Il y a moins de 15 jours, L'Accélérateur annonçait son changement de nom (dorénavant L'Accélérateur Capital Partners), afin de bien faire le point qu'en parallèle d'un 'accompagnement impliqué à 360°, bienveillant mais rigoureux et très long terme que nous prodiguons à nos entrepreneurs, nous sommes aussi de véritables investisseurs qui prenons des risques financiers (et ce, très tôt, souvent sur une simple maquette) !
Nous exposions ainsi que nous avions les moyens aujourd'hui d'investir jusqu'à 1M€ par start-up, ce au cours des 4 1ers tours de table, investissement qui s'accroitra mécaniquement dans le temps puisque, contrairement à un fonds d'investissement classique qui lève puis rend les capitaux à ses souscripteurs, nos plus-values seront réinvesties...
1er exemple très concret aujourd'hui avec 1001Menus, une start-up de la toute 1ère promo du printemps 2012 que nous avons vu naître, ou plus exactement renaître puisque nous avions initié un gros pivot ensemble il y a 3 ans et demi, puis que nous avons vu progressivement grandir, se développer, au point d'être aujourd'hui une société au très fort potentiel...
Un potentiel bien reconnu par les investisseurs puisque Zenchef annonce ce matin une levée de 6M€, dans laquelle L'Accélérateur participe directement à hauteur de 500K€ (c'est notre 4ième tour avec l'équipe), aux côtés d'Edenred, XAnge et Elaia.
Quel fierté et quel plaisir d'accompagner une aussi talentueuse équipe fondatrice, à la fois ambitieuse et humble, pilotée par Xavier Zeitoun, co-fondateur et CEO de ZenChef :
"1001menus devient Zenchef, lève 6 millions d’euros et se développe à l’international ! En quatre ans, que de chemin parcouru par Zenchef, qui compte aujourd’hui 2500 restaurateurs clients et 45 collaborateurs.
Ce succès, L’Accélérateur Capital Partners y a bien contribué en nous accompagnant dès le début, avec implication, bienveillance et exigence. Tout au long du chemin, ils nous ont inspiré, stimulé et ils nous ont renouvelé leur confiance à chaque tour de table ! Aujourd’hui comme il y a 4 ans, une session de travail avec L’Accélérateur est fortement créatrice de valeur et nous en ressortons toujours avec une énergie regonflée à bloc."
La réussite actuelle de Zenchef est largement méritée par les nombreuses qualités humaines et entrepreneuriales de l'équipe qui forcent mon admiration, cette levée n'est que du carburant pour aller très loin, et je suis intimement convaincu que ce sera bien le cas !
Travailler, aider, guider, faire et voir grandir, inspirer, motiver et financer, de véritables bâtisseurs, ce en les prenant au, berceau c'est non seulement gratifiant mais c'est aussi jouissif !
Congratulations! C'est possible d'avoir une idee de la valorisation de ZenChef apres ce nouveau tour de table ?!
Posted by: RB | November 04, 2015 at 12:08 PM
Thks Romain,
Cette donnée n'a pas été rendue publique, mais comme tu sais la "valorisation" est intrinsèquement liée à la taille de la levée, car plus on lève plus on peut créer de la valeur ;-)
La valorisation lors d'un tour de table n'est pas le reflet de combien vaut une start-up à un instant t, elle sert simplement à fixer le % de dilution, autrement dit la part du gateau que l'investisseur recevra demain...
La norme quand on fait un tour de table est de concéder entre 20 et 40% du capital.
La fourchette est large, et tu peux ainsi extrapoler !!!
A très vite
Posted by: Michel de Guilhermier | November 04, 2015 at 12:11 PM
Ok donc la bataille est toujours ON pour savoir qui de FioulReduc ou ZenChef sera la premier a atteindre la valorisation a 100M :)
Posted by: RB | November 04, 2015 at 01:05 PM
En fait, Romain, oui et non ! On a maintenant la chance d'avoir de nombreuses start-up qu'il est possible d'amener très très loin au-delà de 100 millions d'euros de valorisation...
Posted by: Michel iPhone | November 04, 2015 at 01:17 PM
Bonjour,
une question que je m'étais déjà posée en lisant vos posts sur l'Accélérateur. D'où vient l'argent que vous investissez dans les start-up?
Posted by: The dude | November 04, 2015 at 02:10 PM
Hello The dude,
Très simple, c'est le notre (les fondateurs) et celui de notre sponsor actionnaire, la famille Leclercq, fondatrice de Decathlon...
L'Accélérateur est une SAS, l'argent qui a été mis ou sera remis dans la société sert à investir et payer les quelques frais de structure.
Comme une société normale quoi, à part que l'argent ne sert pas à investir dans des magasins, des usines ou des équipes de R&D, mais dans des start-up prometteuses avec qui nous travaillons intensément...
Posted by: Michel de Guilhermier | November 04, 2015 at 02:27 PM
Je pense aussi à une chose The dude.
On est pas un "fonds" mais une société, ce qui en fait change tout !
Un fonds d'investissement lève de l'argent auprès de sosucripteurs, le place, vends ses participations, puis rend l'argent avec une éventuelle plus-value (minorée des frais de gestion).
Ce qui implique 2 contraintes que nous n'avons pas :
- Une contrainte de temps. Le fonds a besoin de sortir, donc il ne vendra pas forcément au bon moment, et il ne peut pas se donner tout le temps qu'il faut pour bien développer. Or, les grandes valeurs se construisent dans le temps, la 2ieme décennie est largement plus rémunératrice que la 1ere.
- Un fonds ne réinvestit pas ses plus-values, il les distribue intégralement. Nous, comme toute société, les plus-values restent (c'est notre profit, minoré d'éventuels dividendes) et sont réinvesties. Donc notre capacité/force de frappe augmentera continuellement dans le futur si nous savons faire du bon boulot (bien sélectionner, bien accompagner, bien financer)
Posted by: Michel de Guilhermier | November 04, 2015 at 02:52 PM
Bonsoir Michel,
Merci pour votre blog que je lis régulièrement avec intérêt.
A ma connaissance, vos co-investisseurs sur ce dossier sont des fonds "classiques" contraints par le temps et les attentes de leurs LPs (contrairement à vous donc). Comment anticipez-vous le désalignement potentiel entre eux et vous?
En caricaturant un peu, les fonds apportent du cash (le carburant, valeur limitée) quand vous apportez principalement du brain (la vraie valeur qui fait la différence et le succès) - investissez-vous donc dans les mêmes conditions que les fonds? Si oui, pensez-vous que c'est une répartition fair?
Nicolas
Posted by: Nicolas | November 05, 2015 at 12:18 AM
Hello Nicolas,
C'est pas tout à fait cela en fait.
Nous arrivons extrêmement tôt dans le cycle, bien avant que les fonds commencent à s'intéresser à la start-up. Nous rentrons donc seuls au capital, dans les conditions du moment, évidement bien plus basses qu'après quand la société a progressé, car c'est bien plus risqué (tout reste à prouver, le marché, la proposition de valeur, le modèle économique et la capacité d'exécution de l'équipe)...
Par la suite, au fil des tours de table, nous ré-investissons avec exactement les mêmes conditions que les autres de manière générale.
Et si nous estimons que les conditions ne vont pas (ce qui malheureusement arrive, j'en parlerai plus tard, certains entrepreneurs se font une fierté maladive de demander une valorisation ridicule) nous ne remettons pas...
Et c'est très bien comme cela.
Sur notre apport, en remettant aujourd'hui jusqu'à 1M€ par start-up, on ne peut pas dire qu'on apporte surtout du brain. disons qu'on apporte un montant plus que très significatif pour un fonds d'amorçage, ce en parallèle, en effet, d'un gros brainpower !
Posted by: Michel de Guilhermier | November 05, 2015 at 08:33 AM
Thanks Michel - par désalignement, j'entends la volonté/nécessité pour les fonds de sortir au bout de quelques années et donc de pousser vers une optimisation rapide de la valeur au détriment parfois (souvent?) du projet de l'entreprise et des autres parties prenantes (employees, clients, partenaires, etc.).
Posted by: Nicolas | November 05, 2015 at 06:03 PM
Oui, il peut arriver qu'il faille trouver une solution de liquidité à un fonds...
Posted by: Michel de Guilhermier | November 05, 2015 at 06:06 PM