant hier, quand un système permet de perdre 5Mds€ aussi rapidement, même si c'est par un acte "inconsidéré" d'une ou plusieurs personnes, c'est le système lui-même qui a un problème.
- On a pu lire ici et là que Jérôme Kerviel était un homme psychologiquement déprimé, en proie à des problèmes familiaux ! Là, soit c'est de la désinformation, soit on se fout du monde ! Je n'imagine pas une seconde qu'on puisse laisser un trader "psychologiquement déprimé" continuer à faire son métier oh combien risqué pour la banque, et certainement pas en tous cas le laisser sans un contrôle encore plus serré !
- Je doute que nous connaissions vraiment un jour le fin fond de la vérité. L'intérêt national étant en premier lieu de préserver la crédibilité des banques françaises, personne n'a vraiment intérêt à trop en dire ni à remuer la merde. La seule chose qui soit certaine, c'est que les actionnaires de la Société Générale voient aujourd'hui 5Mds€ partir (en plus des 2Mds de perte déja officiellement reconnue sur les subprimes).
- Ceci étant, même si tout sera fait pour tenter de faire de l'histoire un problème isolé et ponctuel, la crédibilité et la réputation de la Société Générale - qui se clamait leader mondé sur le marché des produits dérivés et structurés - et plus largement des banques françaises, sont bien affectées.
- Et dans le fond, il n'y a pas que la crédibilité des banques qui est affectée. En effet, durant l'été dernier, le gouvernement a rapidement voulu rassurer en clamant qu'en France il n'y aurait pas d'impact de la crise des subprimes. C'est tout simplement faux, pour une raison bien simple, par le jeu des syndications entre banques à l'échelle planétaire, les dépréciations d'actifs liés aux subprimes sont un peu partout dans les bilans et il est impossible à l'heure actuelle d'en faire l'inventaire précis. Si la SG a perdu 2Mds€ (opportunément annoncé en même temps que les 5Mds€ de Kerviel), il est certains que les autres grandes banques françaises (BNP-Paribas, Crédit Agricole, etc) sont tout aussi touchées. D'aucuns annoncent déja 30Mds€ et cela ne m'étonnerait pas du tout : la crise des subprimes, on la calcule actuellement en terme de plusieurs milliers de milliards, et quelques % en France est plus que probable vu la taille de nos banques - encore une fois par le jeu des syndications - ce qui fait bien plusieurs dizaines de milliards de perte potentielle. Pour garder le calme des épargnants, il valait mieux en effet rassurer, et assurer que tout allait bien chez nous en France madame la Marquise...
- On a récemment beaucoup critiqué les fonds souverains, ou du moins on s'en est alarmé, mais franchement, pour couvrir les dépréciations d'actifs et injecter le cash indispensable dans le circuit, on va bientôt être non seulement très heureux de la présence de ces fonds souverains, mais on va leurs faire les yeux doux pour qu'ils les injectent leurs liquidités !
- En ces temps, comme toujours mais encore plus, cash is king !
Disclaimer : je suis client Société Générale (mais pas prêt d'en devenir actionnaire, d'elle et d'aucune autre banque d'ailleurs) !
Très bel article, j'adhère à l'ensemble des points que tu as évoqué, il me semble impossible qu'1 seul homme soit la cause d'autant de pertes. Mais comme tu le dis, on ne connaitra vraisemblablement jamais la vérité.
Posted by: Smurff | January 27, 2008 at 10:10 PM
Cher Michel,
Trop de commentaires, trop de mediatique circus, trop de personnes qui parlent d'un sujet qu'ils ne connaissent pas, trop de theses de conspiration...
Pour une fois que la France etait excellente dans un domaine (equity derivatives)... Tout partira ailleurs.
On n'empechera pas un fou de prendre en otage des enfants dans une classe maternelle a Neuilly ou des jiadistes de lancer 2 avions contre des tours a NYC.
Pour commenter tres brievement votre post : Est-ce parce que la boulangerie du coin de ma rue fait de mauvais macarons que tous les macarons sont mauvais? Toutes les boulangeries?...
M. Glob
Posted by: Monsieur Glob | January 27, 2008 at 10:20 PM
Pour comprendre le comment:
Le communique de la SG publie ce jour:
http://media.ft.com/cms/d0ce8f7e-cced-11dc-8df7-000077b07658.pdf
Le blog le plus informe sur le sujet (largement superieur a tout ce que peut en dire le reste du circus) :
http://duoandco.blogspot.com/2008/01/la-vrit-sur-la-socit-gnrale.html
Posted by: Monsieur Glob | January 27, 2008 at 10:29 PM
J ai egalement trouvé deplorable le discours des RH " un homme fragile avec des problemes familiaux" ..
Posted by: ONPP | January 27, 2008 at 11:20 PM
Une fraude virtuelle, des échanges numériques, des prises de position tels des paris à terme.
Ce qui est intéressant de comprendre c'est que ce jeune trader anonyme joue en trichant sur le coeur de compétence de la SocGen sans être remarqué pendant plusieurs mois.
Une chose est sûre, c'est que les politiques du gouvernement en place doivent l'avoir mauvaise de ne pas avoir été prévenus dans la minute. Deux jours de week end pour définir la stratégie au sein de l'état major de la SG avec la BDF, sans que Bercy ne soit mis dans la confidence...
Y aura-t-il représailles ?
Posted by: Eric Blot | January 27, 2008 at 11:21 PM
on en est ou des sub-primes ? une chance de voir les banques inquiétées pour manque d'honnêteté ?
Ici un scan du journal The inquirer de SFO
http://bp2.blogger.com/_3EnuT_YBSFU/R50A6kVluOI/AAAAAAAAAUk/rGPPPQOPiHk/s1600-h/subprime.jpg
c'est une honte.
Posted by: Hubert | January 28, 2008 at 12:26 AM
A qui profite le crime ?
Posted by: Veri | January 28, 2008 at 07:20 AM
Il ne faut pas voir les choses comme cela Veri. Il s'agit d'erreurs, de failles aberrantes, mais pas vraiment de crime.
Posted by: Michel de Guilhermier | January 28, 2008 at 07:35 AM
(et merci de garder le même pseudo "veri")
Posted by: Michel de Guilhermier | January 28, 2008 at 07:35 AM
Je pense au contraire que l'enquête qui sera diligentée nous permettra de connaître le fin fond de l'histoire, comme ce fut le cas dans l'affaire Elf (et pourtant là tu avais des intérêts politiques autres).
Qu'il n'ait pas bénéficié de complicités dans la banque ou hors de la banque (qui a gagné ces 5 milliards?) me laisse assez sceptique par contre...
Posted by: François | January 28, 2008 at 07:37 AM
Cette affaire ne m'étonne pas du tout. Inutile de chercher une théorie du complot !
c'est clair que la confiance dans le systeme bancaire en prend un coup
quand j'etais simple stagiaire à la sogé j'avais déjà la possibilité informatique de récupérer le fichier client d'une quinzaine d'agence (nom, adresse, situation familaie, niveau de revenus, etc...)
une de mes amie qui a bossé sur le back office de la BNP pour les systemes CB m'a expliqué qu'une seule personne pouvait récuperer tous les no de carte mais que cette personne était indéboulonnable
Alors que dans les salles de marché il y ait aussi des abérrations liées aux systemes info ne me surprend pas du tout
On a un peu tendance à oublier que la machine n'est pas grand chose sans les hommes qui l'utilisent, dans ce monde de plus en plus dirigé par des financiers...
Posted by: Daniel | January 28, 2008 at 09:07 AM
@ Monsieur Glob : "Est-ce parce que la boulangerie du coin de ma rue fait de mauvais macarons que tous les macarons sont mauvais? Toutes les boulangeries?..."
Au delà de la médiatisation de cette affaire et de tout ce que l'on entend, j'espere bien que cela renforcera les contrôles. Je ne suis pas sûr que cela soit un cas isolé...tant mieux si ce n'est pas le cas. Il est quand meme necessaire de dénoncer cela non ?
Cette affaire jette un discrédit sur les banques mais vu l'importance de la sogé c'est tout à fait normal.
Ce qui m'etonne le plus, ce sont les déclarations de certains journalistes qui grantissent qu'il n'y aura aucun pb pour les épargnants de la sogé puisque la sogé et/ou la banque de france garantissent 70 000 € par épargnant. L'argument me laisse perplexe...
Posted by: Julien | January 28, 2008 at 09:58 AM
aux USA, quand on bosse dans une banque sur ce genre d\'activités, on doit obligatoirement prendre deux semaines de vacances consécutives. Cette simple obligation aurait sauvé la générale en faisant resortir les positions fictives du trader.
Le blog duoanco cité par monsieur glob est à mon sens le meilleur article que j\'ai pu lire sur ce sujet.
Posted by: Gerard | January 28, 2008 at 11:29 AM
A qui profite le crime ?
Ne pas tourner betise et mediocrite en crime, ca donne a l'affaire une dimmension qu'elle ne merite peut-etre pas.
Par exemple (de Duo&Co)
L'article supute et n'affirme rien mais ce qui fait fremir, c'est que cette personne apparement au courant de certaines pratiques internes de la banque ne mentionne pas vraiment le fait que ces codes sont periodiquement renouveles et que les access sont audites -- en tant qu'utilisateur, c'est la premiere chose dont on se rapelle puisque c'est aussi tres contraignant et ca laisse de mauvais souvenir...
J'imagine que le CSO a ete sollicite pour delivrer quelques precisions...
Posted by: apbianco | January 28, 2008 at 02:10 PM
"...je n'imagine pas une seconde qu'on puisse laisser un trader "psychologiquement déprimé" continuer à faire son métier..."
Mais comment la banque peut-elle connaitre l'état psychologique de l'un de ses salariés ? D'ailleurs est-elle compétente en la matière ? En cas de doute peut-elle contraindre son salarié à consulter un psy ?? Bien sur que non ...
Posted by: florent | January 28, 2008 at 08:27 PM
Florent, quand quelqu'un est déprimé, ça se voit !
Posted by: Michel de Guilhermier | January 28, 2008 at 08:42 PM
Bon post.
En tant qu'ancien de salle de marché à la Générale, ce qui me fait bien rire, c'est que les "inspecteurs de la Sogé", auditeurs recrutés sur concours dans les grandes écoles, pédants, prétentieux, insupportables ... sont payés pour que cela ne se produise pas. Voir mon dernier post à ce sujet.
@ Michel : je suis en ce moment client Photoways, le site est très lent, c'est insupportable, je vais en partir... reste-t-il quelqu'un avec le sens client dans la turne ? Utilisent-ils seulement leur produit ?
Posted by: Ava | January 28, 2008 at 10:21 PM
Bien malin celui qui peut prédire une dépression simplement en dévisageant son collègue. A ce petit jeu les gens que je vois le matin (et le soir) dans le tramway sont toujours dépressifs...
Posted by: florent | January 29, 2008 at 09:48 PM
Ce qui est interessant c'est que M.Kerviel venait du middle market avec des formations pas aussi prestigieuse que ces collegues du front. Dans la finance s'est rare. Il devait donc avoir été particulierement bon dans ces precedentes fonctions...
Posted by: Eric | January 29, 2008 at 10:59 PM