Michel de Guilhermier's Blog

Evolution et Split du CA Apple Depuis 5 Ans !

Merci à MacGeneration pour ces graphiques très parlants sur l'évolution du CA d'Apple depuis quelques années :

Croissance et diversification des sources de revenus...

De l'Avenir d'Apple et de son Cours de Bourse !? (Updated post earnings 22h30)

Quelques lignes d'horizon 2015 pour Apple... avec tous les risques qu'un tel exercice de style comporte ! A prendre avec beaucoup de recul...

Pour schématiser, Apple c'est aujourd'hui 60Mds$ de CA en running rate, en croissance d'environ 50% sur l'année dernière, et environ 12Mds$ de profits nets, opèrant sur 4 marchés principaux :

- Les ordinateurs personnels, un marché d'environ 400M d'unités où la gamme des Mac s'écoule à 15M d'unités/an, soit une part de marché de l'ordre de 4%.

- Les lecteurs MP3, un marché de 60M d'unités environ dans lequel les iPod ont plus de 70% de PDM et s'écoulent à environ 50M d'unités par an.

- Les téléphones portables, un marché de 1,5 Milliard d'unités, où Apple vend actuellement près de 50M d'iPhone, soit 3% de part de marché. Si on ne considère que le sous segment des smartphones, le marché doit être d'environ 200M d'unités, avec Apple en prenant 20-25%.

- Les tablettes tactiles, segment assez inclassable actuellement puisque Gartner ne les compte pas dans ses statistiques d'ordinateurs personnels. Apple devrait en vendre autour de 12 Millions d'unités en 2010, bien plus que les estimations initiales les plus optimistes, a réinventé et relancé la catégorie et représentera 90% de ce marché cette année.

Le marché valorise 23 fois les résultats d'Apple, soit une market cap de 280Mds$ (23x12Mds$ de profits nets). Ce multiple, "healthy", étant drivé par la forte croissance prévue des résultats dans le futur.

L'avenir d'Apple dépend de sa dynamique sur chacun des segments. Mais il est clair que les 2 segments avec la plus grande croissance devraient être les 2 derniers, iPhone et iPad.

- Les ventes d'iPod sont en déclin en volume, sauf pour le Touch en très forte croissance, ce qui fait monter l'ASP (average selling price) de la gamme et le total des revenus (en croissance de +4% au Q3 2010 vs Q3 2009 malgré des volumes en baisse globale de 10%). Le Touch pouvant d'ailleurs s'apparenter à une mini tablette tactile. A horizon 2015, j'imagine pour Apple des ventes globalement flat vs actuellement, soit environ 10Mds$ +/- 2Mds$.

- Concernant les ventes de Mac, on peut faire l'hypothèse qu'elles continueront de progresser, passant de 15M d'unités à peut-être 25M dans 5 ans. Soit aux alentours de 30Mds$ de CA +/- 5Mds$.

Reste après les 2 segments "compliqués" avec des risques importants de me planter totalement !

- Sur la téléphonie mobile, je prends l'hypothèse que le segment smartphones dans son ensemble représentera 30% du total du marché et donc au moins 500 Millions d'unités en 2015, soit un marché global qui faut un peu plus que doubler sur 5 ans (il a fait +65% cette année). En prenant une part de marché d'Apple de 20% (donc d'une part très loin d'être dominant en terme d'OS, Androïd passant devant, et d'autre part inférieure à celle détenue actuellement), on arrive à 100M d'iPhone et 50Mds$ de CA généré +/- 10Mds. A noter que l'ASP iPhone est actuellement de 600$ environ.

- L'exercice devient encore plus tricky concernant le marché des tablettes, totalement balbutiant aujourd'hui, entièrement relancé par Apple en 2010. Néanmoins, je crois beaucoup à ce marché et le vois bien représenter 250 Millions d'unités en 2015 (contre 12 à 15M en 2010 seulement), déclinés en plusieurs formats (de 7 à 10"). La question est après de savoir si Apple aura plutôt une PDM "à la iPod", avec 70%+, ou "à la iPhone" avec environ 20%  ? Avec sa maîtrise des technologies tactiles et de l'intégration hard-soft, son pricing agressif, sa distribution large (maintenant en vente chez Walmart, Target, Verizon), je prends l'hypothèse qu'Apple restera un acteur dominant avec une PDM de l'ordre d'au moins 35%, soit aux alentours de 80M d'iPad vendus et une quarantaine de milliards de $ de CA, +/- 10Mds$.

Au final, sur ces 4 lignes de produits, j'arrive à un CA total de l'ordre de 130Mds$, +/-25Mds$. En rajoutant le reste, notamment les revenus de l'iTunes Store (running rate actuel de 4Mds$ annuel, peut-être 15Mds$ en 2015), j'extrapole à la louche un chiffre d'affaires entre 150 et 200Mds$ pour Apple en 2015.

Avec un taux de rentabilité que je fixe entre 15 et 20% (vs 20% aujourd'hui), on aurait alors entre 22 et 40Mds$ de résultat net. Evidemment, c'est large, et ce ne sont encore que des lignes d'horizon, qui n'engagent que leur auteur...

Le multiple que la Bourse donnera à ces profits dépendra de la dynamique d'alors et des perspectives de croissance, ce sera entre 12 et 20 sans doute. Au final, cela devrait nous faire une market cap à 500Mds$ +/- 200Mds$, et donc un cours de Bourse entre 300 et 700$...

Certes, la fourchette est large, mais au bottom line, dans les 5 ans, le cours de Bourse Apple devrait au pire stagner vs les 300$ d'aujourd'hui et pourrait au mieux faire du x2,5 environ. On ne prend donc pas énormément de risque à miser aujourd'hui sur Apple dans une perspective à 5 ans.

Ceci n'exclut évidemment pas des dips ponctuels, suite à un mauvais quarter (ou tout du moins moins bon qu'anticipé) tout comme les irrationnalités exhubérantes ponctuelles. Dans un cas on pourrait en profiter pour se renforcer, dans l'autre vendre partiellement...

Bon, c'était un exercice de style, histoire de fixer quelques grandes lignes d'horizon à terme...Ce qui ne dit absolument pas quel sera le cours de Bourse dans 24h (après les earnings ce soir) ni même dans 12 ou 24 mois !

Il y a quelques semaines, j'indiquais que je deviendrais nerveux si le cours de Bourse dépassait rapidement les 300$, ce qui est actuellement le cas...Donc je suis maintenant très prudent et me suis largement allégé en AAPL.

Pour que l'action Apple booste encore davantage ce soir après les earnings, il faudrait qu'Apple soit très au dessus des attentes, et ai donc battu les chiffres suivants sur le Q3 calendaire (Q4 fiscal 2010) :

- Plus de 5M d'iPad

- Plus de 13M d'iPhone

- Plus de 10M d'iPod

- Plus de 4M de Mac

- Plus de 20Mds$ de Chiffre d'Affaires

Et annonce également un Q4 calendaire au dessus des 23 Milliards $ de CA et plus de 5$ profit/action.

Update à venir après les earnings ce soir.

UPDATE 22h30 : excellent dans l'absolu, nouveau trimestre record, mais déception néanmoins pour les ventes d'iPad et la guidance Q4

- 4,2M d'iPad : aie, décevant car très en dessous des attentes (mais exceptionnel néanmoins dans l'absolu, ça fait 7,5M d'iPad écoulés depuis le 3 avril, alors qu'on en attendait initialement que 5 à 6M sur toute l'année 2010), mais attendons de voir si c'est une question de supply ou de demande plus molle qu'anticipée ?

- 14,1M d'iPhone : wow !! +91% vs 2009, très impressionnant, très supérieur à la croissance du marché des smartphones. De fait, l'iPhone reste pour l'instant LE plus gros driver de croissance d'Apple et représente ce trimestre 42% du CA total !

- 3,9M Mac : wow !! +27% vs 2009. Le Mac n'est pas mort et sa croissance est très supérieure à celle du marché. On attend un nouvel MacBook Air à court terme.

- 9,1M d'iPod : aie, dans le bas de la fourchette des attentes. -11% vs 2009, reste à voir l'ASP qui devrait se relever avec un mix plus favorable grâe encore une fois au Touch.

- 20,3Mds$ de CA : wow !! +66% vs 2009

- Guidance sur le Q4 calendaire (Q1 fiscal 2011) : 23 Mds$, bien, mais avec des earnings/share de 4,8$, en dessous des attentes, ça ce n'est pas très bon (vs les attentes).

Dans l'absolu, une société qui est sur une tendance de plus de 80Mds$ de CA annuel et garde encore une croissance de 70%, c'est tout simplement unique dans l'histoire économique ! A part le segment iPod, "Apple fires on all cylinders".

Et, one more thing, Apple avait 51Mds$ de trésorerie à la fin du trimestre dernier...

En after hours, essentiellement sans doute suite à la guidance inférieure aux attentes, l'action décroche de 6%; j'ai eu raison de m'alléger par prudence ! Vu le poids que représente Apple sur le marché et le Nasdaq en particulier, la séance de demain sera certainement mouvementée !

Mes prévisions de 150 à 200Mds$ de CA en 2015 ne changent évidemment pas par contre après les earnings ! A noter même que je suis plutôt prudent, ça ne fait jamais qu'un doublement en 5 ans du CA vs le running rate actuel, ce alors qu'ils viennent de faire du quasi +70% de croissance sur 12 mois !

A noter les commentaires de Steve Jobs hier soir sur le marché des tablettes et la concurrence :

"Second, I'd like to comment on the avalanche of Tablets poised to enter the market in the coming months. First, it appears to be just a handful of credible entrants, not exactly an avalanche. Second, almost all of them use seven-inch screens as compared to iPad's near 10-inch screen. Let's start there. One naturally thinks that a seven-inch screen would offer 70% of the benefits of a 10-inch screen. Unfortunately, this is far from the truth. The screen measurements are diagonal, so that a seven-inch screen is only 45% as large as iPad's 10-inch screen. You heard me right; just 45% as large

If you take an iPad and hold it upright in portrait view and draw an imaginary horizontal line halfway down the screen, the screens on the seven-inch tablets are a bit smaller than the bottom half of the iPad display. This size isn't sufficient to create great tablet apps in our opinion.

Well, one could increase the resolution of the display to make up for some of the difference. It is meaningless, unless your tablet also includes sandpaper, so that the user can sand down their fingers to around one quarter of the present size. Apple's done extensive user-testing on touch interfaces over many years, and we really understand this stuff. There are clear limits of how close you can physically place elements on a touch screen before users cannot reliably tap, flick or pinch them. This is one of the key reasons we think the 10-inch screen size is the minimum size required to create great tablet apps.

Third, every tablet user is also a smartphone user. No tablet can compete with the mobility of a smartphone, its ease of fitting into your pocket or purse, its unobtrusiveness when used in a crowd. Given that all tablet users will already have a smartphone in their pockets, giving up precious display area to fit a tablet in our pockets is clearly the wrong tradeoff. The seven-inch tablets are tweeners, too big to compete with a smartphone and too small to compete with an iPad.

Fourth, almost all of these new tablets use Android software, but even Google is telling the tablet manufacturers not to use their current release, Froyo, for tablets, and to wait for a special tablet release next year. What does it mean when your software suppliers says not to use their software in your tablet? And what does it mean when you ignore them and use it anyway?

Fifth, iPad now has over 35,000 apps on the App Store. This new crop of tablets will have near zero.

And sixth and last, our potential competitors are having a tough time coming close to iPad's pricing, even with their far smaller, far less expensive screens. The iPad incorporates everything we have learnt about building high value products from iPhones, iPods and Macs. We create our own A4 chip, our own software, our own battery chemistry, our own enclosure, our own everything. And this results in an incredible product at a great price. The proof of this will be in the pricing of our competitor's products which will likely offer less for more.

These are among the reasons we think the current crop of seven-inch tablets are going to be DOA, Dead on Arrival. Their manufacturers will learn the painful lesson that their tablets are too small and increase the size next year, thereby abandoning both customers and developers who jumped on the seven-inch bandwagon with an orphan product. Sounds like lots of fun ahead."

Sondage : Apple et l'iPad dans 5 ans ?

Bon les amis, je me suis fait une vraie belle et totale coupure d'emails depuis jeudi soir dernier. Je reprends les affaires à 22h en ce dimanche soir, mon backlog est encore de quelques centaines d'emails, mais on verra cela demain...

Dans l'immédiat, puisque Apple a flambé vendredi dernier en Bourse, explosant le seuil des 300$ (315$ environ) - ce qui n'est pas très étonnant car la société, à 250$ il y a quelques semaines, n'était pas très chère vis-à-vis de sa rentabilité et de sa croissance (comme je le mettais par exemple ICI, aujourd'hui, c'est une autre histoire) - je dois demain me fendre d'un post sur comment je vois maintenant l'avenir de la société et de son cours de Bourse.

Ce soir, en prélude, juste un petit sondage sur les ventes d'iPad dans 5 ans. A vous de jouer. A noter qu'on estime qu'Apple devrait vendre entre 8 et 12 Millions d'iPad en 2010, ce qui est déja une sacrée performance !

14 Octobre : de l'E-Commerce au Retail !

Sans transition après la journée émotionnellement chargée d'avant hier au Père Lachaise, j'enchaînais hier 14 otobre une journée intense.

La 2ième conférence e-Commerce & Rentabilité organisée chez Neuflize OBC avec Catherine Barba, fut je crois (après les 1ers emails reçus et les gazouillis captés sur twitter) d'un très haut niveau et extrêmement instructive, aussi bien par les principes exposés que la qualité et la variété des intervenants.

Ainsi, comme lors de la 1ère conférence, Antoine Lemarchand, Président de Nature & Découvertes, 6ième chaîne de distribution préférée des Français malgré sa relative petite taille (200M€ quand même), illustra magistralement les piliers humains de l'e-Commerce à partir de son expérience - et sa réussite - de retailer (cf plus bas). PAS-SION-NANT ! Je pourrais passer des heures à ré-écouter ses parôles et voir à chaque fois comment les appliquer à l'e-commerce.

Robert Keane, fondateur et Président de VistaPrint, insista lui sur les énormes investissements consentis par sa société au fil des ans, en R&D, manufacturing et marketing - près de 1Mds$ - pour se construire un avantage concurrentiel majeur dont découle aujourd'hui une très forte rentabilité. Une véritable "moat" pour reprendre un terme buffetien, "ce qui importe le plus c'est l'avantage concurrentiel et sa pérennité" !

Et malgré les 30Mds$ de CA de son Groupe dans le monde, Xavier Garambois, Président d'Amazon France, insista d'abord sur la nécessité d'être totalement centré sur le consommateur et son expérience ainsi que sur l'offre proposée. C'est bien cela qui fait revenir le client...et amène in fine la rentabilité !

De son côté, Ludovic Chevalier (Natiloo) a merveilleusement illustré comment on pouvait - à une autre échelle - monter un e-commerce rentable ! Avec certaines limites, cependant...

Un grand merci à tous ces intervenants, sans oublier une pensée pour mes amis de MotoBlouz, leader en France de l'équipement de la moto sur Internet en étant parti de rien il y a 6 ans, qui furent malheureusement coincés dans le Nord en raison des grèves et ne purent témoigner en personne. Ils auraient de nouveau été très grands. Le pragmatisme et les valeurs des Ch'tis, j'aime !

Après cette conférence e-commerce 9-18h non stop, je devais justement rejoindre Antoine Lemarchand dans l'Ouest Parisien (à Parly II pour ceux qui connaissent et habitent dans le coin) pour assister à l'inauguration du nouveau concept Nature & Découvertes. Back to retail, du physique, du palpable !

Cela fait faisait 20 ans quasiment jour pour jour que la chaîne, aujourd'hui forte de 75 magasins, avait été fondée par un autre très grand monsieur du retail, François Lemarchand (qui avait auparavant fondé Pier Import, qui fut revendu et périclita ensuite en l'absence du commerçant & visionnaire), père d'Antoine (et qui lui a donc visiblement transmis le nitty gritty du commerce !).

Le nouveau concept est plus "frais", plus "nature", plus lumineux, bénéficie aussi d'une signalétique largement améliorée, et d'un merchandising légèrement modifié avec une accentuation de l'univers "enfants".

J'ose approcher la comparaison avec un Apple Store : on s'y sent vraiment bien ! On pourrait y passer des heures à déambuler et découvrir les milliers de produits inédits, tout aussi étonnant les uns que les autres.

Le chantier a été confié à l'agence Saguez & Partners, qui lors de son speech (en plus de ceux d'Antoine et de son père) posa un très juste "à l'heure d'Internet, il faut de la passion dans les magasins" ! Ce n'est évidemment pas en faisant des magasins "ternes", sans véritable expérience sensorielle et humaine, que le retail confirmera sa "share of wallet".

Et si les Apple Stores ne désemplissent pas, 1 Million de visiteurs par semaine en moyenne, c'est aussi parce que "l'expérience" offerte aux clients est extrêmement agréable. Ca commence par un travail sur ce qu'on offre aux clients, et de ça découle un trafic colossal...et une rentabilité qui l'est tout autant !

Sans atteindre les sommets de rentabilité des Apple Store (20% environ, il n'y a pas de chaîne retail plus rentable), N&D se débrouille très bien aussi et ses rendements au M2 (gros driver de rentabilité avec la marge brute) sont très appréciables.

Quant à l'Apple Store en ligne, un des sites e-commerce au plus fort trafic et CA, il apporte de la convenience, de l'efficacité. Il faut je crois rester simple et ne pas mélanger les genres, ne pas chercher et rêver d'offrir une expérience sensorielle unique sur Internet, avec des sites qui feront papa maman. On peut se faire plaisir, se dire que c'est bon pour "l'image de la marque", mais question efficacité commerciale, c'est juste pas ça...

Au delà de l'importance première et fondamentale de la qualité de l'offre et du merchandising, valable dans les 2 canaux, le gros driver de ventes du web est la simplicité et l'efficacité (Amazon étant un parfait exemple). En magasin, ce sera l'expérience émotionnelle et sensorielle.

Comme tout bon retailer pragmatique, N&D va d'abord prendre son temps pour tester, analyser et fine tuner le concept, et quand ils estimeront qu'il est suffisamment performant, certainement pas avant au moins 9 mois, ils l'étendront. Oh combien différent de certains lunatiques d'Internet qui prévoient déja en année II du business plan de foncer sur l'international, sans même être certain de la validité de leur concept. Aussi arrogant que stupide : je veux bien qu'Internet raccourcisse le temps, mais il y a néanmoins une période de test totalement incompressible, et on est jamais pressé de faire des erreurs et de perdre des sous !

Le magasin, fermé depuis le 16 juillet dernier, réouvrira au public demain samedi 16 octobre. allez-y faire un tour pour ceux qui sont dans la région versaillaise.

Bon, après ces émotions de la semaine, je disparais dès ce matin en Bourgogne...

A Bientôt Beau Gosse...

Destin cruel, une vie qui s'arrête prématurément, de façon incompréhensible, injuste, un père - ami d'enfance - anéanti par la disparition de son fils. Cela nous renvoit à nos enfants, à combien il nous sont chers. A combien aussi la vie est fragile, et cela relativise tout le reste...J'ai de la peine pour mon ami...

I'm Feeling Good !

Il y a des rencontres comme ça qui font "tilt", où au fil de la discussion on se dit "bon sang, mais c'est bien sûr, c'est comme cela qu'il faut s'y prendre" !

Ce fut le cas aujourd'hui avec dejeûnant avec mon ami François Hellot, avocat associé au cabinet Dechert (que je recommande chaudement pour toute levée de fonds, sa collabotratrice Anne-Charlotte Riviere était d'ailleurs venue présenter semaine dernière au 1er Atelier Financement).

Cela fait quelques temps que je me demandais comment on allait s'y prendre pour exécuter notre stratégie, mas là en discutant avec François je pense avoir bien trouvé la clef, et c'est bien cool !

Etonnant, c'est autour d'un bon repas (pas nécessairement arrosé), d'un café, d'un pôt, mais de toute façon toujours dans une ambiance décontractée, au détour par hasard de la discussion, que mes meilleurs idées arrivent. Jamais en réfléchissant "sérieusement" et systématiquement dans un bureau ! Mon process de création et génération d'idées est ainsi...

Sinon, communiqué de presse officiel dans quelques jours. Beaucoup savent maintenant ce que fait réellement Inspirational Stores, mais c'est quand même bien que je l'annonce aussi sur ce blog non, depuis le temps !

I have a dream and a big bold plan for IS...rendez-vous dans 4/5 ans !

Aston Martin Cygnet ?!

Tiens, coincidence, juste après mon post de samedi matin sur l'avenir d'Aston Martin, où je mentionnais la Cygnet, je reçois justement ce matin un mail du Président Ulrich Bez himself la concernant, expliquant son positionnement et sa vocation.

La video évoquée dans le mail est ICI. On y apprend pas grand chose.

Bon...c'est un pari, time will tell ! Aston Martin a prévu d'en vendre 4000 par an ! Sur les 30,000 ou 35,000 possesseurs actuels d'Aston (mes estimations), pourquoi pas ? Et ceci dit, plusieurs dizaines de clients français Aston ont déja passé une commande...

Prochain grand rendez-vous Aston Martin : 27 Octobre, ICI

Pas mal la petite video de promotion de cette DB5 légendaire, j'ai hâte de voir jusqu'où les enchères vont monter, 10M€ ?

De l'Avenir d'Aston Martin ?

Allez, quelques réflexions en vrac ce matin sur Aston Martin, juste avant de partir retrouver Stéphane, amateur d'Aston justement, un des tous premiers participants aux Ateliers Entrepreneurs de mars dernier, revenu semaine dernière à l'Atelier Financement.

Il y a quelques jours, l'un des lecteurs du blog postait le commentaire suivant :

"Pour AM, je suis inquiet. Une DB9 vieillissante, des projets farfelus (one 77), le gros moteur dans toutes les carrosseries (V12 vantage), pas de nouvelle Vanquish (la DBS reste une DB9 déguisée).

On peut se poser la question du statut actuel de la marque et de son manque de moyens pour de nouveaux modèles. Espérons une porte de sortie à l'impasse dans laquelle ils sont en ce moment: trop seuls donc pas assez créatifs".

Ce à quoi je répondais, notamment :

"Peut-on être inquiet sur l'avenir de la marque ? Disons que l'inquiétude de principe est en effet légitime car des marques pointues indépendantes, il n'y en a quasiment plus. Lamborghini, Bentley, Maserati, Rolls Royce, etc, sont sous la coupe de grands groupes...".

Quand en 2007 j'évoquais le rachat d'Aston Martin par un groupe d'investisseurs moyen-orientaux emmenés par Richard Davis, je mentionnais d'ailleurs qu'il s'agissait d'un challenge, et que ce n'est que sur la durée, après avoir traversé aussi bien des périodes fastes que des années difficiles, assuré le renouvellement des générations de modèles, qu'on pourrait voir.

Avec l'absence remarquée d'Aston Martin au Mondial, avec pour explication le fait qu'ils ont des ressources limitées, il n'y a rien de fondamentalement rassurant actuellement.

Très concrètement, Aston Martin est une "petite" société indépendante, qui ne vend que quelques milliers de véhicules par an. L'année 2007 fut record avec un peu plus de 7000 unités, c'était l'euphorie économique et il y avait la poursuite du lancement de la petite et moins onéreuse Vantage V8. Depuis, les ventes ont perdu 30% environ, même s'il semble que 2010 soit en reprise. On est dans le creux de la vague, c'est le test pour Aston...

Ulrich Bez, le patron depuis 10 ans, a annoncé qu'Aston a toujours été rentable sur les dernières années et le sera encore en 2010. Dans une perspective historique, c'est une performance, car il faut se rappeler qu'entre sa naissance en 1914 et le début des années 2000, Aston n'a du être rentable que quelques années seulement et à chaque fois n'a du son salut qu'à des passionnés fortunés (dont le fameux David Brown en 1947) !

Rentable donc aujourd'hui, certes, mais il y a 3 choses :

- Les profits, même là, sont maigres, de l'ordre de 10M€ en 2009 et 12M€ en 2008.

- Aston est déja très endettée de par son LBO. Les covenants bancaires ont d'ailleurs été casser, mais cela fut le cas d'au moins la moitié des LBO. Pour restaurer le balance sheet, ils ont d'ailleurs vendu quelques actifs récemment : le site historique de Newport Pagnell, les droits de distribution dans la zone MENA (Middle East/North Africa), ainsi que les droits de distribution pour les produits dérivés, tout cela pour un peu plus de 20M€.

- Ses actionnaires (2 fonds d'investissement) connaissent eux-même des problèmes financiers et ne pourront pas remettre au pot. L'un d'entre eux a d'ailleurs envisagé de mettre en vente tout ou partie de sa participation dans Aston pour se renflouer, mais sans succès.

Aston reste donc aujourd'hui une société fragile, à la pérennité non assurée...avec une rupture qui n'est jamais loin.

Une marque digne de ce nom se doit d'innover régulièrement en sortant un "vrai" nouveau modèle tous les 3 ans disons, et un renouvellement des gammes tous les 7 à 10 ans au pire.

Jusque ici, le deal a été à peu près tenu, mais principalement du temps et avec les investissements de l'ancien puissant actionnaire, Ford : DB9 en 2003, Vantage en 2006, DBS en 2007 (certains diront que ce n'est qu'une DB9 +, ce qui est en grande partie vrai), et enfin Rapide en 2010 (présentée au salon de Detroit en 2006, donc le gros du développement a bien été fait sous Ford). Plus la marginale (en terme de volume) One-77 dont les 1ers exemplaires seront livrés dans quelques mois.

La question est donc maintenant le renouvellement de ces 3 gammes dans le futur, pas juste les séries limitées, les améliorations, relookages et autres (on a eu droit récemment aux séries "black carbon" des V12 Vantage et DBS, la Vantage N420 et la DBS UB2010).

Avec de maigres profits, un endettement déja important et un actionnariat qui connaît des problèmes, la situation n'est pas facile : le développement d'un tout nouveau modèle, et non juste pas du "réchauffé", c'est des dizaines de millions d'€ d'investissement, en R&D, manufacturing et marketing (ce pour Aston, car pour un constructeur généraliste qui vise des centaines de milliers de ventes voire des millions, on parlerait plutôt en centaines de millions d'€ d'investissement ou même des milliards).

De fait, j'ai appris récemment qu'Aston n'a dépensé moins de 20M€ l'année dernière en R&D, soit moins de la moitié de l'année précédente. Les budgets ont été sérieusement slashés, ce qui peut obèrer la capacité d'innovation. Mais Apple a aussi montré qu'un petit budget R&D sérieusement focus peut faire de grandes choses.

L'inquiétude qu'on peut avoir actuellement est donc tout à fait légitime. Cependant, il n'y a pas encore de faits inquiétants : la Rapide, qui connaît un bon démarrage, a été sortie cette année et le très exclusif flagship One-77, au hefty price tag de 1,5M€, sera livrée aux premiers richissimes clients dans quelques mois. Juste un modèle d'image cependant, faible impact économique direct avec juste 77 exemplaires...

So far, so good, mais on attend avec beaucoup plus d'impatience le 1er grand renouvellement produit, celui du remplacement de la DB9, prévue en 2013, soit 10 ans après son apparition. Si la voiture prend du retard, les choses pourraient alors se corser durement pour Aston Martin. Une marque, c'est une histoire et du rêve, mais ça se construit et ça s'entretient d'abord avec de bons produits et de l'innovation régulière. Sinon, la marque se meurt...

Les Aston Martin sont très belles, pour moi les plus belles de ce segment Sport/Luxe, mais question technos embarquées elles sont maintenant clairement à la traîne, loin derrière les Porsche, Ferrari, Lamborghini, Bentley et maintenant aussi McLaren et son inédite et exclusive technologie de chassis carbone. Sans parler évidemment de l'incroyable techno qu'on trouve dans une Mercedes SLS.

La beauté peut bien faire passer un certain nombre de choses, mais il ne faut pas non plus être trop décalé (le GPS d'une Aston est une véritable honte), ni se permettre des price tags incohérents (la DBS est bien trop chère, je l'ai déja dit).

La voie la plus pragmatique pour Aston me semble être celle d'un rapprochement, adossement, partenariat avec un grand constucteur, de façon à avoir accès à des ressources bien plus vastes. Chose qui a été faite par Ferrari avec Fiat, Lamborghini avec Audi, ou Bentley avec Volkswagen par exemple.

Le tout est néanmoins de faire un bon deal, avec un Aston Martin qui conserverait son autonomie, sa créativité, son image, tout en bénéficiant de la puissance industrielle, technologique et financière de son partenaire.

A propos d'image, l'arrivée de la "Cygnet" est quand même aussi un sacré pari qui risque de troubler la perception du public sur la marque. On a beau mettre du cuir, du raffinement et du luxe dans une micro voiture, la badger Aston Martin et non pas Toyota, elle reste une micro voiture avec un tout petit moteur. Dans ce segment, je pense qu'il faut faire rêver en conservant une certaine exclusivité, là ce ne sera pas le cas. Alors certes la voiture ne sera proposée initialement qu'aux possesseurs d'Aston Martin, mais il va falloir qu'on m'explique comment ils vont goupiller ça sur le marché de l'occasion ?

Sur une autre dimension, Aston Martin a ouvert il y a quelques jours son 2ième retail store, à Munich, photo ci-dessus (le 1er est sur le circuit du Nurburgring).

"The Aston Martin Store in Munich pursues a new concept ’Fashion – Lifestyle – Art – Events‘ that unites these elements all under one roof in an area of 240 m2. The philosophy of the store is to provide visitors with a unique retail environment with current visitors able to view the DBS from James Bond film, Casino Royale, which is currently on display in the store...

"Envisioned as the essential Aston Martin boutique, the store offers Aston Martin merchandise, clothing collections, accessories, and luggage items as well as exclusive executive gifts. Also available will be the Aston Martin Racing range, the complete Aston Martin 007 edition and products of Hackett London..."

Belle initiative que de rendre visible la marque de cette façon, reste à voir sa rentabilité et sa pérennité, liées aux produits et à la force d'Aston.

Le retail, ce sont de lourds coûts fixes (droit au bail, loyer, personnel de magasin) et tout cela n'est rentabilisé que s'il y a un throughput suffisant, généré par des produits qui attirent et plaisent. Cercle vertueux (comme le montre actuellement Apple) mais potentiellement cercle vicieux aussi : marque forte et produits sexy/bien positionnés, retail store qui attire, marque alors renforcée par la visibilité et le passafge, etc. Marque et produits faibles, retail store déserté qui finit par fermer, marque moins visible, etc.

Les Mentors ou les Leaders d'Opinion qui m'Inspirent dans la Vie ?!

Il y a quelques jours, mon ami Minter Dial, "un américain à Paris", the Myndset, me faisait une petite interview qu'il allait après podcaster, et l'une de ses questions étaient "qui sont tes mentors ou leaders d'opinion qui t'inspirent dans la vie ?"

C'est vrai que l'adage "dis moi qui tu hantes et je te dirais qui tu es" est asez vrai !

Je lui répondais en substance que je n'avais pas réellement de gourou ni de maître à penser mais qu'il y avait quantité de gens réellement admirables selon certains points de vue, et qu'on retrouvait cependant toujours chez les gens qui m'inspiraient une ou plusieurs de ces 3 caractéristiques principales :

- Penser "above the crowd", "out of the box", de façon libre et pragmatique, en essayant de se défaire des influences et des biais qu'on peut avoir, ce qui de facto n'est jamais facile. Les moutons sont bien plus nombreux que les hommes vraiment libres !

- Entreprendre, prendre des risques, et penser grand (tout ça à la fois) : ceux qui pensent grand font parfois de grandes choses, mais ceux qui pensent petit ne font eux jamais de grandes choses. Le monde économique, les affaires, sont un fantastique terrain de jeu pour ceux qui savent saisir les opportunités. Mais il faut penser large, avoir un gros drive ainsi qu'une volonté de changer le monde ou tout du moins l'état de son secteur et la user experience des clients du secteur.

- Avoir des raisonnements multi-facettes, riches, combinant grande sensibilité humaine avec analyse fouillée, selon plusieurs angles. La vie nous apprend que les choses ne sont jamais simples, jamais noires ou blanches. Passe encore quand on est jeune de ne voir qu'un aspect des choses, mais après...Les gens à raisonnement basique et à la sensibilité pauvre - qui ne voient jamais qu'un seul aspect d'un problème - m'ennuient immédiatement et m'indisposent rapidement.

En clair, j'aime, j'admire, les hommes vraiment "libres", ceux qui entreprennent et prennent des risques en ayant les idées larges et des ambitions élevées, ansi que ceux qui combinent intelligence, sensibilité et analyse pour avoir des jugements nuancés, simples et humains sur les choses de ce monde !

Et plus l'une (ou plusieurs, mais c'est rare) des ces composantes est à un haut degré chez la personne, plus j'aime et j'admire !

Maintenant, mon défaut est que je suis aussi assez élitiste, et que les gens qui sont sous dotés dans l'une de ces 3 dimensions, je zappe vite. La vie est trop courte pour s'ennuyer avec des trop conventionnels et des moutons, ou devoir supporter les étriqués sectaires !

Clin d'Oeil McLaren !

En direct de Malakoff où le Groupe Neubauer, concessionnaire exclusif pour la France, présentait la toute nouvelle McLaren MP4-12C avec des membres du staff de la firme.

Le responsable insistait sur le fait qu'au delà de la présentation d'une voiture on assistait à la naissance d'une véritable marque, qui avait un programme de développement chargé sur les années à venir.

Je retrouvais par hasard mon ami Maxime du Toys Club, qui devrait avoir sa McLaren entre septembre et décembre prochain...peut-être financée par BG Cars.