Michel de Guilhermier's Blog

Un Krach Boursier à Wall Street en Guise de Cadeau de Fin d'Année !

Cela faisait tout de même de longs mois que je répétais à longueur de blog que tôt ou tard on devait assister à une forte baisse du marché américain, qui n'avait pas connu de "bear market" depuis près de 10 ans...

C'était inéluctable, on ne savait juste pas quand. Et c'est maintenant arrivé.

Une correction se définit par une baisse d'au moins 10% et un krach par une baisse de 20%, et le pointage Dow Jones donne :

• Le 3 octobre dernier le Dow atteignait 26828 points
• Le 24 décembre, il n'était plus qu'à 21792 points

Soit une baisse de 18,8%.

Si nous ne sommes pas (encore) "techniquement" sur un krach général de marché, les grosses market cap techno ont elles fortement dévissées :

• Facebook : -43% vs ses plus hauts
• Apple : -37%
• Alibaba : -37%
• Tencent : -36%
• Amazon : -34%
• Google : -23%

Microsoft fait bien mieux avec '"seulement" -18%, ce qui lui a permis depuis quelque semaines de redevenir 1ère market cap mondiale devant Apple.

A noter aussi que dans ce marasme la sagesse de Warren Buffett a bien payé puisque Berkshire n'a baissé que de 16%.

Malgré des résultats corrects annoncés au dernier trimestre, les nuages "macro" s'amoncellent, cassant les optimismes qui avaient poussé le marché sur des records il y a 2 mois et demi : anticipation de croissance en baisse (et même annonce d'une récession aux US en 2020), guerre commerciale US-Chine (qui affecte particulièrement Apple, Alibaba et Tencent), hausse des taux d'intérêt. Et à cela s'ajoute des problèmes spécifiques : saturation du marché des smartphone et baisse des ventes d'iPhone pour Apple, problème de protection des données avec Facebook, valorisation très élevée en terme de multiple pour Amazon, etc.

Pour celui qui sait voir sur le long terme, et qui a du cash disponible, ces périodes de krach sont de véritables aubaines...

Une entreprise comme Apple qui devrait quoi qu'il arrive générer un très strict minimum de 50Mds$ de bénéfice net dans les années à venir (63Mds$ en 2018), une valorisation de "seulement" 700Mds$ avec plus de 150Mds$ de cash net dans les caisses est une excellente affaire.

Et est-ce que les marchés peuvent encore baisser ? Oui !

Est-ce qu'Apple peut encore baisser de 10% et chuter à 130$ ? Tout à fait !

L'objectif principal n'est pas forcément d'acheter au plus bas (si on y arrive par chance, tant mieux), mais, sur la distance, de faire de bonnes affaires. Si on achète Apple à 145$, que ça baisse à 130$ mais que 5 ans plus tard ça atteint 300$ et plus (comme je le prédis), c'est tout bon.

Champagnes Diebolt-Vallois : "Une Excellence qui Gagne à Etre Connue" !

Ca fait plaisir de retrouver ce titre dans Le Monde, un article publié le 14 décembre dernier, ICI.

J'ai découvert ce très grand vigneron lors d'un repas au Georges V (à l'époque 3* Michelin) il y a près de 10 ans maintenant, suite à quoi Plus-de-bulles, dont je suis actionnaire depuis 2008, a acquis l'exclusivité de la distribution Internet. Et j'en ai abondamment parlé sur ce blog, ce depuis près de 10 ans aussi (je crois que le 1er post était celui-ci, en juin 2009 !)

Jacques Diebolt, accompagné aujourd'hui de la jeune génération du domaine, réalisent un vrai travail d'orfèvre, et ce n'est pas un hasard si la cuvée Fleur de Passion avait été classé parmi les 10 meilleurs champagnes du monde ! La cuvée 2008 étant notamment un millésime absolument exceptionnel.

Pour revenir sur cet article du Monde qui rend hommage à la maison Diebolt-Vallois, je note le commentaire suivant :

« En 1992, le Gault & Millau nous a décerné le titre de meilleur vigneron de la Champagne. Ce qui n’est pas vrai parce que, des meilleurs, il y en a plein. Mais il n’empêche qu’on a reçu des coups de fil de partout, pour savoir s’il y avait des importateurs à Prague, Helsinki ou New York. Mais en France, rien. Nos ventes se sont développées ainsi. Nous préférions nous consacrer à notre champagne plutôt qu’à démarcher des clients. ».

Ce qui explique pourquoi 80% des champagnes Diebolt-Vallois partent actuellement à l'export !

C'est bien dommage, mais comme le met justement l'article avec philosophie, "nul n'est prophète en son pays"...

Mais le rôle de Plus-de-bulles est aussi justement de promouvoir le meilleur de la Champagne et de donner de la visibilité aux trésors du patrimoine viticole et à ses fabuleux artistes que sont ces grands vignerons ! C'est donc un honneur mais aussi une fierté de pouvoir distribuer les cuvées Diebolt-Vallois aux amateurs de champagne !

Sympa la Sélection Champagne des Echos !

Merci aux Echos, qui dans leur sélection Champagne de ce jour mettent abondamment Plus-de-bulles.com à l'honneur. Un petit peu logique aussi, aucun autre acteur n'a une gamme aussi large représentant aussi bien des vignerons iconiques (habituellement distribués uniquement en grande restauration et chez quelques rares cavistes) et des grandes maisons traditionnelles !

J'en profite pour glisser que Plus-de-bulles connait une nouvelle saison record, en croissance de l'ordre de +25% sur 2017, qui était déja en croissance de +50% sur 2016 ! Et toujours évidemment sans marketing significatif (il est si facile de faire de la croissance en investissant des fortunes !). C'est juste la pertinence de l'offre, la largeur et la qualité de la gamme (et aussi ses nombreuses exclusivités) ainsi que l'excellence du service qui font la différence.

Je rappelle à ce sujet qu'il est possible de prendre un rendez-vous (par chat) pour se faire conseiller par un spécialiste, un service absolument exclusif Plus-de-bulles !

Market Cap Status 4 Décembre 2018 !

Le dernier pointage datait du 29 septembre...et il s'en est passé des choses depuis, avec de gros changements !

Pour résumer ces 2 derniers mois :

• Forte baisse des GAFAM américaines, qui ont collectivement perdue quasiment 500Mds$ de capitalisation !
• Resserrement général du peloton de tête Apple/Amazon/Microsoft, qui se tiennent à quelques milliards seulement les uns des autres.
• Fin (probable) de cycle de baisse pour les BAT chinoises. Un plancher semble avoir été atteint.
• Comme en 2000, dans ce contexte de forte correction des valeurs techno, Berkshire s'en sort très bien.

 

1er Apple : 877Mds$ (vs 1091,-214Mds$)

Apple s'est littéralement écroulée depuis 2 mois, les investisseurs étant inquiets sur la suite (même si les résultats du dernier trimestre étaient excellents). Au final, si Apple était toujours hier soir n°1, ce n'est plus que d'une très courte tête. Pas sûr du tout qu'elle garde sa place au prochain pointage début janvier 2019 !

2ième Amazon : 866Mds$ (vs 977, -111Mds$). La pieuvre de Seattle a elle aussi fortement reculé, mais moins qu'Apple. L'écart est donc quasi inexistant aujourd'hui. Elle fut même hier, très pendant qquelques minutes, la 1ère market cap mondiale d'un poil...devant Microsoft 2ième et Apple 3ième ((ça c'est après inversé).

3ième Microsoft : 860Mds$ (vs 877, -17Mds$). La breaking news de ce classement de décembre, c'est que semaine dernière, ponctuellement, Microsoft était redevenue la 1ere market cap mondiale, passant Amazon puis Apple...

4ième Google : 772Mds$ (vs 834 -62Mds$). Forte baisse également de Moutain View.

Il y a après toujours un gros gap entre les 4 1ers du classement et les 4 suivants, avec plus de 200Mds$ de delta de market cap :

5ième Berkshire Hathaway : 543ds$ (vs 528, +14Mds$). Contrairement aux 4 1ers, la firme de Warren Buffett a vu sa valeur augmentée au cours des 2 derniers mois.

6ième Facebook : 406ds$ (vs 474, -68Mds$), Facebook a encore continuer de chuter en market cap.

7ième Alibaba : 424Mds$ (vs 424, stable), fin de cycle de chute pour Alibaba, quasiment stable.

8ième Tencent : 394Mds$ (vs 385, +9Mds$), idem pour Tencent qui a la seule firme techno de ce classement a avoir repris de la valeur.

 

 

Le dernier pointage datait du 29 septembre...et il s'en est passé des choses depuis, avec de gros changements !

Pour résumer ces 2 derniers mois :

• Forte baisse des GAFAM américaines, qui ont collectivement perdue quasiment 500Mds$ de capitalisation !
• Resserrement général du peloton de tête Apple/Amazon/Microsoft, qui se tiennent à quelques milliards seulement les uns des autres.
• Fin (probable) de cycle de baisse pour les BAT chinoises. Un plancher semble avoir été atteint.
• Comme en 2000, dans ce contexte de forte correction des valeurs techno, Berkshire s'en sort très bien.

 

1er Apple : 877Mds$ (vs 1091,-214Mds$)

Apple s'est littéralement écroulée depuis 2 mois, les investisseurs étant inquiets sur la suite (même si les résultats du dernier trimestre étaient excellents). Au final, si Apple était toujours hier soir n°1, ce n'est plus que d'une très courte tête. Pas sûr du tout qu'elle garde sa place au prochain pointage début janvier 2019 !

2ième Amazon : 866Mds$ (vs 977, -111Mds$). La pieuvre de Seattle a elle aussi fortement reculé, mais moins qu'Apple. L'écart est donc quasi inexistant aujourd'hui. Elle fut même hier, très pendant qquelques minutes, la 1ère market cap mondiale d'un poil...devant Microsoft 2ième et Apple 3ième ((ça c'est après inversé).

3ième Microsoft : 860Mds$ (vs 877, -17Mds$). La breaking news de ce classement de décembre, c'est que semaine dernière, ponctuellement, Microsoft était redevenue la 1ere market cap mondiale, passant Amazon puis Apple...

4ième Google : 772Mds$ (vs 834 -62Mds$). Forte baisse également de Moutain View.

Il y a après toujours un gros gap entre les 4 1ers du classement et les 4 suivants, avec plus de 200Mds$ de delta de market cap :

5ième Berkshire Hathaway : 543ds$ (vs 528, +14Mds$). Contrairement aux 4 1ers, la firme de Warren Buffett a vu sa valeur augmentée au cours des 2 derniers mois.

6ième Facebook : 406ds$ (vs 474, -68Mds$), Facebook a encore continuer de chuter en market cap.

7ième Alibaba : 424Mds$ (vs 424, stable), fin de cycle de chute pour Alibaba, quasiment stable.

8ième Tencent : 394Mds$ (vs 385, +9Mds$), idem pour Tencent qui a la seule firme techno de ce classement a avoir repris de la valeur.

 

 

Le dernier pointage datait du 29 septembre...et il s'en est passé des choses depuis, avec de gros changements !

Pour résumer ces 2 derniers mois :

• Forte baisse des GAFAM américaines, qui ont collectivement perdue quasiment 500Mds$ de capitalisation !
• Resserrement général du peloton de tête Apple/Amazon/Microsoft, qui se tiennent à quelques milliards seulement les uns des autres.
• Fin (probable) de cycle de baisse pour les BAT chinoises. Un plancher semble avoir été atteint.
• Comme en 2000, dans ce contexte de forte correction des valeurs techno, Berkshire s'en sort très bien.

 

1er Apple : 877Mds$ (vs 1091,-214Mds$)

Apple s'est littéralement écroulée depuis 2 mois, les investisseurs étant inquiets sur la suite (même si les résultats du dernier trimestre étaient excellents). Au final, si Apple était toujours hier soir n°1, ce n'est plus que d'une très courte tête. Pas sûr du tout qu'elle garde sa place au prochain pointage début janvier 2019 !

2ième Amazon : 866Mds$ (vs 977, -111Mds$). La pieuvre de Seattle a elle aussi fortement reculé, mais moins qu'Apple. L'écart est donc quasi inexistant aujourd'hui. Elle fut même hier, très pendant qquelques minutes, la 1ère market cap mondiale d'un poil...devant Microsoft 2ième et Apple 3ième ((ça c'est après inversé).

3ième Microsoft : 860Mds$ (vs 877, -17Mds$). La breaking news de ce classement de décembre, c'est que semaine dernière, ponctuellement, Microsoft était redevenue la 1ere market cap mondiale, passant Amazon puis Apple...

4ième Google : 772Mds$ (vs 834 -62Mds$). Forte baisse également de Moutain View.

Il y a après toujours un gros gap entre les 4 1ers du classement et les 4 suivants, avec plus de 200Mds$ de delta de market cap :

5ième Berkshire Hathaway : 543ds$ (vs 528, +14Mds$). Contrairement aux 4 1ers, la firme de Warren Buffett a vu sa valeur augmentée au cours des 2 derniers mois.

6ième Facebook : 406ds$ (vs 474, -68Mds$), Facebook a encore continuer de chuter en market cap.

7ième Alibaba : 424Mds$ (vs 424, stable), fin de cycle de chute pour Alibaba, quasiment stable.

8ième Tencent : 394Mds$ (vs 385, +9Mds$), idem pour Tencent qui a la seule firme techno de ce classement a avoir repris de la valeur.

 

 

Gueule de Bois...Pauvre France !

Je me réveille ce matin avec une énorme gueule de bois, j'ai très mal dormi, héberlué, consterné, choqué et écoeuré par ce que j'ai vu...et très inquiet pour la suite.

Même pas eu la force d'aller nager mes 5-6km habituels, et pourtant cela m'aurait bien aidé à décompresser et oublier ces images terribles. J'arrive toujours à prendre du recul et à relativiser, mais la j'avoue que je suis ponctuellement submergé par la violence de ce que j'ai vu et entendu hier dans les rues de la Capitale. Des images de violence, des mots de haine. J'ai encore à l'oreille notamment ces mots d'un homme portant un gilet jaune, à l'approche d'un camion de pompiers venant éteindre l'incendie d'une voiture, disant à ses "collègues" "venez, on va les taper pour les éloigner". Avant qu'un autre, tout aussi de jaune vêtu, lui mette un poil de raison : "non, on les tape pas on va juste leur faire peur". Tout cela par finir par une salve d'applaudissements quand les pompiers repartent, laissant l'incendie continuer et menacer les alentours...

J'étais à Paris le 15 juillet dernier, autour de l'Arc de Triomphe, participant à la liesse populaire de la victoire au Mondial. Ce sont les images (ci-dessous) que je veux ce matin revoir pour oublier celles d'hier, au même endroit.

Ces scènes de guérilla urbaine en plein coeur de Paris sur de multiples points, ces casseurs armés de pieux, de haches et de marteaux se déchainant littéralement sur à peu près tout, ces voitures retournées et en feu, ces pillages de magasins, y compris de pharmacies, la dégradation des symboles nationaux, franchement on a la de très loin dépassé l'entendement...

La France est touchée, la France a mal, et il y a une responsabilité collective de tous. Une manifestation qui ne pouvait évidemment que dégénérer vu le contexte et ce qu'on savait, une stratégie de sécurité clairement défaillante (on sanctuarise les Champs Elysées, OK, et tout le reste ?) et des forces insuffisantes (merci Sarkozy d'avoir réduit les effectifs il y a 10 ans), les pyromanes usuels (Mélenchon, Le Pen), un pouvoir inflexible et un peu sourd, un peu trop loin sans doute des préoccupations des français les plus démunis, un Président qui polarise malgré lui le mal social car brillant mais incarnant, qu'il le veuille ou non, l'argent (et en France, on sait comment c'est perçu), qui n'a pas de socle électoral solide pour le soutenir, et à la jeunesse qui lui confère modernité et dynamisme mais pas forcément le meilleur recul sur les choses, avec en plus des maladresses/erreurs de communication...

Nous payons tous collectivement aujourd'hui cet ensemble de choses qui ont fait que...Tout était bien réuni pour que ça pète, cristallisation de beaucoup de choses dont Macron n'est évidemment pas uniquement responsable...et c'est bien malheureusement ce qu'il s'est passé.

Et je ne crois pas personnellement à cette nouvelle théorie du complot, autre syndrome et mal français (et pas que, mais chez nous c'est majoritaire, notamment chez les jeunes, lire ICI), qui voudrait que le gouvernement ait sciemment laissé des casseurs pour décrédibiliser le mouvement des gilets jaunes.

Mais, oui, il y a bien eu une erreur collective sur l'analyse de la situation et ses conséquences, un manque de sens des responsabilités de la plupart des soi-disant "responsables", rejetant comme toujours la faute et tous les problèmes sur les autres, et la France est aujourd'hui dépassée par ce qui arrive.

Il est plus que temps maintenant que tous les responsables politiques, et toutes les personnalités responsables en fait, arrêtent de mettre de l'huile sur le feu, de souffler sur les braises et de jouer à ce funeste concours d'irresponsabilité, condamnent sans aucune ambiguité ces violences, appellent à la raison et à l'apaisement, et que l'Etat réinstaure lui l'ordre et l'autorité, sans lesquels on ne peut de toute façon rien faire.

Et peut-être que tout cela, au final et avec du recul, pourra servir à accélérer les nécessaires changements. A défaut, le risque de chaos est bien réel. "La violence est-elle inhérente à l'Histoire ?" était mon sujet d'examen d'entrée à HEC il y a 36 ans, et je crois bien avoir répondu et étayé que oui...

 

15 juillet 2018