Michel de Guilhermier's Blog

La Jeunesse Eternelle : F O P S !

Comme j'ai eu le droit aujourd'hui , 30 novembre 2022, à ma Carte Senior SNCF, sacré milestone dans la vie réservé aux chanceux de plus de 60 ans, pas mal de mes amis m'ont dit ce matin quelque chose comme "tu ne les fais pas" ou "depuis que je te connais tu n'as pas changé" !

Sympa ;-)

Je prends le train pour la 1ère fois avec ma réduction Senior semaine prochaine, je m'attends à ce que le contrôleur scrute ma carte d'identité ! Bah oui mon gars, j'ai bien 60 piges !

Le privilège d'être un vieux schnock étant de pouvoir prodiguer quelques conseils avec l'alibi (souvent biaisé et en tous cas facile) de la sagesse des années, voici mes 4 grands principes de vie pour rester jeune :

1/ Soigner ses Fréquentations : refuser et s'éloigner (rapidement) des situations et des personnes inutilement compliquées qui se font des noeuds au cerveau, celles qui sont évidemment malsaines, vicieuses, sournoises et "fausses", celles qui sont étriquées, et enfin les dépressives et celles avec des pathologies mentales plus ou moins graves (ie les parano). Toutes ces personnes toxiques vous compliquent la vie inutilement, vous entrainent dans leur noirceur et leurs problèmes, vous font voir la vie sous le mauvais angle, vous bouffent votre énergie et votre enthousiasme. Il faut au contraire rechercher des gens positifs, optimistes, constructifs, simples et franchement sains. La vie est par définition complexe, l'art est de se simplifier les choses et ça commence par la qualité de ses fréquentations. Ca doit même être une recherche permanente, et c'est du boulot de make complex things simple.

2/ Un Optimisme naturel (malheureusement, ça ne se commande pas). L'optimisme c'est penser que demain sera encore meilleur, non pas par la grâce du Saint Esprit, mais parce qu'on aura les ressources et qu'on aura fait ce qu'il faut pour que ce soit le cas. L'optimisme vient donc aussi de la confiance en soi. L'optimisme naturel n'enlève ceci dit pas le nécessaire réalisme du point 1/ : on peut rester optimiste sur une situation/une entreprise, mais pas avec les mêmes personnes...S'il y a une erreur initiale de casting, tant qu'on a pas réglé le problème humain, il faut être réaliste. 

3/ Toujours avoir des Projets et des ambitions pour le futur (pro comme perso). Si on n'a plus de projets, on s'éteint à petit feu. Des projets de toute sorte, d'entreprise, de voyage, de construction, de formation, etc.

4/ Une vie un minimum Saine à tous les niveaux, notamment bien respirer régulièrement de l'air pur et faire bouger son corps. Et l'alimentation ça compte aussi...

Je pourrais écrire tout un livre autour de ces 4 principes "F O P S", illustré par moultes exemples très concrets. Ca viendra.

 

MAJ : l'amour des enfants, ça maintient jeune aussi !! Chacune de mes filles avec sa sensibilité et son style :

 

MAJ 15 novembre 2023

Concernant le 1er conseil, je découvre que le légendaire Charlie Munger, associé de longue date du tout aussi légendaire Warren Buffett, donne comme 1er conseil essentiel la nécessité de couper aussi vite que possible ses liens avec les personnes toxiques !

ICI !

 

Ma Très Courte Sélection Champagne !

Chers amis,

L'analyse d'hier sur les comportements d'achat de champagne sur cette saison Noël 2022 est claire, en cette saison de Noël 2022 vous recherchez toujours à vous faire plaisir, mais en privilégiant clairement le rapport qualité-plaisir/prix.

Et comme je vous comprends...

Je suis moi aussi un peu "auvergnat", j'aime me faire plaisir sans pour autant être dispendieux, et encore moins bling bling ou show off. Je n'achète par exemple que de façon très exceptionnelle des bouteilles à plus de 50€, surtout que la consommation du foyer est de l'ordre de 70-75 bouteilles par an (oui, je suis comme vous vous en doutez un peu au dessus de la moyenne nationale qui doit être de 4 à 5/foyer/an en conso domicile). Et comme je suis plutôt "expert", je n'ai pas besoin de me reposer sur une marque, fut-elle prestigieuse, pour me rassurer dans mon choix, je me porte donc essentiellement vers des cuvées de Très Grands Vignerons. Ils offrent selon moi, quand on sait les choisir, un rapport qualité-plaisir/prix optimal.

Alors je vous propose ci-dessous ma très courte sélection personnelle, mon best of, sachant que je suis éclectique, buvant aussi bien du blanc de blancs que du blanc de noirs, suivant les use cases. Néanmoins, par goût personnel, je n'aime que les champagnes très peu sucrés, je ne bois donc que des extra brut avec moins de 6g de sucre par litre, voire des bruts nature avec 0g. A une seule exception (ci-dessous, le Diebolt Vallois Prestige). Je trouve qu'un faible dosage fait mieux ressortir les arômes et la complexité, mais je sais que certains préfèrent les champagnes plus sucrés.

Tout comme pour le vin rouge et le vin blanc, pour savoir ce que vous préférez comme type de champagne, il n'y a pas d'autre solution que de goûter...La France est le pays du Champagne (par définition, contrairement au vin, il n'y a du champagne qu'en Champagne !), mais il est un peu triste de constater qu'une majorité de français aura du mal à distinguer un champagne d'un autre. En réalité, une toute petite minorité (moins de 5%) est vraiment amateur de champagne...

Ces cuvées ci-dessous garnissent ma cave, je leur donne toutes une note moyenne d'au moins 17/20, panaché entre la qualité et le rapport qualité-plaisir/prix :

En Blanc de Blancs, donc 100% chardonnay, idéal à l'apéritif avec son côté minéral, vif et frais, léger.

• Gamme 40-50€ : Diebolt Vallois, Prestige, 40,95€. Brut
• Gamme 30-40€ : Lancelot Pienne, Cuvée de la Table Ronde,34,95€. Extra Brut.

Avec une majorité de Pinot Noir ou Pinot Meunier, apportant un côté plus vineux vs un blanc de blancs, tout en étant toujours rond et très équilibré.

• Gamme 40-50€ : Régis Poissinet, Terre d'Irizée, 42,95€. Extra Brut.
• Gamme 40-50€ : Marguet, Shaman 19, 46,95€. Brut Nature
• Gamme 30-40€ : Nicolas Maillart, Platine 1er Cru, 34,95€. Extra Brut

Ces 3 là sont d'ailleurs mes 3 "very best of".

En Blanc de Noirs, donc 100% Pinot Noir ou Pinot Meunier, encore plus puissant de manière générale, et pouvant accompagner parfaitement tout un repas (un diner au champagne, wow !)

• Gamme 40-50€ : Nicolas Maillart, les Loges 1er Cru, 42,95€. Brut Nature
• Gamme 30-40€ : Guillaume Sergent, le Chemin des Chappes, 36,95€. Extra Brut.

Enjoy !

Analyse Et Explications Factuelles des Comportements d'Achat Online Champagne ! La Pression Sur La Consommation est Palpable !

Le champagne, de par son prix moyen, est clairement un produit de luxe, même si c’est un luxe abordable car tout un chacun peut se faire plaisir avec quelques dizaines d’€.

En cette période d’inflation qui rogne le pouvoir d’achat et engendre une crise de la consommation, il est alors intéressant d’analyser comment les consommateurs se comportent dans leurs achats de cette catégorie.

Plus-de-bulles.com étant totalement focalisé sur le champagne (avec une gamme très large de près de 1500 références maintenant !), le site est alors par définition un excellent poul du marché.

La « saison » de Noël  a commencé depuis plus d'une quinzaine de jours et quelques grandes tendances se dégagent déjà nettement, qui me semblent illustrer certains changements de comportement.

Tout d’abord, point rassurant et très réjouissant, le taux de retour de la base de clients reste excellent, du même niveau qu’en 2021, et très supérieur à 2019 (qui reste certainement la meilleure base de comparaison). Nos clients reviennent toujours aussi bien, cherchant à se faire plaisir avec ces fines et délicates bulles fortement associées à la fête et à la joie. Certainement aussi le signe que Plus-de-Bulles fait de l'excellent boulot (gamme inégalée, prix justes, services top, etc).

C’est très positif car après les années Covid qui avaient vu un fort boost du online, l’eCommerce était sous pression au 1er semestre 2022 avec en gros du -15% vs 2021. La tendance de fond de progression long terme du online apparaît ainsi toujours bien là. Le taux de retour est non seulement supérieur à 2019, mais comme la base de clients a augmenté de 80% depuis 2019, le repeat business sur le site a lui plus que doublé en absolu ! Des commandes forcément prises sur le retail physique.

Néanmoins, le site observe aussi un panier moyen inférieur de l’ordre de 10% par rapport à novembre 2021, ce qui est d’autant plus important et paradoxal que d’une part les prix du champagne ont eux subi une inflation de l’ordre de 10-15% cette année, et d’autre part que le panier moyen sur les 10 1ers mois de 2022 était bien supérieur de 15% à celui de 2021.

Et dans le détail, on analyse 4 phénomènes qui expliquent cette baisse du panier moyen en cette saison de Noël 2022 :

• Un peu moins de bouteilles par panier, en gros 8% de moins avec 6,9 bouteilles/commande vs 7,5 l’année dernière.
• Très largement moins de cuvées d’exception (plus de -60% tout de même) qui tiraient fortement le panier à la hausse en 2021. Les cuvées d’exception, au prix supérieur à 300€, représentaient près de 8% du CA total en 2021 contre juste 2% cette année.
• Au passage, on observe ci et là des rupture de stocks sur certaines cuvées iconiques (et au prix plus élevé) comme par exemple le Ruinart Blanc de Blancs, qui faisaient monter le prix moyen/col. Moët Henessy (marques Moët & Chandon, Dom Pérignon, Krug, Veuve Clicquot, etc) avait prévenu dés octobre qu’ils pourraient connaître des difficultés d’approvisionnement.
• Enfin, un mix plus important en faveur des Grands Vignerons Indépendants, qui proposent en général des cuvées avec un prix inférieur aux Grandes Maisons (et, pour les amateurs recherchant des cuvées spécifiques en faisant abstraction de la "marque", un excellent rapport qualité-plaisir/prix).

Pour relativiser et donner une perspective historique, il faut tout de même noter qu’après un Noël 2020 fortement contraint (si vous vous rappelez…), les français ont voulu largement compenser et se rattraper sur Noël 2021. Plus-de-bulles avait alors connu une saison Noël 2021 totalement hors norme, avec un panier moyen en hausse de +32% !

Si ce Noël 2022 marque alors, et assez logiquement, un net retour en arrière en panier moyen sur une saison 2021 extraordinaire et atypique, ce n’est aussi simplement qu’un retour à la moyenne 2019 : en effet, le panier moyen est en croissance de 12% environ sur 2019, soit juste un peu en dessous de l’augmentation des prix du champagne, donc en volume/commande on est quasiment au niveau de 2019 (juste un poil inférieur).

Ainsi, si la saison de Noël 2022 ne devrait pas être aussi bonne que l’extraordinaire 2021 en ce qui concerne le champagne online, où les consommateurs s'étaient clairement "lâchés", elle marque simplement un retour à la moyenne pré covid, et les perspectives long terme pour le champagne online restent certainement intactes.

Message et Conseil Concret Aux Amateurs de Champagnes !

Chers amis amateurs de champagne,

Pour rien au monde vous ne souhaiteriez passer les fêtes sans fines et délicates bulles, ni même limiter votre consommation, et je vous comprends !

Pour autant, en ces temps où les prix ont fortement augmenté (y compris malheureusement sur le champagne), et que la consommation générale est sous pression avec un pouvoir d'achat en baisse, vous vous posez légitimement quelques questions...

Si je prends le "poul" de Plus-de-bulles.com en analysant les statistiques, je me rends compte d'une chose cette année, il y a une sacrée hausse (en volume de commandes et de bouteilles) des champagnes de Grands Vignerons.

Qu'y a t'il d'étonnant ? Ces artistes pointus, amoureux de la qualité extrême, proposent tout simplement des cuvées au rapport qualité/prix excellent, puisqu'il n'y a pas pour eux de dépenses marketing à couvrir.

Je pourrais vous citer moultes exemples, mais en voici juste un assez emblématique :

• Le Ruinart Blanc de Blancs est certainement l'une des cuvées les plus prestigieuse de cette marque iconique, c'est un excellent champagne et certains amateurs ne jurent que par lui. Mais la cuvée est proposée a un prix soutenu de 88€ environ, et elle rencontre un tel succès qu'elle est malheureusement déja en rupture (le Président de Moët Henessy avait prévenu dès octobre qu'ils pourraient ne pas avoir assez de stocks pour le Q4). La note moyenne des consommateurs est de 4.0/5 (76 avis) et la note moyenne des guides de 4.1/5 (10 guides).
• La cuvée Prestige de Diebolt Vallois, vigneron iconique du village de Cramant, l'un des rares village Grand Cru de Champagne, est aussi un "Blanc de Blancs", souvent proposé en Grande Restauration Gastronomique. Proposé à 41€, il est ainsi moitié moins cher que le Ruinart Blanc de Blancs, tout en jouissant de notes supérieures, 4.3/5 (76 avis également) de la part consommateurs, et 4.4/5 de la part des Guides (9 avis).

Le Diebolt Vallois Prestige est un exemple, mais d'autres Grands Vignerons inouis comme Marguet avec sa fabuleuse cuvée Shaman, à base de raisins "Grand Cru", qui a reçu une exceptionnelle note de 93/100 au Guide Parker et 4,7/5 par les consommateurs), est proposée à moins de 50€.

Même grand bonheur "raisonnable" avec des Grands Vignerons comme Françoise Bedel, David Léclapart, ou Christian Gosset, parmi tant d'autres exemples.

Alors mon conseil est simple, utilisez toute la puissance du moteur de recherche Plus-de-bulles pour trouver ce qui vous convient au meilleur prix dans la catégorie Grands Vignerons : au dela de la fourchette de prix que vous souhaitez, vous pouvez aussi préciser Blanc de Blancs ou Blancs de Noirs, le dosage de votre choix (de brut nature à doux en passant par demi sec), le minimum de notation par les guides et par les consommateurs, etc.

Avec près d'une centaine de Grands Vignerons, tout simplement les meilleurs de Champagne, tous sélectionnés par Patrick Borras (le chef sommelier exécutif du restaurant 3* Pierre Gagnaire à Paris), vous trouverez forcément votre bonheur, et ce au meilleur prix possible.

What Fun It Is to Ride The Tesla Stock !

L'action Tesla vient de perdre près de 50% en un peu plus de 3 mois. L'affaire Twitter, des craintes sur la Chine, un contexte macro pas simple, une action que les short sellers adorent jouer, un CEO un peu fantasque et clivant, etc, pas mal de choses viennent influer sur l'action.

Comme toujours, mon job étant d'être un investisseur long terme, je n'analyse que les fondamentaux, et je n'ai toujours aucune espèce d'inquiétude pour les années à venir.

Ce qui est par contre intéressant, c'est de constater la volatilité de l'action Tesla !

Illustration sur les 12 derniers mois, 5 violents mouvements de hausse et de baisse :

1. Le 5 novembre 2021, l'action atteignait son plus haut historique à 407$, ce qui en faisait une société à la market cap de 1300Mds$, indéniablement très "en avance de phase" pour une société qui était sur le point de faire 50Mds$ environ de CA et 5,5Mds$ de net profit cette année la.
2. Puis en 4 mois elle a perdu 37% pour chuter à 255$ (14 mars 2022)
3. Pour après en 3 semaines reprendre +50% en montant à 382$ (4 avril 2022)
4. Et mieux après reperdre 45% en 1 mois et demi en chutant à 209$ en(24 mai 2022)
5. Et reprendre durant l'été +48% en 3 mois à 309$ (15 août 2022)
6. Pour maintenant reperdre 46% en 3 mois à 168$ (21 novembre 2022)

Ca a tout de même un côté très fun de constater ces mouvements, preuve parfaite du côté cyclothymique de Mr Market et qu'en Bourse la valeur des choses est très relative

Morale aussi de l'histoire, Tesla is not for the faint of heart...

A contrario, Apple donne beaucoup moins mal au coeur ;-)

Le Bon Entrepreneur Est Un...Chamois !

Je reviens de quelques jours de télétravail à la montagne, ce que à vrai dire je fais très régulièrement à l'automne et au printemps, l'isolement et l'extraordinaire calme de la hors saison me convenant parfaitement !

Mes journées sont rythmées très simplement, lever entre 4 et 5h du mat (4h au printemps et 5h à l'automne), départ dans la nuit à la lueur de la frontale, escapade avec 1000m de D+ toute la matinée à la rencontre des chamois, redescente ensuite pour le déjeuner et enchaîner après emails, calls, visios, revue de presse et lectures diverses, analyses et réflexions, etc.

Franchement une vie idéale, avec pour tout luxe celui de la liberté, du calme, de l'air pur et d'une vue dégagée grandiose (ci-dessous, depuis la fenêtre du salon de mon chalet), que je fais régulièrement partager aux amis.

Aller observer les chamois, animaux gracieux et franchement attachants, est d'abord l'alibi parfait pour me motiver à trimer au petit matin et marcher 2 à 3 heures à leur rencontre, parfois dans le froid et la neige.

Et observer le chamois en milieu naturel se mérite, c’est même un privilège. Vivant toujours sur des terrains escarpés, doté de sens aiguisés, prompt à la fuite, il ne se laisse pas approcher, a fortiori là où il est chassé (ce qui est le cas là où je suis en Tarentaise, c'est différent dans les Vosges au Honeck). Il faut donc user de ruse pour l’apercevoir à moins de 200 ou 300m. Une bonne paire de jumelles est l’outil de base, de même qu’un appareil photo avec un puissant zoom, au moins du x10. Je dispose pour ma part d'un objectif 1120mm (Canon R5 + optique RF800 + Ext x1,4), soit du x22 environ.

Et vous savez quoi, cela fait quelques années que je vais observer les chamois, et plus de 2 décennies maintenant que j'observe les entrepreneurs (mon 1er investissement de business angel date de 1997, avec Odisei), et je me faisais récemment le réflexion que le chamois avait un sacré ADN....d'entrepreneur successful !

Le parallèle peut paraître osé voire étonnant, mais le chamois jouit bien de moultes aptitudes et qualités qui sont le signe des brillants entrepreneurs !

En effet, le chamois est indépendant (voire parfois farouche), d’une agilité quasiment sans égale, à l’aise sur les terrains abruptes et compliqués, résilient sachant surmonter de longs et rudes hivers (pendant lesquels il peut cependant perdre le ¼ de son poids), doté de sens de l’observation super aiguisés (vue, ouïe et odorat, il détecte un mouvement, un son ou une odeur à plus de 500m), et enfin adaptable (il peut brouter jusqu’à 300 espèces différentes de plantes, en clair il fait et se débrouille avec ce qu’il a à sa disposition)...

Et le corps même du chamois en fait aussi une puissante machine à grimper sur tous terrains, entre la constitution de ses membres, ses capacités pulmonaires, la puissance de son cœur (1/3 plus gros que le nôtre pour un poids 3x inférieur), la typologie de son sang (bien plus de globules rouges) et la morphologie de son pied (2 sabots, reliés par une membrane, qui peuvent s’ouvrir ou se fermer à volonté suivant le terrain), etc.

Tout comme le chamois, l'excellent entrepreneur réussira sur un terrain escarpé voire hostile car il pense de façon indépendante outside the box, il a un gros coeur, il est agile, adaptable et résilient, doté d'une grande capacité d'écoute et d'observation du terrain avec des sens aiguisés...

Et, tout comme le chamois aussi, le bon entrepreneur sait aussi traverser les rudes hivers, car il y en a toujours, même si cela implique des cures d'amaigrissement ! Si le chamois perd le 1/4 de son poids, je me rappelle par exemple que AirBnB avait aussi licencié 20% de ses effectifs lors du Covid...

Sur ses pieds, par contre, je ne me prononce pas !

Photos de ces quelques derniers jours en Tarentaise...Prises entre 200 et 700m environ des chamois.

Big Tech Status, 18.11.2022 !

Situation en Bourse des GAFAM et de Tesla à la clôture hier soir à Wall Street.

Apple, roi incontestable du Free Cash Flow, continue de très largement surperformer ses pairs, et fait même également mieux que le S&P 500. L'arrivée de casque AR/VR à la mi 2023 (très probablement) devrait donner un bon kicker.

Tesla continue sa descente, a perdu à peu près la moitié de sa valeur depuis le 1er janvier, et est presque à 60% de moins que son plus haut atteint le 4 novembre 2021. Comme toujours, je ne donne aucune prévision à court terme (ça ne m'intéresse pas vraiment et je m'en fiche un peu à vrai dire), mais néanmoins voici quelques points :

• Si le FSD arrive bien avant la fin de l'année et si le Semi est bien livré début décembre (PepsiCo 1er client), cela serait de nature à booster le cours sur la fin de l'année.
• Tant qu'il y a autant de "bruit" avec Twitter, et qu'Elon y passe autant de temps (ne serait-ce qu'à voir le nombre de ses twits), ça fait pression sur le titre. Mais le calme reviendra forcément...plus tard.
• Dans une perspective moyen et long terme, étant convaincu de l'énorme potentiel de Tesla (objectif à 10 ans d'une market cap de 10.000 Milliards de $ vs moins de 600 Mds$ aujourd'hui), le cours actuel représente une aubaine.

 

Performance Q3 des GAFAM ! Apple King of Cash Flow.

Question croissance et rentabilité, le Q3 a été compliqué pour beaucoup de monde, y compris pour les GAFAM, qui avaient été les grands gagnants lors de la période Covid avec des croissances extraordinaires, mais évidemment non tenables, de +30 à +50% !

Néanmoins, les 5 GAFAM ne sont pas toutes logées à la même enseigne comme le montre ce tableau qui résume tout (courtesy of Above Avalon) :

Apple se dégage assez nettement, étant d'une part la seule à avoir un résultat net dans le vert (certes, de peu, mais dans le vert quand même) et d'autre part une forte croissance de son free cash flow (+23%) alors que ses confrères sont tous dans le rouge. Dans la période actuelle, avoir un free cash flow pléthorique va devenir un avantage considérable pour Apple.

Microsoft arriverait ensuite selon moi 2ième dans l'ordre des performances : belle croissance du top line et operating income dans le vert (et même au dessus de la progression d'Apple).

Ces situations réflètent d'une part les positions concurrentielles différentes entre ces acteurs (Meta étant selon moi la plus mal lotie à ce stade), mais également, et c'est souvent sous estimé, les besoins en capex qui peuvent être très lourds (pour Amazon, Google et Meta encore une fois).

Effet ciseau pour Meta qui est attaqué sur son core business et voit donc ses ventes se réduire, et qui en même temps a un très lourd capex pour adapter son business (vers le "metaverse"), ce qui a conduit Zuckerberg a hier annoncer un énorme plan de licenciement, 13% des effectifs totaux vont partir. Je recommande d'ailleurs la lecture du message de Zuck à ses troupes. Un ton solemnel ("the most difficult changes in Meta's history"), une reconnaissance de responsabilité ("I want to take accountability"), des explications ("how did we get there"), et les détails pratiques ("how will this work"). A noter que les licenciements concernent également la "division du futur", Reality Labs.

A noter que les casque AR/VR d'Apple se précise pour une arrivée au Q2 2023, la concurrence avec Meta n'en sera que plus frontale.

La situation en Bourse reflète tout cela, Apple ayant jusque la très nettement bien mieux résisté que ses pairs, suivi de Microsoft. Suite à l'annonce de Meta, le cours a vigoureusement repris 5% hier (dans un marché déprimé perdant 2% environ), mais reste toujours en baisse de 70% sur l'année...

Tesla : Price Is What You Pay, Value Is What You Get. Le Court Terme...Et Le Long Terme !

Comme le montre le graphique ci-dessus, Tesla est sous forte pression vendeuse depuis la fin octobre, ayant chuté de presque 20% (passant de 232$ à 191$ l'action) en quelques jours. Dans le même temps, le marché n'a que globalement peu bougé (le S&P est passé de 3881 le 31 octobre à 3828 hier soir en clôture).

Et ce alors que, suite à ses très bons résultats publiés le 19 octobre, l'action Tesla avait initialement bien grimpé...

Mais ces amples mouvements en quelques jours (dont Tesla est à vrai dire une habituée) donnent justement l'occasion d'insister sur 2 points de ma philosophie d'investissement :

• Ce qui compte pour le long terme ce sont les fondamentaux. Et je n'ai aucune raison valable aujourd'hui de remettre en cause mon analyse fondamentale sur Tesla.
• Impossible réellement de prévoir ce qui va se passer à court terme en Bourse : comme le résume Warren Buffett, "à court terme la Bourse est une machine à sous, à long terme c'est une balance". Dit différemment, ce n'est que sur le long terme que le prix d'une action reflète sa vraie valeur, à court terme, c'est erratique et imprévisible.

Dans cette période défavorable à l'action Tesla, je prends du recul et je m'extirpe du quotidien, je reste focus sur les fondamentaux, et en conséquence, convaincu de leur puissance, je vois toujours ces baisses comme des opportunités d'achat ! Ca baisse, j'achète, ça baisse encore, j'achète encore...

Et au quotidien, il y a une multitude de facteurs simultanés qui viennent faire pression en ce moment, parmi lesquels :

• 'L'affaire Twitter", qui est de fait une distraction pour Elon Musk dans sa conduite de Tesla, mais potentiellement une épine également.
• Toujours Twitter, Elon Musk a dû vendre des actions Tesla pour financer son rachat.
• Les peurs sur des lockdowns en Chine (qui affecte aussi Apple), où il y a la plus grosse usine de Tesla, représentant aujourd'hui 40% de sa capacité de production.
• A ces événement spécifiques vient s'ajouter le contexte macro défavorable, la hausse des taux d'intérêts, l'inflation qui rogne le pouvoir d'achat, les menaces de récession économique, etc.
• Et pour finir, à ces pressions court terme viennent s'ajouter les "momentum traders" qui jumpent dans le mouvement de baisse en vendant à découvert, accentuant la pression sur le titre. Tesla est coutumier de ça, c'est une des actions les plus vendue à découvert...

Quand est-ce que ces facteurs se dissiperont, quand est-ce que la pression vendeuse sera épuisée ? Je n'en sais rien ! Tesla rebondira, dans 3 jours, ou 3 semaines, ou 3 mois, voire 6 ou 12... Peu importe, mon horizon de temps est plutôt la décennie. Je n'ai pas investi des sommes dont j'aurais besoin, ni à 3 mois, ni à 5 ans, donc franchement le court terme n'a pas d'impact.

Certains, les short sellers, ont pour jeu de parier sur la poursuite de la baisse à court terme, le mien est essentiellement de prendre des paris sur le long terme, en repérant des gaps importants entre le prix à payer pour une société et ce que j'analyse être sa vraie valeur long terme : "price is what you pay, value is what you get", Warren Buffett.

D'ailleurs, les short term traders peuvent très bien avoir raison (et gagner) à court terme sans que cela ne me perturbe, ni ne m'empêche d'avoir raison sur le long terme.

Analyser des fondamentaux économiques, décortiquer des mécaniques de modèle, je pense savoir faire, ou du moins je pense avoir un "edge". Mais faire des paris sur l'évolution très court du marché et des actions, j'en suis bien incapable. Si je le faisais, je pense d'ailleurs que la probabilité que je me trompe souvent est importante, car je ne suis pas cablé pour ça, donc je ne joue pas sur un terrain qui m'est défavorable !

(Autre point de philosophie, j'ai déja expliqué l'importance vitale de choisir son terrain de jeu, le principe est de toujours chercher à se mettre sur des terrains et dans des situations où on maximise ses chances de gagner).

Même si les short sellers gagnent sur le court terme, la valeur de Tesla n'a pas changé depuis 15 jours, et depuis 2 ans elle n'a fait que fondamentalement augmenter, et ce sera encore le cas demain.

J'ai résumé ICI.