Michel de Guilhermier's Blog

Trouver son Modèle avec peu de Capitaux (Suite) !

Allez, un dernier petit post pour cette semaine, et après je disparais pour 3 jours. Grande première, je laisse tout moyen de communication derrière moi, y compris l'iPhone. Juste le portable ancienne génération de ma femme pour se faire prévenir au cas où, car nous laissons les enfants !

Je reviens juste rapidement sur le post "décarcassez-vous absolument pour trouver votre modèle avec peu de capitaux" d'il y a 10 jours.

Je parlais récemment du sujet avec un VC, qui sait mettre et qui a mis des tickets importants, et je lui disais que trop de capitaux amoindrissaient la créativité !

A ma grande surprise, non seulement il a acquiessé mais il est allé encore plus loin en me disant qu'avoir beaucoup d'argent n'était pas bon parce que "ça tuait l'instinct de survie".

Clair et net, à méditer !

Amazon Q4 Earnings : la Pieuvre Croît Toujours Fortement !

Amazon présentait hier soir ses résultats trimestriels pour le Q4 2009.

De nouveau, ils montrent une impressionnante croissance pour une société qui réalise plus d'une vingtaine de milliards de $ de CA : +42% à près de 10Mds$ (9,52Mds$) !

Comme je l'évoquais je crois lors de la présentation des résultats du Q3, on arrive sur ce Q4 à un double milestone : d'abord les revenus de l'International (5 pays : France, Allemagne, UK, Chine, Japon), en croissance plus forte (+49%), égalent maintenant quasiment ceux des US; ensuite les revenus "Electronics & Other Merchandise", en croissance de 60%, égalent presque ceux du segment d'origine "Media" (+29%, ce qui est très fort dans un marché du CD et DVD en déclin).

Au niveau des résultats financiers, c'est encore plus impressionnant : résultat net en croissance de 71% et free cash flow en croissance de 114%. Sur ce trimestre, Amazon a généré la bagatelle de 2,92Mds$ de cash, 30% de son chiffre d'affaires. "The world best retailer", comme l'exprimait le magazine Barron's il y a quelques mois, a encore sorti un superbe trimestre.

Wall Street apprécie, évidemment, Amazon a gagné plus de 5% en "after hours" après la présentation de ses résultats.

Jeff Bezos a profité de l'occasion pour faire un petit point sur le Kindle, indiquant que "des millions de personnes en possèdent maintenant un",et  "que les possesseurs de Kindle lisent énormément". Quand un livre est disponible aussi bien en version papier que Kindle, Amazon vend 6 livres Kindle pour 10 livres papier, ce excluant les livres gratuits ("free Kindle books would make the number even higher"). Au delà de ces quelques chiffres et déclarations, on en sait pas beaucoup plus sur le Kindle, combien de livres électroniques ont été vendus ni quelle est précisément la base installée.

Et pour le 1er trimestre 2010, Amazon annonce encore une croissance comprise entre 30 et 40%. Rien que ça ! Et comme ils finissent systématiquement légèrement au dessus du haut de la fourchette d'indications, on imagine ce que ça va donner.

Morale de l'histoire, tout e-commerçant a intérêt à se demander où est son positionnement et quels sont ses vrais atouts différençiants vs la pieuvre. Car elle, elle a de sacrés avantages concurrentiels, et elle les déroule méthodiquement, segment après segment. Et quand elle tombe - ce qui est rarissime - sur un vrai "os" pour elle, un pure player fortement leader de son secteur, ie Zappos, elle le rachète. Pire, il accepte même d'être payé à 90% en actions, preuve qu'il pense que l'action Amazon s'appréciera plus que sa propre valeur. Ce qui fut d'ailleurs bien le cas : deal signé à 85$ il y a quelques mois, Amazon est à 130$ environ aujourd'hui, +50%.

Malgré cette impressionnante croissance due à un modèle béton et des avantages concurrentiels tout aussi béton, en terme de cours de Bourse, je pense toujours qu'Amazon est bien trop cher à mon goût à 50x ses résultats 2010 prévus. Je ne dis pas qu'elle est totalement sur-évaluée, mais je pense juste qu'à son prix actuel il y a des investissements qui auront un meilleur rendement dans les années à venir.

iPad Follow-Up et Impact sur l'Action Apple !

(photo prise sur la video du keynote, j'adore cette posture car c'est bien dans ce cadre d'utilisation que j'imaginais la tablette !)

24h pour décanter après le show et l'annonce de l'iPad.

Sur ce blog, à en juger par le nombre de commentaires et de votes au sondage d'hier, l'iPad n'a pas laissé indifférent. Et sur la toile en général, ce sont des milliers voire des dizaines de milliers d'articles. Comme le présentait avec humour Steve Jobs hier soir, la dernière fois qu'il y avait un tel buzz autour d'une tablette, il y avait des commandements dessus !

En forçant le trait, suite à mon sondage (ci-dessous), sur les quelques 400 votes en 24h, on a un gros tiers à qui le produit plait beaucoup et qui ne sont pas déçus du tout, un autre tiers qui avouent une certaine déception mais néanmoins satisfaits, et un autre tiers de personnes franchement déçus. Ce qui veut aussi tout dire, suivant la façon dont on veut voir l'iPad, cela fait une majorité de gens qui sont un peu ou très déçus, mais aussi une encore plus grande majorité de gens qui sont satisfaits, quelque part ou totalement !

Au final, tout cela devrait aboutir à un démarrage très correct de la tablette; on aura dans 6 mois les 1ers résultats concrets (lors de la présentation des earnings du Q2 calendaire à la mi juillet).

Le nouveau device apparaît par ailleurs maintenant sur le site Apple France ICI, avec le positionnement suivant :

"Apple lance iPad, un appareil révolutionnaire permettant de surfer sur le Web, d’échanger des e-mails, de mieux profiter de ses photos, de regarder des vidéos, de jouer, de lire des livres électroniques et bien plus encore".

"...iPad crée et définit une toute nouvelle catégorie d'appareils qui vont permettre aux utilisateurs d'interagir avec leurs applications et contenus d'une façon bien plus personnelle, intuitive et amusante que jamais" (Steve Jobs).

Alors, oui, si l'iPad est surtout actuellement et de fait un iPhone XXL (my take : so what, où est le problème), avec les limitations de l'appareil déja connues, ce qui peut légitimement en décevoir certains, il remplit aussi je pense très bien la mission telle que définie ci-dessus. Qu'on trouve cette mission trop limitée, avec donc un potentiel de marché qui l'est tout autant, cela est un autre débat. Mais par rapport aux e-readers monochromes et très peu versatiles qu'il vise quelque part aussi, l'iPad offre infiniment plus, et c'est sans doute là l'essentiel.

Et n'oublions pas un autre fondamental : cet iPad, ce n'est qu'un commencement. Apple a ouvert/réinventé une nouvelle catégorie, et il va creuser son sillon, comme avec l'iPod, comme avec l'iPhone. Rappelez-vous, au début de l'iPhone : pas de 3G, pas de GPS, pas de copier-coller, batterie non amovible, système fermé, pas d'application, un prix exhorbitant, etc. Et pourtant, 2 ans plus tard, c'est un mega hit qui a totalement changé la physionomie du marché. iPad 1.0 est dèja un device extrêmement capable, on va vite se rendre compte de tout ce qu'il peut offrir, et il en offrira encore plus demain.

Sans attendre une release II, pour rester sur le positif et concret concernant l'iPad 1.0, je lui vois 3 atouts majeurs pour son démarrage :

1. Son prix : certaines rumeurs donnaient 700-800$, d'autres 1000$, on est à 499$ seulement ! Le seuil des 500$ aux US, ou moins de 450€ en France est celui à partir duquel un produit électronique peut aspirer à un marché de masse.
   
2. L'accès immédiat au 140,000 applications de l'AppStore. En un clic, la tablette fera tout ce que fait l'iPhone mais dans un format XXL. Superbe ! On y croyait à peine à cette possibilité, Apple l'a fait.
   
3. Un positionnement clair et distinct, à la fois de l'iPhone (communication mobile), du MacBook (travail et productivité mobile) et bien entendu de l'iPod (musique mobile). Je ne m'attends donc à pratiquement aucune cannibalisation sur ces 2 produits, et je ne vois pas grand monde non plus hésiter entre un iPod Touch et un iPad.

Combien Apple peut en vendre, sachant qu'elle a vendu en 30 mois environ 75M d'iPhones et d'iPod Touch et est sur une tendance de l'ordre de 30M+ d'iPhones sur FY2010 ? Quick guess : peut-être 3-4M d'unités cette année, ce qui est tout à fait décent mais raisonnable (certains analystes évoquent même 5M+, je suis un peu plus prudent) et 8-10M en 2011 avec une version 2 améliorée et moins cher, à comparer aussi avec un marché de 350M de PC et 1,5Mds de téléphones mobiles. Ce qui ferait autour de 2-3Mds$ de CA sur la 1ère année du lancement et plus du double l'année suivante. De quoi améliorer le bottom line de quelques %.

L'action Apple se traite aujourd'hui à 12x les résultats de l'année si l'on exclut le cash, ce qui pour une société connaissant une telle croissance (même les Mac ont fait +30% au dernier trimestre), ouvrant aujourd'hui une nouvelle catégorie promise à délivrer entre 5 et 8Mds$ de revenus en 2011, n'est vraiment pas cher payé.

Si le marché fait aujourd'hui baisser le titre suite à une certaine déception quant au produit, je n'y vois donc pour ma part qu'une opportunité d'en acheter à meilleur compte ! Les objectifs de cours des analystes (toujours à prendre avec circonspection, les comportements moutonniers sont la règle dans ce métier) sont entre 250 et 300$ sur 2010. Comme disait le pramatique Warren Buffet, la Bourse est bien l'un des rares milieux dans lesquels les gens se plaignent quand les prix baissent !

Par ailleurs, cette baisse est quasi logique : quand on a trop d'attentes, on est forcément déçu. Et nombreux sont ceux qui suivent l'adage "acheter sur la rumeur, vendre sur l'annonce". Apple déçoit simplement parce que la tablette n'impressionne pas, n'est pas "révolutionnaire" et ne surprend en fait même pas, that's all !

Mais bon, il faut aussi sans doute chercher à l'analyser sous un angle plus objectif, rationnel, moins passionnel, juste sous l'angle de ce qu'elle va apporter financièrement à la firme ! Apple était une formidable machine à cash sans la tablette, avec elle c'est certainement 5% de CA en plus cette année et 10% l'année prochaine. Pourquoi se plaindre : l'iPad ne peut qu'apporter du plus à l'action Apple, même si son impact sur le bottom line reste limité (re, quelques %).

Donc, à 190-195$ l'action aujourd'hui, j'en achète !

Et vous savez quoi, la plus belle reconnaissance du fait qu'Apple a vu juste quant au concept va être donné par la concurrence : alors qu'il y a dèja eu au cours des années de nombreuses tentatives de tablette - toutes infructueuses - d'ici quelques mois la concurrence va s'évertuer à suivre la trace d'Apple ! On prend les paris ? Mais voila, un AppStore avec 140,000 applications de toute nature qui offrent une infinité d'applications, ça ne se réplique pas comme cela ! Et en 2011, on aura un vrai combat entre différentes tablettes, qui auront bien évolué (mi 2011, on en sera à l'iPad V3), ainsi qu'une vraie concurrence avec les e-readers façon Kindle.

Et il en restera au final, encore une fois, que c'est Apple qui aura relancé, ou vraiment lancé pour être plus précis, une catégorie qu'elle n'avait pas inventée, mais réinventée en étant plus proche des besoins de la clientèle visée, en intégrant intelligemment technologie, design et logiciel, mais aussi en s'appuyant sur son marketing de masse super efficace et son puissant réseau de distribution propre.

Apple Présente le Chaînon Manquant de la Mobilité à un Prix Canon : l'iPad !

En ce qui me concerne, pas de déception ! Il correspond à ce que j'attendais, au produit que je souhaitais et dont la famille avait besoin, pour avant tout lire, s'informer, jouer, surfer le web, visionner des videos, ce depuis le salon (voir mon post du 9 janvier sur la tablette idéale que je souhaitais).

L'iPad est donc bien arrivé. Sorry guys pour ceux qui avaient voté iSlate, je ne trouvais pas ce nom très beau d'ailleurs.

Sans être aucunement révolutionnaire technologiquement (ce qui pourrait en décevoir certains), avec toujours les limitations de l'iPhone (pas de multi-tâches, pas de caméra, pas de port USB, pas de slot, pas de flash, etc, ce qui va aussi en décevoir beaucoup d'autres), il/elle se positionne néanmoins comme un excellent device de multimedia mobile, idéal pour le surf, la lecture et le visionnage de contenus interactifs, le téléchargement et l'utilisation d'applications avec l'accès à 3 stores (iTunes et Apps, déja extrêmement bien fournis, et le nouvel iBooks pour les livres), le gaming, ce depuis le canapé du salon où il trouvera la place naturelle et légitime que n'ont pas les MacBooks.

Un positionnement clair et une vocation pour laquelle il n'y avait pas encore, malgré les tentatives, d'appareils adéquats. Apple remplit donc un gap, à sa façon, avec élégance et pertinence, malgré les lacunes de l'appareil.

L'appareil est fin (0,5" soit 1,2cm d'épaisseur), relativement léger (700g), a un bel écran de 9,7", une superbe interface tactile encore améliorée vs l'iPhone, il est beau et reprend la coque alu des MacBooks et a...un prix canon : la gamme commence à 499$ seulement ! C'est certainement la seule et grande surprise et bonne nouvelle du jour et Apple a insisté sur ce prix agressif : "un appareil magique à un prix révolutionnaire".

Pendant le keynote, je suivais aussi en temps réel l'évolution de l'action Apple : elle n'a boosté que lorsque le prix fut annoncé, preuve que le marché était dans l'attente et avait bien quelques craintes quant au prix.

Le voilà rassuré, aussi bien en terme de design, de spécifications techniques, de fonctionnalités (via notamment les 3 stores) et surtout un prix vraiment "grand public", le produit me semble bien positionné pour une utilisation multimedia mobile, à mi chemin entre l'iPhone et le portable.

Même si Apple ne révolutionne pas avec des technologies inédites, il les intègre parfaitement dans un nice little package, pour certainement réinventer une catégorie, et je parie sur un bon succès dans le temps de la lignée iPad, qui évoluera pour s'adapter et ouvrir encore plus le marché.

La révolution iPad n'étant pas dans la techno, les "geeks" vont être déçus...too bad !

Très clairement, Apple a du faire des compromis, pour tenir le cahier des charges qui voulait certainement un 1er prix très accessible, ce de manière à créer une base installée la plus large possible. Ces compromis pourraient en rebuter certains qui attendront une release II, comme l'absence de 3G avait elle sérieusement limiter le succès de l'iPhone initialement (sans compter son prix qui était de 599$ !). L'iPad ne correspond pas non plus à "l'idéal" que j'avais décris le 9 janvier. Mais globalement, l'appareil me semble dèja suffisamment versatile et en offre beaucoup pour 499$ (ce qui est d'ailleurs bien moins élevé aussi que ce que j'imaginais) dans sa cible d'utilisation.

Reconnaissons aussi que l'exercice de style de créer une catégorie "entre 2" est carrément délicate voire périlleuse. Le risque de s'aliéner une partie de la clientèle potentielle par des compromis rédhibitoires est omniprésent. Il faut viser juste en offrant de bien plus grandes qualités que des devices connexes concurrents sur les quelques fonctionnalités clés ciblées. Pour ce qui est du surf et du visionnage et de la lecture de contenus sur un device adapté au salon, je crois que c'est bien le cas ici. Sur ces aspects, l'iPad is king. “It’s phenomenal to hold the Internet in your hands” disait hier Steve Jobs, mais aussi que l'iPad : "is so much more intimate than a laptop, and it’s so much more capable than a smartphone with its gorgeous screen". Right !

Bien évidemment, l'appareil s'améliorera encore, moins cher, plus fin, moins lourd, plus puissant, certaines limitations ennuyeuses sauteront plus tard, etc. Mais une nouvelle catégorie est née aujourd'hui, et bien née, et est promise selon moi à un très bel avenir. Alors s'il y a des déçus du device, je dirais "focalisez-vous à cet instant sur le concept, sur l'expérience utilisateur, et faites un fast-foward de 2 ans" !

Soyons indulgent (et lucide), une nouvelle catégorie ne se crée pas en 1 heure de présentation ! Le talent d'Apple est de mass-marketiser tout device électronique en y mettant ce qu'il faut de design, de technologie et de software, en s'appuyant sur son maintenant puissant réseau de distribution. Ils sauront imposer l'iPad, just a matter of time.

Lors du lancement de l'iPhone en janvier 2007, Steve Jobs évoquait un appareil révolutionnaire, ici, plus sobrement et de façon parfaitement réaliste, l'accent est mis sur le prix révolutionnaire.

C'est le 1er point à remarquer du point de vue marketing : l'accent mis sur le prix de l'iPad, pour une entreprise pourtant habituée à vendre cher son design et ses technologies (tant hard que soft).

2ième point que je remarque, c'est le nouveau positionnement d'Apple : au début de son speech, et de façon inédite, Steve Jobs a présenté Apple comme la 1ère entreprise de produits mobiles au monde. De fait, musique mobile avec l'iPod, communication mobile avec l'iPhone, productivité mobile avec les MacBook/pro...et maintenant multimedia mobile avec l'iPad.

Tout savoir sur l'iPad sur Apple.com (rien encore sur Apple.fr, pas plus qu'on a les prix en € d'ailleurs, on peut cependant extrapoler le 1er prix à 449€)

Alors, si moi je suis satisfait avec cet iPad version I malgré ses évidentes limitations et lacunes, parce qu'il répond tout simplement très bien ce à quoi je le destinais principalement en terme d'utilisation, qu'en est-il pour vous, pleinement satisfait ou pas ?

27 Janvier, Jour J pour l'iTablet !

Après des mois et des mois de rumeurs - jamais je pense un nouveau produit Apple n'aura fait coulé autant d'encre (digitale) - Steve Jobs (hypothèse) va enfin présenter cette fameuse tablette dont je parle depuis 1 an (voir ici le post du 30 avril 2009).

Au delà d'être un sacré visionnaire et d'avoir un sens produit extrêmement aigü, ce qui ne fait plus aucun doute pour personne, Steve Jobs est également un incroyable money maker. En une dizaine d'années, il a fait d'Apple une fabuleuse machine à cash en redéfinissant plusieurs métiers. Plus de 20% de rentabilité sur le dernier trimestre et près de 30Mds$ de cash dans les caisses aujourd'hui (dont on se demande ce qu'Apple va en faire).

Je n'en attends pas moins de l'iTablet, iPad ou iSlate : non seulement le produit sera "super exciting" en lui-même, mais je suis en fait encore plus impatient de découvrir l'eco-système mis en place, les accords et partenariats signés avec le monde de la presse et de l'édition (incluant les distributeurs) et la façon dont Apple entend prendre sa dime sur la distribution de contenu multimedia au sens large au delà du prix de la tablette elle-même. 

Idéalement, comme avec l'iPhone, on aurait une tablette à un prix très accessible, ie 499€, ce pour amorcer un marché de masse (qui ne viendrait sans doute pas avant 2011 je crois) et Apple se rémunèrerait en prenant une commission sur la distribution de contenus et d'applications. Avec une puce 3G, ce qui est probable, Apple pourra aussi se rémunérer en prenant sa com sur les abonnements.

Apple a aujourd'hui, via iTunes, 25% de part de marché dans la distribution de musique aux US (n°2 Walmart avec environ 20%). J'imagine bien qu'ils entendent maintenant s'attaquer à la distribution numérique de livres, de magazines et d'autres contenus.

Allez, quoi qu'il en soit, champagne pour moi à 19h ce soir, en espérant qu'il n'y ait pas trop de déception. Les attentes étant élevées, le risque est réel. Un prix initial trop élevé, une disponibilité trop lointainen seraient notamment source de forte déception, signe d'un marché qui resterait initialement étroit.

MAJ Mercredi 19h : pour présenter "la nouvelle création", il y a sur le plateau juste une petite table ronde et un canapé...On sent l'utilisation dans un salon, assis, cf ICI !

Later on...ci-dessous photo MacBidouille :

Lecture : "the Outliers" !

Pour une perspective nouvelle sur les "ingrédients" qui expliquent le succès, je vous invite a lire "The Outliers" que je viens de terminer.

Pour le magazine Fortune, "a fascinating book that makes you see the world in a different way".

J'adhère ! Un livre comme je les aime, qui apporte une vision différente et en cela alimente et enrichit la réflexion. Je vais m'endormir dessus...

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Apple Q1 FY2010 : Impressionnant, Malgré la Confusion Comptable !

Rapidement, car je suis OFF pour quelques jours, Apple a annoncé hier le meilleur trimestre de son histoire...

Les comptes sont plus difficiles à analyser car Apple a changé pour ce trimestre la façon dont elle comptabilise les revenues iPhone. Ils étaient auparavant étalés sur 2 années alors qu'ils sont maintenant comptabilisés a 100% le trimestre de la vente de l'appareil.

Quoi qu'il en soit, les performances en units vendues sont impressionnantes :

- 30% de croissance des Macs (environ 3,3M vs 2,5M)
- x2 quasiment en iPhone : 8,7 vs 4,7M
- -8% pour les iPod mais avec un ASP 10% supérieur (merci le Touch). La cannibalisation est relativement faible avec l'Iphone.

Sur le trimestre, Apple a généré près de 6Mds$ de cash.

Hors cash, Apple est valorisée environ 12x ses résultats 2010 : vraiment pas cher. Si le marché global est correct, je vois bien Apple gagner 40 à 50%...

j-1 maintenant, et il n'y a plus vraiment de doute sur l'annonce demain de la tablette. Steve Jobs a évoqué hier le lancenent d'un "great new product" dans la semaine !

Sent from my IPhone

Tablette Apple : Gros Succès Prévisible !

Bien les amis, merci beaucoup pour votre participation au sondage. Dèja plus de 160 votes en moins de 18h (mise en ligne hier 15h), pour un dimanche de surcroit, l'intérêt pour le sujet est vraiment palpable rien qu'à la lumière de ce taux de participation ! Vous pouvez encore voter ICI si vous les souhaitez.

En juin 2007, avant que l'iPhone ne soit commercialisé, bien qu'ayant dèja été présenté et que vous connaissiez ses fonctionnalités (dès janvier 2007 en fait), j'avais fait un sondage similaire concernant vos intentions d'achat, et vos réponses étaient :

Face à un important contingent de 28% avouant qu'ils n'achèteraient certainement pas l'appareil, il y avait la même proportion de lecteurs (29%) qui étaient eux certain de l'acheter. 21% demandaient à voir le prix avant et 22% à voir/essayer l'iPhone avant.

Avec la Tablette, avant même de la connaître, la répartition de vos avis est comparable : la moitié d'entre vous est prêt à l'acheter de façon certaine ou probable en fonction du prix. De plus il y a un taux bien plus faible de "negatifs" : 17% seulement ne semblent vraiment pas prêt à l'acheter du tout. Et un gros tiers d'entre vous est intéressé sur le principe mais demande à voir l'appareil, ses fonctionnalités, son prix, etc

J'en déduis qu'un important marché potentiel est bien là, même si je suis conscient que le lectorat de ce blog est certainement plus technophile que la moyenne. Reste à voir le prix en premier lieu, et bien entendu l'appareil en lui-même et les accords qu'Apple aura signé avec le monde de la presse et de l'édition. D'après TechCrunch, Steve Jobs aurait dit que la tablette "Will Be The Most Important Thing I've Ever Done."...Wouaouh, ça promet !

En terme de prix, en ce qui me concerne, 899€ pourrait m'aller, à condition que l'appareil soit très bien spécifié.

Une Organisation Low Cost, Créative, Productivity-driven, pour Offrir des Deals Imbattables !

Allez, pour ce début de semaine, je reviens sur le post "ils se gavent, oui mais il y a des explications" pour rêver un peu sur un modèle...

A la base, vous l'avez compris, des prix plus élevés pratiqués par le retailer sont souvent le reflet d'une organisation qui a des coûts de fonctionnement plus élevés. L'exemple de Blue Nile vs Tiffany's dans la bijouterie est frappant : pour finir tous les 2 avec un EBIT de 5-7% du CA, l'e-commerçant se contente d'une marge brute de 20% seulement alors que Tiffany's a besoin de 55% ! L'un a simplement des coûts opératoires extrêmement faibles, pendant que l'autre doit couvrir les lourds coûts d'exploitation de son parc de magasins.

Alors je rêve un peu d'un modèle à la Blue Nile.

Une organisation choisie et taillée sur mesure pour offrir aux consommateurs des deals exceptionnels, car non seulement elle saurait concevoir ou acheter des produits de qualité aux meilleures conditions (capacité de sourcing), mais aussi et surtout parce que ses coûts opératoires, notamment les frais fixes, seraient intrinsèquement extrêmement faibles.

Les mastodontes du commerce, internet (Amazon) ou physique (Walmart, Carrefour, etc) sont peut-être "invincibles", mais s'il n'y a structurellement que très peu de coûts fixes, on devient alors "immortel". Voir Sun Tzu, l'art de la guerre (assez indigeste, faut s'accrocher, je préfère Barenton) !

Dans mon esprit et dans mon rêve, le vrai fort avantage concurrentiel ne reposera pas sur le sourcing. Il faudra bien acheter, c'est incontournable, mais ce ne sera pas un avantage différenciant : d'abord les invincibles notamment savent acheter aussi bien si ce n'est encore moins cher vu leur volume, ensuite un bon sourcing est relativement facilement réplicable : les intermédiaires existent, les acheteurs tournent et apportent leur réseau, etc.

Non, l'avantage concurrentiel majeur et durable doit reposer sur l'organisation elle-même. Inscrit dans son ADN, 3 principes fondamentaux :

1. Des coûts fixes de structure les plus bas possible. Pas de locaux ostentatoires et combat permanent contre la loi de Parkinson, gangrène de la plupart des organisations. Une vraie culture de la frugalité.
2. Une organisation animée par des hommes et des femmes qui, à tous les niveaux, quelle que soit leur fonction, peuvent accepter une part importante de variable.
3. Une organisation animée à la fois par une culture de la qualité et la valeur client et une culture de la productivité : créativité pour réduire les coûts de production de l'offre.

Au final, l'organisation doit être si efficace qu'elle peut, par exemple, quand les concurrents se prennent des coefficients multiplicateurs de x4, se contenter de x2 seulement; quand ils se prennent des coefficients multiplicateurs de x2, se contenter de x1,5; et quand ils se prennent des coefficients multiplicateurs de x1,5, se contenter de x1,2 !

Quel est votre Intérêt pour la Tablette Apple ?

J-3 (dimanche 15h), vous pariez plus concernant son nom sur iSlate (c40%) que sur iPad (c30%), on verra bien. En ce qui me concerne, au delà de voir à quoi ressemble l'objet, ses capacités et ses fonctionnalités, je suis surtout diablement intéressé par les accords éventuels avec l'édition et le modèle économique que Steve Jobs annoncera, et comprendre si cette tablette pourrait ainsi changer le monde de l'édition comme l'iPod a changé le monde de la musique ?

Est-ce que le couple "iTablette"/iTunes deviendra le point de passage quasi obligé du monde de l'édition comme le couple iPod/iTunes l'est pour le monde de la musique ?

Avant même qu'Apple ne présente sa tablette mercredi prochain, j'aimerais connaître votre intérêt de principe pour un tel produit. On verra jeudi prochain, une fois connu tous les détails, comment a évolué votre intérêt !

Merci à tous de votre participation !