Mon Aventure Chinoise, China Ceramics (suite) !

Je lisais récemment les lignes suivantes sur China Ceramics, dont j'ai notamment parlé ICI :

"China Ceramics (CCLTF) is one of those companies that makes you proud. Take a look at its super 8-K issued last November and if you're perceptive you'll realize how truly innovative the company's structuring is. I firmly believe that more companies should go public in this manner. Basically, if the company performs, they get over $100 million through its warrants being cashed in; the warrants trade as CCLWF"

Et tout récemment :

"China Ceramics Co....a leading Chinese manufacturer of ceramic tiles used for exterior siding and for interior flooring and design in residential and commercial buildings, announced today its major brands "Hengda" and "HD" were awarded Asia's 500 Most Influential Brands of the Year 2010".

Bon, fier ou pas de posséder une partie de China Ceramics, malgré la reconnaissance que c'est l'une des 500 marques les plus influentes d'Asie, la capitalisation en Bourse est toujours à un niveau risible avec 1,5x l'EBITDA de l'année 2010 ! Je ne pensais pas qu'on pouvait avoir des valorisations de ce niveau, et pourtant !

Retour sur Equity de près de 40%, taux de marge de 19%, croissance du CA de l'ordre de 25%, et un niveau de valorisation à faire rigoler.

Et d'ailleurs, j'en rigole car je n'ai que ça à faire en attendant. Dans l'investissement, il faut parfois être patient..."only time makes you an investor" (Warren Buffet) ! Mais je me rends quand même sur place dans quelques semaines...

A vrai dire, initialement, je n'avais pas prévu de rester longtemps dans le capital de China Ceramics, je comptais juste faire un aller-retour rapide après le débouclage de la SPAC en novembre 2009. Mais maintenant je n'ai pas trop le choix, et finalement c'est peut-être aussi pas forcément une mauvaise chose, surtout si à terme ça fait du x3 ou x4, ce que j'escompte bien vu la sous valorisation patente actuellement. There's always a silver lining, everywhere, all the time !

Comments

[JDSalinger]

C'est sur que quand on voit ca : http://finance.yahoo.com/echarts?s=CCLTF.OB+Interactive#chart2:symbol=ccltf.ob;range=5y;indicator=volume;charttype=line;crosshair=on;ohlcvalues=0;logscale=on;source=undefined

Tu n'as pas trop le choix...

Tu sais ce qu'il s'est passé en novembre 2009 pour que des volumes aussi importants soient échangés? Presque 20% de la capitalisation...

[Michel de Guilhermier]

Oui, bien entendu, c'était le débouclage de la SPAC avec l'acquisition de l'actif chinois.

Un gars, bien inspiré, m'avait alors recommandé d'en acheter un gros paquet en me disant à court terme 5% de downside et 30% d'upside potentiel...

Après coup, je me suis rendu compte qu'il n'avait fait aucune due diligence sur les SPAC chinoises, dont la majorité en fait suivaient la même piste.

Enfin, maintenant j'y suis et j'y reste, la boite est moins que pas chère, et n'a quasiment aucune liquidité !

Je n'avais donc pas vraiment prévu de faire du "private equity" sur du long terme, mais puisque c'est le cas, autant jouer le jeu à fond.

[Alain]

bonsoir Michel, alors quel conseil donneriez vous sur cette valeur à un boursicoteur du dimanche prêt à prendre quelques risques (mesurés) ;o) ?

[Michel de Guilhermier]

Bonsoir Alain,

On est en présence d'une boite solide, rentable, en croissance, mais totalement sous évaluée, et sans aucune liquidité...

Donc, avec beaucoup de patience, un jour, sans doute, ça devrait fortement booster...

A partir de là...vous voyez en votre âme et conscience !!!

[JDSalinger]

"boursicoteur du dimanche prêt à prendre quelques risques (mesurés)"... Comme le dit Michel, on est dans un esprit "private equity" et je ne suis pas sur que ce soit la meilleure idée pour quelqu'un qui soit pret a prendre des risques mesurés.

Ce genre d'opération ne s'entend selon moi uniquement dans le cadre d'un portefeuille tres diversifié... ou un portefeuille orienté "private equity" avec pour logique d'avoir une pépite qui explose au milieu de tes lignes de bouses ruineuses. Le seul soucis c'est quand la pépite n'est pas la...

[MdeG iPad]

Je ne saurais mieux dire ;-)