Michel de Guilhermier's Blog

Eloge de la Simplicité (again) !

Suite (illustrée) du post du 18 décembre dernier.

J'avoue que je suis décontenancé, sidéré et atterré en constatant à quel point la plupart des gens, y compris ceux avec un parcours académique plus ou moins brillant, et parfois aussi un certain succès dans les affaires (ceci dit, tout le monde peut avoir la chance d'être au bon endroit au bon moment), se font des noeuds au cerveau et se délectent dans des raisonnements et des logiques tout aussi compliqués que fausses, et manquent souvent du pragmatisme le plus élémentaire...

La grande force de Warren Buffett, qui a aussi finalement fait son immense fortune, est d'aller droit au but et à l'essentiel sur ce qui crée (ou pas) de la valeur.  En caricaturant un peu, faire des affaires c'est simple, il faut acquérir des clients pour beaucoup moins que ce qu'ils peuvent rapporter sur la distance, et ils rapporteront beaucoup s'ils sont extrêmement satisfaits de vos produits/services, ce qui amène fidélité et réachat régulier, et que quand vous vendez ceux-ci votre marge est confortable et suffisante au vu des coûts fixes pour faire fonctionner le business...Et si vous avez ça dans le cadre d'un avantage concurrentiel pérenne, le temps joue forcément pour vous.

Est-ce si compliqué à comprendre ?

Pourtant, lors d'un board récent (start-up du pool Day One), alors que j'émettais l'hypothèse qu'il serait de bon ton de questionner les clients de l'entreprise pour savoir si et à quel point ils sont vraiment satisfaits, on m'a très sérieusement rétorqué "ce n'est pas la priorité n°1, et je ne suis même pas sûr que ce soit une priorité"...

Textuellement !

Ouch...

Je pensais en mon for intérieur : "bah mon gars, que veux-tu que je te dise, tu n'as juste pas les yeux en face des trous, et je ne vais pas me fatiguer à t'apprendre les bases d'un bon business. De toute façon, tu as été placé dans ce Board par pure raison politique et je ne te considère pas comme très crédible...".

Comment inculquer du bon sens business à ceux qui n'en n'ont pas, voila une vraie question !

Comment faire comprendre que la plus grosse création de valeur, aussi bien à titre personnel que pour une entreprise, c'est par un bon sens à toute épreuve, en mettant en application des concepts économiques & business aussi simples qu'immuables ?

Warren Buffett !

Warren Buffett : une Philosophie d'Investissement et de Vie...à Enseigner !

Ce que j'admire chez Warren Buffett, c'est certainement sa philosophie de vie, qui se traduit ensuite par une philosophie d'investissement..et qui n'est autre que la philosophie adoptée par Day One !

Si certains grands entrepreneurs de la tech ont magnifiquement réussi par leur génie et leur vision (ie Steve Jobs, Bill Gates, Jeff Bezos, Elon Musk, Larry Ellison, etc), il est compliqué voire impossible de vraiment s'inspirer d'eux au quotidien (sauf sur certains éléments précis, ie le focus client de Jeff Bezos) car justement leur succès repose sur des éléments non "copiables". On ne se décrète ni génial ni visionnaire du jour au lendemain...

Comme Warren Buffett le dit d'ailleurs lui-même, son succès n'est probablement pas dû à une intelligence hors norme : "you don't need to be a rocket scientist. Investing is not a game where the guy with 160 IQ beats the guy with 130 IQ".

“I’m no genius, but I’m smart in spots and I stay around those spots”

 

1) Un penseur libre, qui réfléchit indépendamment des mouvements de foule

Warren Buffett est un penseur "libre" ("ce n'est pas parce que la majorité des gens pensent comme vous que vous avez raison. Vous avez raison si les faits vous donnent raison et que vous avez un raisonnement juste").

 

2) Des raisonnements simples et élégants, de bon sens.

"Business schools reward difficult complex behavior more than simple behavior, but simple behavior is more effective"

Je suis toujours effaré devant le peu de bon sens en général, des entrepreneurs comme des cadres sup d'entreprises se faire des noeuds au cerveau dans leur raisonnement business et ne pas comprendre des choses pourtant très simples.

 

3) Focus sur les fondamentaux économiques, notamment les avantages concurrentiels et le management.

La bourse n'est jamais que le reflet à un instant t du sentiment de la majorité, ce dont Warren ne se préoccupe pas, il analyse uniquement les fondamentaux de l'entreprise et parmi ceux-ci les avantages concurrentiels durables ("what matters most is a sustainable competitive advantage") et la qualité du management ("intelligent, énergique et honnête, si la 3ièlme qualité n 'est pas la les 2 1eres vous tueront")

 

4) Orienté (très) long terme

 

 

My favorite Buffett quote

"You only have to do a very few things right in your life so long as you don't do too many things wrong."

 

“I just read and read and read. I probably read five to six hours a day”

 

Objectif : create the best mentale profile !

 

How would you like to be remembered ?

eCommerçants : Et Finalement, Elle Fut Comment Votre Saison ?

Chers amis eCommerçants,

Dans mon sondage du 27 novembre, vous étiez plutôt pessimiste sur la saison avec, dans les grandes lignes, 30% la voyant identique, 50% la voyant moins bonne/bien moins bonne et 20% seulement meilleure/bien meilleure.

Le mois de décembre n'est pas terminé mais la saison est sans doute à 90% derrière maintenant, temps peut-être de faire un nouveau petit point !

 

L'Incroyable Cuvée "Abyss" de Leclerc Briant au 20h de TF1 !

Jolie coincidence (ou pas ?!), quelques semaines après avoir évoqué la superbe et hors norme cuvée de champagne "Abyss" de Leclerc Briant (ICI), le 20H de TF1 d'avant hier dimanche lui a consacré un beau reportage.

On voit d'ailleurs dans le reportage les cuves "Goldorak" (parois en or) et "Cronos" (titane) dont je parlais dans mon post du 20 novembre dernier.

Suite à cela, ruée sur cette cuvée sur Plus-de-bulles...qui s'est alors trouvé en rupture de stock ;-(

Et pour tout vous avouer, je pense que je vais me faire le plaisir d'en savourer une pour le réveillon du 31...avec des huitres, du saumon et/ou des oeufs de saumon !

Ne Jamais Vivre avec des Regrets : Champagne !

Réponse au jeu photo posté vendredi sur le Facebook Plus-de-bulles, puis sur le blog :

Et oui, on peut avoir été l'un des plus grands économistes de tous les temps, probablement le plus influent d'ailleurs, avoir sauvé le capitalisme, mais aussi avoir des regrets bien concrets...

Quel dommage, pour ne pas vivre avec de tels regrets, j'ai ma petite idée efficace ICI !

Et sinon, pour approfondir vos connaissances sur l'homme, qui en parallèle de son oeuvre économique a aussi eu une vie personnelle étonnante, Wikipedia !

Eloge du Focus et de la Concentration !

Après l'éloge de la simplicité hier...je continue d'exposer les grands points de ma philosophie de vie (que j'applique au quotidien évidemment avec Day One)...

Bien souvent, le (pseudo) "bon sens" recommande de ne pas mettre tous ses oeufs dans le même panier et de diversifier ses investissements.

Ce à quoi Warren Buffett répond : "diversification is protection against ignorance. It makes little sense if you know what you are doing."

J'irais même plus loin, rester concentrer est le meilleur moyen de limiter les risque, en évitant d'investir dans des entreprises aux probabilités de succès bien plus faibles...

Bien évidemment, et pour aller dans le sens de Warren, on ne peut faire ça que si on a vraiment bien tout compris du potentiel d'une entreprise et qu'on a des convictions fortes, étayées par des faits.

En ce qui concerne l'investissement en start-up que je fais en majorité via Day One, la c'est bien plus compliqué car on mise sur des actifs extrêmement jeunes, qui ont encore beaucoup de choses (voire tout) à prouver : taille du marché, pertinence du modèle économique, avantages concurrentiels et leur pérennité, etc.

Mais s'il y a une chose à peu près certaine, c'est qu'en misant sur un mauvais CEO, les chances de perdre sont fondamentalement extrêmement importantes. Et donc the name of the game revient à savoir si l'entrepreneur est bon, honnête et énergique (les 3 qualités de base demandées par Warren Buffett).

Il y a ce que les gens racontent ou écrivent, mais ce qui les définit vraiment, c'est ce qu'ils ont fait, leur attitude, leurs choix et leurs décisions passées. C'est ça qu'il faut analyser, avec le plus de finesse possible.

Investir "sur dossier" sans une profonde due diligence sur le dirigeant me paraît relever simplement de la roulette, et expose à prendre des risques non calculés.

Je m'en rends compte tous les jours...

Evidemment, je ne peux pas tout raconter (encore une fois, devoir de confidentialités sur les start-up Day One), mais dans quelques années je pense que je vais écrire un bon bouquin croustillant, truffé d'anecdotes et de leçons à garder en tête !

Eloge de la Simplicité !

J'avais évoqué en août dernier (dans un post sur le futur d'Apple), Michael Blair, ce contributeur Seeking Alpha au pédigrée de grande qualité (MBA, McKinsey, entrepreneur et CEO d'une société de 10.000 personnes, etc) qui pendant des années (de 2015 à 2019) a posté des articles très détaillés et a priori rigoureux, longuement étayés, appuyés par des chiffres, des tableaux et des graphiques dans tous les sens pour démontrer pourquoi, selon lui, Apple...allait se planter !

Et en face, Warren Buffett est arrivé avec une simple petite quote toute simple expliquant pourquoi il avait investi : "it's an incredibly sticky business".

...et il a gagné 100Mds$ sur Apple en 4-5 ans, soit de très loin le plus beau coup de sa vie d'investisseur légendaire. Ses plus-values sur Amex ou Coca font pâle figure à côté !

Morale de l'histoire, c'est toujours préférable de s'en tenir à des raisonnements fondamentaux et des grands principes simples et de bon sens.

D'ailleurs, autre quote de Warren Buffett :

Mais par ailleurs, s'il est toujours simple de faire compliqué, il est beaucoup plus compliqué de rendre les choses simples en dégageant le fondamental. C'est ce que je m'efforce de faire le plus possible. Ce qui a aussi le mérite de simplifier grandement la vie.

Ca demande juste de prendre du recul et de mener des analyses et réflexions sereines au calme.

 

Le Jeu Plus-de-Bulles (une Incroyable Citation) !

Tiens, je remets ici sur mon blog le jeu photo publié ce matin sur le Facebook Plus-de-Bulles ! Il est fort possible que le lectorat de ce blog puisse avoir quelques idées !

Chers amis, chers champagne lovers !

Et voila votre jeu que nous savons très attendu : quelle est la citation (étonnante) autour du champagne que ce grand homme a prononcée (il faut donner le nom de cette personne également !).

Les 3 premiers à envoyer la bonne réponse recevront un bon d'achat Plus-de-bulles de 25€. Par ailleurs, nous tirerons aussi au sort 2 autres personnes qui auront répondu juste, et celles-ci recevront 10€ en bon d'achat. Ainsi, toute personne ayant répondu juste aura ses chances !

Les réponses sont à m'adresser par email exclusivement à [email protected]

Réponse et verdict dimanche dans la matinée, vous avez tout ce vendredi et samedi jusqu'à minuit pour participer.

A vous de jouer !

 

Les Conseils Champagne Plus-de-Bulles !

Bien utile en cette saison de fêtes, où comme toujours le champagne devrait bien couler, Plus-de-bulles vient de publier une série de 4 videos conseil, courtes mais efficaces :

• Comment bien conserver son champagne
• Comment choisir son verre à champagne
• Quel est le meilleur contenant
• Quels sont les meilleurs millésimes

Enjoy !