My Photo

November 2022

Mon Tue Wed Thu Fri Sat Sun
  1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30        

Categories

Blog powered by Typepad

Google

« Performances Boursières, Méthodologie et Conseils de Warren Buffet ! | Main | Follow Up China Ceramics ! »

November 10, 2010

Comments

La progression d'Apple pourrait être contrariée voir stoppée ou inversée par la montée en puissance d'Android disponible progressivement sur tablettes, smartphones et subnotebooks, les 3 segments en croissance dans la micro informatique.
Ce scénario induit par un système d'exploitation libre et gratuit pour les constructeurs rappellerait la marginalisation d'Apple dans les années 80 avec la montée en puissance de windows, système ouvert mais propriétaire et payant. Des constructeurs comme Samsung ou HTC supplanteraient Apple comme IBM ou Compaq l'ont fait dans le passé.
Apple n'a plus le monopole du design/marketing comme le montrent les derniers modèles de ces sociétés asiatiques.

Bonjour Mchel, quelque part, c'est bien pris en compte : alors qu'Apple a quadruplé son CA en 4 ans, passant de 15 a plus de 60Mds$, je fais l'hypothèse que le CA va maintenant faire du x2,5-3 en 5 ans...

Les parts de marche sous jacentes sont d'ailleurs bien loin de montrer une domination (sauf baladeur MP3) :

Mac : 4%
iPad : 30% (contre 90% aujourd'hui)
iPhone : 20% (contre plus de 25% aujourd'hui)

Maintenant, ce sont mes hypothèses, ma conduite en Bourse reflétera ces hypothèses et, oui, je peux me tromper !

Un gros facteur de risque est la santé de Steve Jobs, dur de la modéliser...

Comme tout cela comporte un certain nombre de risques, j'estime qu'il ne serait aujourd'hui pas raisonnable d'allouer plus de 5% de son patrimoine sur une boite comme Apple.

Je ne vais pas redevelopper ici en commentaire, mais l'utilisation de Kelly est absolument clé ; il faut allouer des ressources en fonction de l'espérance mathématique de gain (couple risques - plus values)

Franchement Michel, je le dis - et je me répète, désolé - pour moi, (1)le PER est énorme = 21, et (2)comme dirait Peter Lunch :

"la capitalisation d'Apple est de 290 Md USD, est-ce que tu crois / est-ce qu'il est imaginable qu'une boite de cette taille puisse encore doubler pour valoir près de 600 Md USD ?"

La valorisation actuelle tient déjà compte d'une franchise Apple et d'une bonne croissance.

Et comme le dit MichelN, la concurrence fourbit ses armes, surtout les asiatiques.

En espérant me tromper pour tous les fervents actionnaires à la pomme...

franck,

Tu dois parler de Peter Lynch et pas Lunch !

Tu parles de multiple "enorme" et je ne suis pas totalement d'accord. Il est certes eleve dans l'absolu (21, a comparer aux 16 ou 17 du marche global) mais a rapprocher de la croissance, ellle aussi enorme : mon hypothese est de 20% en moyenne sur les 5 prochaines annees, a comparer avec les 50%/an sur les 3 dernieres annees....

Toute la question est de savoir a quel niveau de CA et de rentabilite sera Apple dns 5 ans. J'ai explique comment je voyais un CA de 150 a 200Mds et ai decompose mes hypotheses par grande ligne de produits.

Je suis tout ouie pour lire des analyses et des hypotheses differentes....mais il faut aussi un peu etayer !

Apple est en FY2011 sur un tendanciel a 85Mds, dis moi comment toi tu vois la firme dans 5 ans, et pourquoi !

Ce que j'expose, c'est qu'Apple est bien positionnee sur des marches a forte ou tres forte croissance, mais je je dis pas non plus qu'elle sera le leader dans tous ces segments !

Il y a en fait plusieurs niveaux d'hypotheses a discuter :

Taille des marches (4 marches principaux)
Part de marche d'Apple et volumetrie en consequence
ASP et donc CA en consequence
Produits et servives complementaires (ie iTunes)
Taux de rentabilite
PE

Re, j'ai donne hypotheses la dessus et mes calculs et suis tout pret a discuter chacune de celles-ci.

Il est certain que si tu tombes sur seulement 100Mds€ de CA dans 5 ans avec 15% de gaux de rentabilite, la societe ne vaudra alors plus que 150 a 200Mds, soit 1/3 a 50% de moins qu'aujourd'hui .

Mais je prends l.hypothese d'un CA d l'ordre de 150 a 200Mds avec au moins 30Mds de rentabilite...

et que pensez vous d'une (petite) societe bien francaise : Leguide.com ?? Merci

Pas bcp d'éléments, je ne connais pas assez bien donc je m'abstiens de donner un avis . Je prefere parler de ce que je connais

Franck, Amazon a un multiple de 70. Vous en pensez quoi ?

Vu le "Halo Effect" et les chiffres impressionnant Ipod/Iphone/Ipad, il y a certainement un énorme levier de croissance au niveau des ventes Mac que ce soit en Europe ou aux US. Et sans avoir les chiffres sous la main pour faire le calcul chaque % grignoté sur le monde du PC doit représenter un beau potentiel au niveau du CA Apple. Pour ma part, je suis donc persuadé que cette société et le cours de l'action ont encore un beau potentiel.

The comments to this entry are closed.

Twitter Michel de Guilhermier

Twitter Day One Entrepreneurs & Partners

Twitter Updates

    follow me on Twitter

    Categories