Apple a donc publié hier ses résultats trimestriels.
Comme indiqué hier je m'attendais à un feu d'artifice...mais ce fut même bien au dessus de mes attentes (et de celles du marché également).
Avec de fortes croissances et des records sur toute la ligne, y compris avec l'iPhone (ce qui a même surpris Apple elle même : "iPhone was one of the major factors why we exceeded our own internal expectations) !
Pour le Mac et l'iPad, bien évidemment la pandémie avec le "work from home" donne aussi du vent dans le dos.
En détail :
- Chiffre d'affaires en hausse de +21% à 111,4Mds$
- iPhone en croissance de +17% à 65,6Mds$
- iPad en croissance de +41% à 8,4Mds$
- Mac en croissance de +21% à 8,7Mds$
- Wearables/Home/Accessories en croissance de +30% à 13Mds$
- Au total, le hardware a cru de +21% à 95,7Mds$, avec une marge de 35,1%
- Les services en croissance de +24% à 15,8Mds$, avec une marge de 68,4% (en croissance de 400 points de bases, wow).
- Apple bénéficie maintenant de plus 620M d'abonnements divers (+35M sur le trimestre)
- Résultat net de 28,8Mds$, 29% de plus qu'au Q4 2019
- 196Mds$ de cash dans les caisses
- La base installée de devices est de 1,65 Milliard, dont plus de 1 milliard d'iPhone.
Tim Cook reste très positif sur 2021, ce qui est logique car on va maintenant se comparer à des trimestres plus "soft" en 2020, et a donc déclaré : "we believe growth will accelerate on a year over year basis".
Apple devrait en effet générer, selon mes hypothèses et calculs, sur l'année fiscale 2021 (donc Q4 2020 - Q3 2021 calendaire) autour de 340Mds$ de CA (+24%) et 75Mds$ de résultat net (+30%). Ce sera, encore une fois, le plus colossal profit généré par une entreprise au monde (à part peut-être Aramco).
J'ai été étonné des marges brutes, très importantes et bien meilleures qu'auparavant. Explication du CFO Luca Maestri :
"So yes, the gross margin was strong, was better than we had anticipated at the beginning of the quarter. The reason for that was obviously, we had very strong leverage from higher sales. And the mix was strong, both the mix within products and the mix of services, and that was only partially offset by cost. As you know, we've launched many new products during the fall, and that always comes with new cost structures. So in total, it was very good".
A noter aussi :
- 90% des magasins aux US acceptent Apple Pay
- Les 3/4 des clients d'Apple Watch furent des nouveaux, la base installée continue donc à rapidement s'étendre.
- Customer satisfaction toujours très haut, 93% pour le Mac, 94% pour l'iPad et 98% pour l'iPhone
- Apple a racheté pour 24Mds$ d'actions au dernier trimestre.
- La Chine a très bien marché également, sut toutes les lignes de produits (pas seulement sur l'iPhone, la 5G étant bien mieux établie la-bas que chez nous cela explique un gros boost des iPhone 12 5G)
Les wearables, catégorie qui n'existait pas il y a 5 ans, représentent maintenant autour de 30Mds$ de CA à l'année (avec Home & Accessories), soit plus que le Mac et l'IPad, mais pour Tim Cook "I still think that we're in the early stages of those products". J'en suis aussi bien convaincu. Je pense qu'à terme pas forcément si lointain il y aura plus de 1 milliard de users Apple qui auront au poignet, dans les oreilles, ou aux yeux, ou ailleurs sur le corps, un device Apple.
Sur l'année écoulée, Apple selon mes estimations a écoulé 34M de Watch (+15%) pour 14Mds$ et 55M d'Airpods (+34%) pour 11Mds$. A noter qu'avec 55M d'Airpods écoulés, c'est en volume le 2ieme produit le plus vendu après l'iPhone (220-230M d'unités sans doute sur l'année écoulée).
Point très important, les nouveaux produits qu'Apple pourrait lancer dans le futur. Bien évidemment aucun commentaire la dessus (Tim Cook a même remercié un analyste de ne pas lui poser la question !), mais il a aussi donné la philosophie des segments potentiellement intéressants pour Apple :
"The kind of things that we love to work on are those where there's a requirement for hardware, software and services to come together because we believe that the magic really occurs at that intersection".
Ca pose parfaitement et très clairement les choses, et je retombe sur 2 catégories colossales qui sont l'automobile et la santé, représentant une opportunité globale de l'ordre de 16.000Mds$ !
A relever aussi qu'Apple a été de nouveau élue hier marque avec le plus de valeur du monde, destituant Amazon qui l'était l'année dernière.
En résumé :
- Une marque extrêmement forte, des utilisateurs très satisfaits, un business extraordinairement solide et extrêmement rentable. J'aurais aussi envie de rajouter que c'est probablement l'une des entreprises les mieux gérées au monde, si ce n'est LA mieux gérée (et ça je le sais aussi de l'intérieur).
- Un potentiel de dingue encore à conquérir, sur ses marchés actuels mais aussi sur d'autres marchés dans lesquels son approche intégrée hardware/software/service peut faire toute la différence.
Et donc dans 10 ans, projetons nous avec un poil d'enthousiasme pragmatique étayé, Apple, c'est 1000Mds$ de CA, 200 à 250Mds$ de résultat net et 6 à 8000Mds$ de market cap...soit 3 à 4x le niveau d'aujourd'hui. Pas forcément un mauvais investissement.
Bold prediction, mais je suis prêt à prendre les paris pour une (très) bonne bouteille de champagne fin janvier 2031 ! Et que je perde ou gagne, ça pourrait d'ailleurs très sympa de fêter aussi ainsi au passage une décade qui s'annonce fabuleuse en changements à tous les niveaux. On fermera la page de la décade 2020, celle des grandes disruptions. Des amateurs pour ce pari ?
Je termine par un point étonnant, Zuckerberg a déclaré hier qu'Apple était l'un de ses plus gros concurrents. Voir ICI.
On avait en effet bien relevé l'escalade des escarmouches entre les 2 entreprises, j'en avais parlé ICI en décembre. Apple n'est pas un concurrent direct, à ce stade du moins, mais l'approche de Cupertino vient bien directement contrecarrer l'approche de Facebook. L'un vit en exploitant les données personnelles des uns, alors que l'autre cherche à tous prix à les protéger...
Facebook a d'ailleurs également publié ses résultats hier soir, excellents, CA en croissance de +33% à 28Mds$, résultat net par action en croissance de +46% à 3,88$. Mais, contrairement à Apple très confiant sur le trimestre en cours, Facebook est bien plus prudent et a cité des "significant uncertainties" liées à la pandémie.
"As a result, we expect year-over-year growth rates in total revenue to remain stable or modestly accelerate sequentially in the first and second quarters of 2021. In the second half of the year, we will lap periods of increasingly strong growth, which will significantly pressure year-over-year growth rates.”
Facebook reste néanmoins un business fabuleusement rentable, et qui va largement dépasser les 100Mds$ de CA en 2021.
Bonjour,
que de good informations !
Ok pour le pari !
Eric
Posted by: Eric | January 31, 2021 at 02:25 PM
Top Eric, je t'envoie une invitation pour le 31 janvier 2031 !!
Posted by: Michel de Guilhermier | February 02, 2021 at 07:42 AM