Dans la foulée du post d'hier...
Je viens de lire qu'un analyste voyait Apple à 410$ l'année prochaine. Rien d'étonnant en fait, si on prend les 47 analystes qui suivent le titre, ils le voient dans les 12 mois entre 165$ et 500$ avec une médiane à 365$ environ.
J'attendais en fait depuis quelques semaines une consolidation pour Apple après sa belle chevauchée des derniers mois (plus de x3 en 18 mois) et les résultats du Q4 fiscal 2010, ce pourquoi je m'étais bien allégé vers les 310$, mais visiblement le marché en a encore faim et l'action a établit hier en intraday un nouveau record historique à plus de 321$, avant de se replier, emboitant la pas du marché.
Je vais donc encore attendre qu'une opportunité Apple arrive (largement sous les 300$, c'est ce que j'attends pour revenir), et à défaut j'en saisirais d'autres. C'est toute la beauté et l'intérêt de la Bourse, elle vous apporte jour après jour de très nombreuses opportunités.
J'en profite pour redonner les quelques grandes lignes d'horizon que je voyais pour Apple en 2015 :
Ligne Mac : 25M d'unités (vs 15M en FY2010), 30Mds$ de CA +/- 5Mds
Ligne iPod : 40M d'unités (40M FY2010), 10Mds$ +/- 2Mds
Ligne iPhone : 100M d'unités (40M FY2010), 50Mds$ +/- 10Mds
Ligne iPad : 80M d'unités (7,5M FY2010 sur 2 trimestres seulement), 40Mds$ +/- 10Mds. J'ai récemment lu que certains analystes pariaient sur plus de 65M d'iPad en 2012, ce qui rend bien conservateur ma prévision 2015.
CA total : 150 à 200Mds$ (contre 65Mds$ pour l'année fiscale 2010 qui s'est achevée le 30 septembre dernier)
Cours de l'action : 500$ +/-200$ (contre 320$ aujourd'hui). Avec sans doute un $ qui se renforcera dans le futur, ça deviendra très intéressant lors d'un prochain dip de l'action !
La progression d'Apple pourrait être contrariée voir stoppée ou inversée par la montée en puissance d'Android disponible progressivement sur tablettes, smartphones et subnotebooks, les 3 segments en croissance dans la micro informatique.
Ce scénario induit par un système d'exploitation libre et gratuit pour les constructeurs rappellerait la marginalisation d'Apple dans les années 80 avec la montée en puissance de windows, système ouvert mais propriétaire et payant. Des constructeurs comme Samsung ou HTC supplanteraient Apple comme IBM ou Compaq l'ont fait dans le passé.
Apple n'a plus le monopole du design/marketing comme le montrent les derniers modèles de ces sociétés asiatiques.
Posted by: MichelN | November 10, 2010 at 07:36 AM
Bonjour Mchel, quelque part, c'est bien pris en compte : alors qu'Apple a quadruplé son CA en 4 ans, passant de 15 a plus de 60Mds$, je fais l'hypothèse que le CA va maintenant faire du x2,5-3 en 5 ans...
Les parts de marche sous jacentes sont d'ailleurs bien loin de montrer une domination (sauf baladeur MP3) :
Mac : 4%
iPad : 30% (contre 90% aujourd'hui)
iPhone : 20% (contre plus de 25% aujourd'hui)
Maintenant, ce sont mes hypothèses, ma conduite en Bourse reflétera ces hypothèses et, oui, je peux me tromper !
Un gros facteur de risque est la santé de Steve Jobs, dur de la modéliser...
Comme tout cela comporte un certain nombre de risques, j'estime qu'il ne serait aujourd'hui pas raisonnable d'allouer plus de 5% de son patrimoine sur une boite comme Apple.
Je ne vais pas redevelopper ici en commentaire, mais l'utilisation de Kelly est absolument clé ; il faut allouer des ressources en fonction de l'espérance mathématique de gain (couple risques - plus values)
Posted by: MdeG iPhone | November 10, 2010 at 08:15 AM
Franchement Michel, je le dis - et je me répète, désolé - pour moi, (1)le PER est énorme = 21, et (2)comme dirait Peter Lunch :
"la capitalisation d'Apple est de 290 Md USD, est-ce que tu crois / est-ce qu'il est imaginable qu'une boite de cette taille puisse encore doubler pour valoir près de 600 Md USD ?"
La valorisation actuelle tient déjà compte d'une franchise Apple et d'une bonne croissance.
Et comme le dit MichelN, la concurrence fourbit ses armes, surtout les asiatiques.
En espérant me tromper pour tous les fervents actionnaires à la pomme...
Posted by: Franck des Daubasses | November 10, 2010 at 02:38 PM
franck,
Tu dois parler de Peter Lynch et pas Lunch !
Tu parles de multiple "enorme" et je ne suis pas totalement d'accord. Il est certes eleve dans l'absolu (21, a comparer aux 16 ou 17 du marche global) mais a rapprocher de la croissance, ellle aussi enorme : mon hypothese est de 20% en moyenne sur les 5 prochaines annees, a comparer avec les 50%/an sur les 3 dernieres annees....
Toute la question est de savoir a quel niveau de CA et de rentabilite sera Apple dns 5 ans. J'ai explique comment je voyais un CA de 150 a 200Mds et ai decompose mes hypotheses par grande ligne de produits.
Je suis tout ouie pour lire des analyses et des hypotheses differentes....mais il faut aussi un peu etayer !
Apple est en FY2011 sur un tendanciel a 85Mds, dis moi comment toi tu vois la firme dans 5 ans, et pourquoi !
Ce que j'expose, c'est qu'Apple est bien positionnee sur des marches a forte ou tres forte croissance, mais je je dis pas non plus qu'elle sera le leader dans tous ces segments !
Posted by: MdeG iPad | November 10, 2010 at 02:57 PM
Il y a en fait plusieurs niveaux d'hypotheses a discuter :
Taille des marches (4 marches principaux)
Part de marche d'Apple et volumetrie en consequence
ASP et donc CA en consequence
Produits et servives complementaires (ie iTunes)
Taux de rentabilite
PE
Re, j'ai donne hypotheses la dessus et mes calculs et suis tout pret a discuter chacune de celles-ci.
Il est certain que si tu tombes sur seulement 100Mds€ de CA dans 5 ans avec 15% de gaux de rentabilite, la societe ne vaudra alors plus que 150 a 200Mds, soit 1/3 a 50% de moins qu'aujourd'hui .
Mais je prends l.hypothese d'un CA d l'ordre de 150 a 200Mds avec au moins 30Mds de rentabilite...
Posted by: MdeG iPad | November 10, 2010 at 03:21 PM
et que pensez vous d'une (petite) societe bien francaise : Leguide.com ?? Merci
Posted by: ee | November 10, 2010 at 04:10 PM
Pas bcp d'éléments, je ne connais pas assez bien donc je m'abstiens de donner un avis . Je prefere parler de ce que je connais
Posted by: Michel de Guilhermier | November 10, 2010 at 04:14 PM
Franck, Amazon a un multiple de 70. Vous en pensez quoi ?
Posted by: Antoine | November 10, 2010 at 08:57 PM
Vu le "Halo Effect" et les chiffres impressionnant Ipod/Iphone/Ipad, il y a certainement un énorme levier de croissance au niveau des ventes Mac que ce soit en Europe ou aux US. Et sans avoir les chiffres sous la main pour faire le calcul chaque % grignoté sur le monde du PC doit représenter un beau potentiel au niveau du CA Apple. Pour ma part, je suis donc persuadé que cette société et le cours de l'action ont encore un beau potentiel.
Posted by: mathias | November 11, 2010 at 01:32 PM