La vraie performance n'est pas juste de réaliser X de chiffre d'affaires, de gagner Y% de part de marché ou d'être valorisé Z.
Prenons tous un peu de recul avec bon sens.
Il est très simpliste voir naif de s'extasier devant une croissance de chiffre d'affaires sans se questionner sur ce qui a été mis en oeuvre derrière comme moyens ! Ce qu'on voit malheureusement pourtant très fréquemment dans la presse...
- S'il faut investir 1Mds$ pour construire une société valant 20Mds$ au bout de 15 ans, c'est bien, mais c'est pourtant aussi moins exceptionnel que d'investir 100M$ pour valoir 100Mds$.
- Si une entreprise double son CA, gagne par exemple 10% de parts de marché, en perdant une fortune parce qu'elle a baissé ses prix, sacrifier ses marges et considérablement augmenter son marketing, c'est pas forcément impressionnant !
Ce que je ne cesse d'insister auprès de mes entrepreneurs, de Day One et d'autres horizons, c'est que la vraie performance est un ratio, entre ce qu'on a obtenu sur ce qu'on a dû investir pour y arriver.
In fine, il faut donc toujours comprendre et prendre en compte le coût de cette performance. A noter qu'au sens large on pourrait aussi prendre en compte les coûts non financiers (ie humains) pour y arriver.
A l'heure où on voit des levées en dizaines et centaines de Millions, et parfois en milliards (WeWork, Uber, GoPuff, Reddit, etc), Il n'est donc pas forcément inutile d'avoir un peu d'humilité en prenant un benchmark avec 3 vraies stars, Apple, Amazon et Microsoft.
Apple, 2460Mds$ de market cap aujourd'hui :
- Avril 1976 : création avec autour de 10K$ (Steve Jobs avait vendu son combi VW)
- Mai 1977 : 1 BA, Mike Markulla, injecte 80K$
- Mai 1978 : levée de 150K$ avec Sequoia
- Juin 1980 : levée de 100M$ lors de l'iPO
Total de capitaux levés : 100,24M$
Ratio de performance Market Cap/Capitaux injectés : x25.000, en 45 ans, soit un TRI de l'ordre de 25%/an.
Microsoft, 2320Mds$ de market cap aujourd'hui
- Avril 1975 : création avec qq dizaines de K$
- 1981 : levée de 1M$ avec un VC, Technology Venture Investors
- Mars 1986 : levée de 61M$ lors de l'IPO
Total de capitaux levés : 62M$
Ratio de performance Market Cap/Capitaux injectés : x38.000, en 46 ans, soit un TRI de l'ordre de 26% par an.
Amazon, 1700Mds$ de market cap aujourd'hui :
- 1994 : création avec 300K$, puis Friends & Family pour 1M$
- Juin 1996 : 8M$ avec Kleiner Perkins
- Mai 1997 : levée de 54M$ avec l'iPO
- Juin 1980 : levée post IPO de 100M$ avec AOL
Total de capitaux levés : 163,3M$
Ratio de performance Market Cap/Capitaux injectés : x10.500, mais en 27 ans seulement, soit un TRI de l'ordre de 41% par an.
Bonjour, n'y a t'il pas des erreurs dans les 2 "Total de capitaux levés" d'Apple et d'amazon :
Avec les chiffres que vous donnez je trouve :
-Apple :250,09 M$
-Amazon : 163,3 M$
Posted by: Stockric | October 23, 2021 at 12:23 PM
Mille excuses, en effet, et merci de me faire remarquer !
Le total d'Apple que j'indiquais était bien bon (100.2M€) mais il y avait une typo : la levée avec Sequoia était de 150K (pas 150M).
Idem pour Amazon, j'avais oublié le 1M$ mis par F&F, on arrive bien à 163.3.
Tout est corrigé ;-)
Posted by: Michel de Guilhermier | October 23, 2021 at 06:10 PM