Microsoft fut le 1er des GAFAM a reporté hier soir ses résultats trimestriels. Ils furent excellents, au dela des attentes des analystes : +17% de CA à 43Mds$ grace notamment à une belle dynamique de +50% de ses activités Cloud, 15,5Mds$ de résultat net soit 2,01$/action, la aussi très au dessus des attentes des analystes dont le consensus était de seulement 1,64$.
En conséquence, l'action a bénéficié d'un bon boost de +5% en after hours à Wall Street, devrait de nouveau exploser ses records aujourd'hui, et Microsoft ainsi se rapprocher un peu plus, à son tour après Apple en août 2020, des 2000Mds$ de market cap.
C'est justement ce soir qu'Apple va présenter les résultats du Q4 2020, représentant le Q1 de son exercice fiscal 2021.
Malgré la pandémie qui a largement affecté son retail, je m'attends la aussi à un véritable feu d'artifice, des croissances de l'ordre de +20% sur les metrics clés, et des records impressionnants :
- Un chiffre d'affaires autour de 107Mds$ vs 92Mds$ au Q4 2019.
- Un résultat net de l'ordre de 26Mds$ vs 22Mds$
Ce Q1 fiscal 2021 sera le 1er trimestre d'une année que j'anticipe exceptionnelle depuis longtemps, relire le post ICI où je prévoyais le 5 juin dernier qu'Apple allait atteindre les 400$ (soit 100$ aujourd'hui après le split).
Mes prévisions sur le fiscal 2021 d'Apple :
- Un chiffre d'affaires en croissance de l'ordre de +25%, autour de 340Mds$ vs 275Mds$ en FY2020
- Un résultat net de l'ordre de 75Mds$ vs 57Mds$, soit un bon +30%
Si l'iPhone ne devrait croître que de 15-20% en 2021, ce qui est déja en fait très appréciable (et je m'attends à ce qu'ils battent légèrement le record en volume de...2015 où ils avaient vendu 231M d'unités), Apple a bien trouvé les relais de croissance long terme avec ses wearables et ses services. Ce en attendant d'autres catégories majeures, les lunettes de RV/RA dans un 1er temps (2022 ?) et bien évidemment l'automobile (2025 ?).
C'était en tous cas bien en effet sur ces prévisions la d'une année 2021 exceptionnelle d'alignement des planètes pour Cupertino que je pronostiquais qu'Apple, qui était alors à 80$, allait mécaniquement franchir la barrière des 100$ en 2021. En fait Apple a atteint les 100$ bien plus tôt, dès début août après ses excellents earnings du Q3 2020 calendaire,...et se situe maintenant encore 40% au dessus, à 142$ hier soir.
Soit une market cap de l'ordre de 2400Mds$, 650Mds$ de plus que le n°2 Microsoft, près de 7x le chiffre d'affaires anticipé en 2021, 32x le résultat net, etc, etc. Ca donne le vertige, mais la plupart des entreprises tech sont aussi très très chères aujourd'hui.
En même temps, d'une part elles bénéficient intrinsèquement de vents très favorables (work/play/buy/train/learn from home, etc), et d'autres part il y énormément de liquidités. Je viens de lire aujourd'hui que 25% de tous les dollars en circulation avaient été émis depuis mars dernier...la planche à billets a fonctionné à fond aux US. Compliqué dans ces conditions d'énorme création monétaire de réajuster sa perception de la valeur tangible et pérenne des actifs...
Donc, j'avoue, je commence à avoir beaucoup de mal à donner une valorisation pragmatique pour ces entreprises tech, Apple compris, et suis incapable de dire si les niveaux actuels sont soutenables longtemps ou pas. Apple n'étant aujourd'hui ni plus ni moins valorisée que les autres, et n'est donc absolument et malheureusement plus la bonne affaire "no brainer" qu'elle était il n'y a de cela que 2 ou 3 ans.
Mais, de toute façon, les fondamentaux d'Apple sont bien eux rock-solid et la société a devant elle un très beau réservoir de croissance. De même qu'Amazon, Tesla, Microsoft, etc.
Retour demain pour un debrief détaillé des résultats trimestriels d'Apple.
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