Michel de Guilhermier's Blog

La Chronique Pre-Election de Marc Touati, Croustillant Must-Read !

Marc Touati est le Chief Economist d'Assya Compagnie Financière. Je suis abonné à son "weekly", que je dévore tous les vendredi avec avidité tellement il est croustillant. Dans la chronique de cette semaine, il est particulièrement corrosif, mettant en exergue les nombreux mensonges et contre vérité de nos dirigeants !

Morceaux choisis et éléments factuels :

"Comment les dirigeants monétaires et politiques de la zone euro veulent-ils retrouver un minimum de crédibilité s’ils ne cessent de se moquer de leurs concitoyens...

Tout d’abord, alors que les Français étaient en droit d’attendre un vrai débat et un maximum de détails sur les programmes économiques des deux candidats, nous avons assisté à des échanges musclés, parfois agressifs...sans jamais aborder en profondeur la situation économique française passée et surtout à venir.

Comme cela s’est observé tout au cours de la campagne, nous étions donc en plein « débat » marketing, mais bien loin des enjeux qui attendent la France et l’Europe au cours des prochains mois.

Ainsi, les candidats, ont enchaîné les approximations et les contre-vérités économiques. Comment peut-on par exemple soutenir que la France n’a pas connu de récession en 2009 et qu’elle présente l’une des meilleures performances de croissance à l’échelle de la planète ? Car, malheureusement, les chiffres sont sans appel. Sur le seul premier trimestre 2009, le PIB français a chuté de 1,6 %, enregistrant ainsi quatre trimestres consécutifs de baisse...

Au sortir du quatrième trimestre 2011, le PIB hexagonal affiche encore un repli de 0,3 % par rapport à son niveau du premier trimestre 2008. En d’autres termes, en dépit de la flambée des déficits publics et d’une dette d’environ 90 % du PIB cette année, la richesse nationale n’a toujours pas retrouvé son niveau d’avant-crise. Et encore, cela ne tient pas compte du premier trimestre 2012 qui devrait faire état d’une décroissance significative.

Bien sûr, il sera toujours possible d’objecter que la Grèce et le Portugal ont fait pire. Mais est-ce bien à la hauteur de la France de se comparer aux plus faibles ? ... Ainsi, de 2007 à 2011, la France réalise la troisième plus mauvaise croissance annuelle moyenne du G7 (rappelons-le 0,5 %), juste devant le Japon (- 0,1 %) et l’Italie (-0,5 %). La première place ex-aequo revenant à l’Allemagne et au Canada, avec 1,2 %.

La comparaison avec l’ensemble des pays dits développés est encore plus frappante. Que dire effectivement des 5,8 % de Singapour, des 4 % d’Israël, des 3,5 % de la Corée du Sud, des 2,6 % de l’Australie, du 1,7 % de la Suisse... Pour faire simple, sur les 34 pays de l’OCDE, la France figure à la vingt-quatrième place. Nous ne parlerons évidemment pas des pays dits émergents, histoire de ne pas trop nous ridiculiser. Bien sûr, il y a plus mauvais que la France, mais avancer que l’Hexagone réalise l’une des meilleures performances de croissance de la planète depuis le début de la crise est tout simplement une contre-vérité inacceptable.

C’est en cela que le débat de l’entre-deux tours a été particulièrement médiocre. En effet, il ne sert à rien de se voiler la face, de refuser la réalité économique ou encore de se chamailler sur les chiffres du chômage. Ce qui compte c’est de reconnaître ses erreurs et de tout mettre en place pour les corriger. Pour y parvenir et pour redorer le blason de l’Hexagone, il faudra donc commencer par restaurer sa crédibilité et sa capacité à faire de la croissance forte, ce qui n’a plus été le cas depuis plus de douze ans...

Dans ce triste contexte de mensonges, de faux-semblants et d’erreurs stratégiques à répétition, comment veut-on que les Français et les Eurolandais retrouvent l’espoir et la confiance en leurs dirigeants ?

A l’aune de ces graves manquements, il est évident que la zone euro reste en danger existentiel. Nous estimons que sa probabilité d’explosion est d’environ 30 %. Ce scénario catastrophe est donc toujours évitable, mais il faut absolument que nos dirigeants politiques et monétaires agissent vite et bien. L’espoir fait vivre.

Toujours est-il qu’à l’heure où l’hétérogénéité s’aggrave entre les différents pays de la zone euro, il y a au moins un facteur de convergence : la capacité de ses dirigeants, de ses hommes politiques et de ses hauts-fonctionnaires à mentir comme ils respirent..."

Les Français et la Crise !?

Intéressant sondage dans le JDD de ce dimanche, dont voici les éléments saillants :

- Quel est votre état d'esprit concernant la situation économique économique et sociale de la France ?

• 53% sont révoltés
• 29% résignés

- La crise actuelle est elle plus ou moins grave que les précédentes crises ?

• Plus grave à 79%

- Qui porte la plus lourde responsabilité dans le déclenchement de la crise financière ?

• Les marchés financiers à 37%
• Le gouvernement à 26%
• Les banques à 15%

L'inquiétude est bien réelle et palpable, et comme toujours en France, il faut chercher un bouc émissaire externe...

Incorrigibles français, le peuple qui est bon dernier en matière d'esprit entrepreneurial (lire ICI). Quand on est un "vrai" entrepreneur, on sait que les raisons des problèmes ne sont jamais à l'externe mais en interne. Il faut d'abord s'en prendre à soi, on a juste pas pris les bonnes décisions au bon moment, l'entrepreneuriat est le royaume de la remise en cause quasi quotidienne.

Dans le même temps, on a appris cette semaine que la France compte pas moins de 2,6M de millionnaires (en $, soit > 730K€), soit le plus fort contingent de toute l'Europe, au dessus de l'Allemagne et de ses 80M d'habitants ou du Royaume-Uni, pays de la finance. Et ce nombre est en forte augmentation, +18% sur un an !

La raison : l'immobilier représente aujourd'hui les 2/3 du patrimoine des ménages et il a beaucoup monté (+130% en 10 ans)...sous l'effet des politiques favorables : prêt à taux 0, fiscalité extrêmement favorable, etc. In fine, l'Etat subventionne indirectement l'immobilier, ce qui alimente la hausse et a contribué à créer et maintenir une sorte de bulle. Mais est-ce que ça peut durer ? J'en suis moins que sûr !

Personnellement, je m'attends bien à une année 2012 difficile sur le plan économique et social, avec en début d'année chez nous une campagne présidentielle qu'on attend très dure et acerbe, qui n'arrangera certainement pas les choses.

Mais Inutile de cherche à porter le blâme sur untel, car les responsabilités sont globales, je cherche plutôt à m'adapter sur le plan personnel ainsi que les entreprises que je supervise, avec 2 mots d'ordre : frugalité et satisfaction client.

• Pour la frugalité, on évite toutes les dépenses inutiles, on vit chichement au niveau de son confort, on limite son salaire, etc.
• Pour la satisfaction clients, la 1ere chose est de les écouter attentivement ! Puis il faut investir dans tout ce qui crée de la valeur pour eux et renforce votre différenciation et votre positionnement.

Si vous avez acheté le numéro de Management de Novembre, avec le reportage "créer sa boite en partant de rien", vous pourrez lire en page 37 mon interview à ce sujet. Le magazine a beaucoup tronqué, sorti pas mal de choses du contexte et parfois un peu déformé, mais le message principal apparaît : crise ou pas, il faut avant tout chercher à satisfaire totalement vos clients, ce mieux que vos concurrents. Et dans le même temps, il faut être "lean" quant à ses coûts de structure.

Dans son discours d'investiture, François Hollande a parlé "d'assurer le développement des PME qui sont l'armée valeureuse de la production, le siège de l'innovation et un gisement considérable d'exportation...".

Certes...reste juste à mettre des actions concrètes derrière tout cela. Je pense que je vais lui écrire !

Economie US : les Baromètres Walmart et Target !

A 1 jour d'intervalle, les 2 plus gros retailers US, Walmart et Target (le 1er 6 fois plus gros que le 2ième quand même), ont publié leurs résultats trimestriels, et ils sont dans le même ton : bonne croissance des profits - principalement du à des réductions de coûts - mais le top line est mou, très mou, en dessous des attentes.

En clair, le consommateur américain se serre toujours la ceinture. Les magasins Walmart aux US sont même en baisse de CA à périmètre comparable, et ce malgré une marge brute en baisse en raison de prix encore plus agressifs pour attirer les consommateurs.

Avec 10% de taux de chômage, et des perspectives qui ne sont pas au beau fixe, il ne pourrait en être autrement.

S'il y a du mieux, si on a retrouvé une certaine croissance globale (supérieure d'ailleurs aux US que chez nous), la reprise s'avère lente et globalement décevante et il faudra sans doute attendre la mi 2011 - at best - pour vraiment se sentir mieux.

L'importante Xmas season à venir, s'annonce pour la 3ième fois encore difficile aux US. Apple et Amazon semblent bien êtes les seuls à faire fi des difficultés et continuent d'afficher d'impressionnants taux de croissance, de l'ordre de 50%.

Peut-être le Début de la Fin ?!

Malgré des résultats médiocre d'Intel, Wall Street a finit hier en hausse sensible car les dernières statistiques américaines indiquent que si l'économie s'enfonce encore dans la récession - de l'ordre de 5% au 1er trimestre 2009 - le rythme de dégradation s'est ralentit !

Et cela a réjouit les marchés...

Quand ceux-ci commencent à voir le verre à moitié plein plutôt qu'à moitié vide, je me dis qu'on est peut-être sur la bonne pente, avec une psychologie plus positive !

Factuellement cependant, les US sont toujours en pleine crise économique et un ralentissement du rythme de récession c'est encore loin d'être un rebond ! Tout du moins, les risques de dépression et de déflation semblent s'éloigner, ce qui est déja rassurant.

Les Fondateurs de Skype Veulent Racheter la Société !

Après avoir revendu Skype à Ebay pour plusieurs milliards en 2005 (2,6Mds$ + un complément qui n'a du que partiellement se matérialiser !), Niklas Zennstrom et Janus Friis (suédois et danois respectivement) cherchent maintenant activement un fond de Private Equity pour racheter la société !

Sous la propriété d'Ebay, Skype est passée de 50M à 400M environ d'utilisateurs, et sur le Q4 2008 a généré environ 150M$ de revenus et, selon TeleGeography, Skype ferait 8% des appels internationaux.

Je n'ai jamais compris pourquoi EBay avait racheté Skype (et a fortiori pour une telle somme), et de fait il n'y avait en effet rien à comprendre, les synergies avec le coeur business (e-commerce et paiement en ligne) sont tout simplement marginales. Aussi, sans surprise, le successeur de Meg Whitman, John J. Donahoe (ex Bainee), cherche à revendre cet actif.

Un actif qui a été provisionné et qui apparaît dans les comptes à hauteur de 1,7Mds$. Ebay pourrait ainsi revendre pour 2Mds$ et les 2 compères auraient ainsi fait un AR intéressant !

Les 2 fondateurs ont un atout capital pour racheter Skype au nez d'autres bidders potentiels : ils ont mis fin le 1er avril dernier à la licence Joltid de P2P qu'Ebay avait, et qui serait au coeur des technologies Skype. L'affaire est maintenant devant les tribunaux, et avant qu'elle ne soit réglée cela devrait dissuader quiconque à l'exceptions des 2 fondateurs de racheter Skype.

De cette histoire, on pourra retenir au moins 2 choses :

- S'inventer des synergies et justifier ainsi la rachat de sociétés à prix d'or est un biais usuel.

- Intégrer et développer rentablement une société créée et gérée par des entrepreneurs n'est jamais simple pour un grand groupe.

Crise et Opportunités !

Le FMI est très pessimiste sur la croissance mondiale et a récemment fortement révisé à la baisse ses prévisions de croissance pour 2009 établies en novembre dernier. Désormais, il estime que la croissance mondiale devrait chuter à +0,5% seulement cette année, soit le plus faible taux depuis 1945...Ce taux est un mix entre un -2% dans les pays avancéss et une croissance de +3,3% pour les autres...

Le FMI avance une croissance de +3% en 2010 en précisant que le degré d'incertitude est très important...

Dans le détail :

France : -1,9% en 2009 et +0,7% en 2010 contre des estimations à -0,5% et +1,5% en novembre.
UK : -2,8% et +0,2%
Allemagne : -2,5% et +0,1%
US : -1,6% et +1,6%

Ce sont donc bien les US qui s'en sortent le mieux et qui devraient en 2010 reprendre le chemin d'une croissance plus vigoureuse.

My take : le creux de la vague reste encore à venir. D'ici là, grande prudence sur les marchés financiers et les investissements boursiers, il serait sage d'être peu investi, de garder des munitions (ou de s'en créer en profitant d'un rally aussi bref que technique pour se désinvestir) et d'attendre tranquillement que d'excellentes opportunités arrivent vers le milieu ou plutôt la fin 2009.

Elles ne manqueront certainement pas !

Crise de la Consommation ? Un Retour à la Vérité plus Certainement !

Au delà d'un pouvoir d'achat globalement en baisse, de manière importante aux US et au UK mais moins chez nous, je crois surtout qu'il y a 2 phénomènes qui se conjuguent et qui expliquent la baisse actuelle de la consommation :

- Une crise de confiance sur l'avenir, alimentée notamment par la montée du chômage et les désordres financiers qu'on a vécus depuis quelques mois, impactant notamment les biens lourds en valeur (automobile, immobilier, produits électroniques coûteux, etc)

- Surtout, une modification du comportement d'achat et de la perception de la valeur des choses : les soldes, qui ont démarré semaine dernière en Lorraine, ont battu des records, les ventes privées cartonnent, et le sondage actuel du Figaro indique que les 2/3 des répondants ont cette année attendu les soldes pour acheter !

Cet élément me paraît fondamental : les consommateurs refusent tout simplement de payer le prix facial indiqué, trop élevé à leur yeux. Et c'est vrai que ces dernières années de nombreux producteurs ne se sont pas privés d'augmenter fortement leurs prix.

Réalité fondamentale : le vrai prix d'un bien c'est celui sur lequel se mettent d'accord 2 parties (également vrai pour une entreprise). Quand une marque vend 50 à 60% de ses produits à -30 à -60%, le vrai prix, accepté par les consommateurs, ce n'est clairement pas le prix facial.

De plus, demander à un consommateur de payer 100, ce alors qu'en attendant un peu il l'aura à 50, ne peut pas fonctionner très longtemps. Progressivement, il modifie ses habitudes et n'achète plus au prix facial, et ce comportement se renforce lors d'une crise telle que celle que nous traversons.

On vit ainsi actuellement dans un monde artificiel, avec des prix faciaux qui ne veulent souvent plus rien dire du tout, et ne servent que de support à faire une remise substantielle. Et ces prix faciaux élevés font tout simplement les choux gras des soldes et des ventes privées qui remettent les prix à des niveaux perçus comme acceptable par les consommateurs.

Aux US, Walmart, avec depuis longtemps une politique de "l'everyday low price", que j'assimile à une politique de vérité des prix, surperforme actuellement largement tout le retail américain, et ce n'est pas une surprise.

S'il reste toujours une petite fraction d'acheteurs totalement price insensitive pour une raison ou une autre, ie urgence de l'achat et manque de choix local, elle est faible et la majorité des consommateurs achète maintenant au "vrai prix" qu'ils perçoivent, prix retrouvé durant les soldes et les ventes privées.

Un exemple frappant pour illustrer le phénomène : celui de la chemise en ligne. Je ne vais citer aucune marque mais je suis certain que certains lecteurs du blog vont comprendre...

Il y a des marques, plutôt connues avec des dizaines de magasins bien situés dans le monde physique, qui ont - ou ont eu - des sites marchands ne faisant pas des merveilles (ie quelques commandes par jour), mais qui réalisent entre 500K et 1M€ sur une seule vente privée de 24h. Conclusion pragmatique : ce niveau de CA montre que la marque garde bien son attractivité produit, mais clairement pas au prix facial demandé.

Et la raison en est simple, on trouve sur le web dans ce secteur des concurrents extrêmement performant vendant des produits comparables en qualité (et pour cause, les fils utilisés et le producteurs sont souvent les mêmes) pour 2 fois moins cher !

En clair, sur le web où le consommateur a sous les yeux un choix large de producteurs et peut comparer immédiatement les offres, le positionnement prix facial de ces marques du monde physique est tout simplement inadéquat.

A moins de changer dramatiquement leur politique de prix "fond de rayon", ce qui est difficile car il faut être cohérent avec le réseau physique et ses prix plus élevés, leur boutique online ne fera pas beaucoup de ventes en dehors des périodes "spéciales".

Bottom line, les marques qui performeront sur le web demain ne sont ainsi pas forcément les leaders du monde physique d'aujourd'hui, qui tiennent bien souvent leur force plus du nombre et de la qualité de leurs emplacements physiques que de l'unicité ou du caractère exceptionnel de leurs produits. 

Sur le web, il n'y a pas réellement d'avenue Montaigne, de Champ Elysées ou de Velizy 2, le consommateur a le don d'ubiquité, il se déplace d'un magasin à l'autre d'un clic de souris, il compare d'un clic de souris, sans effort et sans coût. Et cela change absolument tout.

Certes, il y a bien sur le web des market places mises en place par les grands acteurs de l'e-commerce (Amazon, PriceMinister, RueduCommerce, etc), mais elles n'ont absolument pas le même grip sur le consommateur, qui peut toujours aussi facilement se déplacer ailleurs et comparer les produits et leurs prix.

Merci Internet au final, c'est quand même ce media qui amplifie formidablement les possibilités de comparaison de prix et finalement oeuvre à les faire baisser !

La Crise d'Aujourd'hui : une Crise sur la Valeur des Choses. Et l'e-Commerce est une Réponse Pertinente !

En 1999-2000, de nombreuses entreprises internet et technologiques, avec des CA faibles et des pertes parfois abyssales, atteignaient en Bourse des niveaux de valorisation stratosphériques. On expliquait alors qu'on était dans un nouveau paradigme...On a vu le paradigme !

En 2006-2007, 7 ans plus tard, rebelote, tout montait allègrement, les matières premières, l'immobilier, les valeurs en Bourse, les marchés émergents et, pour nous consommateurs, le prix des produits, notamment haut de gamme. Bien entendu, c'était justifié, il y avait une explication pour tout. Les medias s'étant fait comme toujours l'écho de ceux qui avaient un intérêt à justifier ces hausses et ces prix élevés.

Aujourd'hui, et pour de nombreux mois encore, c'est la crise, violente, qui se manifeste par une brutale diminution de la valeur des actifs et une baisse importante de la consommation, surtout pour les produits discrétionnaires.

Je suis incapable de me prononcer sur l'amplitude de cette crise, je ne me risquerais pas non plus à pronostiquer sa durée, mais je suis convaincu qu'elle va in fine induire - du moins pour les années à venir - un profond changement de comportement et une réflexion fondamentale sur la valeur des choses, le prix des biens, des produits de consommation, des actifs financiers comme immobiliers, etc.

Je ne crois pas qu'il ne s'agisse que d'une diminution ponctuelle et passagère de la consommation, je crois au contraire que cette crise est le catalyste qui amorce un réajustement fondamental du prix des choses.

Quand on est dans une crise de cette ampleur, à titre indicatif ce devrait être la 1ère fois en 40 ans aux US que les ventes de détail chuteront pour la période des fêtes, on ne peut que se dire que c'est grave.

Pour revenir sur les marques et le retail, certains vont ainsi devoir travailler dur à justifier parfois...l'injustifiable, c'est-à-dire des premiums trop élevés, non étayés par une vraie qualité fortement différençiante, une image réellement exceptionnelle faite d'un héritage unique et d'une vraie rareté, un avantage concurrentiel indéniable, etc.

De nouveau, et plus que jamais, il va falloir bénéficier d'un positionnement parfaitement clair dans l'esprit du consommateur, et assez peu de marques au final peuvent aujourd'hui s'en prévaloir.

On sort toujours d'une crise, tôt ou tard. Mais à chaque fois c'est pareil, à la sortie, les choses, les acteurs, les rapports de force, etc, ne sont plus les mêmes qu'à l'entrée. Les crises permettent à des acteurs mieux armés, répondant plus efficacement aux nouveaux besoins qui se font jour, de mieux performer, se créer ou se renforcer, et supplanter ceux qui ne sauraient ou ne pourraient pas évoluer.

L'e-commerce, de par l'efficacité même de ce canal à de nombreux niveaux (efficacité du marketing d'acquisition, diminution du coût global de la distribution aux clients finaux, convenience et possibilité de comparaison pour le consommateur, etc) est parfaitement adapté à la crise que nous traversons actuellement et qui porte aussi , comme je le mettais plus haut, sur la valeur perçue des produits.

Ainsi, pour revenir sur Inspirational Stores et son métier, l'e-commerce, je suis convaincu de plusieurs choses :

- L'e-commerce est, de par sa nature même, assez disruptif. On a ainsi vu plusieurs grands acteurs du retail physique, dans de nombreux domaines, se faire tailler des croupières par des pure players.

- Nous n'avons fait qu'effleurer son aspect disruptif. Certes, quelques grands acteurs, comme Amazon, sont maintenant solidement établis, mais je pense qu'on peut aller encore beaucoup plus loin dans la transformation de la chaîne de valeur.

- C'est sans doute maintenant, avec la crise, que les choses sérieuses vont commencer. Parce que c'est par nature que les crises mettent en avant les modèles disruptifs qui réinventent les systèmes.

Aujourd'hui, même si nous devons chez IS nous adapter et procéder à quelques ajustements, nous disposons d'une triple chance : nous sommes positionnés sur le canal qui se renforcera nettement durant la crise, nous disposons d'une infrastructure e-commerce complète, (technologique, e-marketing, logistique, etc), et nous sommes financièrement solides.

Bref, 2009 sera certainement très excitant !

Récession ou pas Récession ?!

Le PIB de la France a reculé de 0,3% au 2ième trimestre.

Si notre Ministre de l'Economie affiche un certain optimisme pour le futur, rappelant que techniquement on ne parle de récession qu'après 2 trimestres consécutifs de baisse du PIB, moi je suis convaincu que le 3ième trimestre sera aussi négatif. La consommation des ménages est totalement en berne, on le voit notamment pour les vacances dans le sud de la France où les dépenses discrétionnaires ont été slashées.

Plutôt que de jouer à l'autruche - ou cacher les réalités, il vaut mieux y faire face et voir comment tenter d'améliorer la situation. Ce n'est pas simple, car le ralentissement touche l'ensemble des pays industrialisés.

En France, j'ai senti une cassure assez nette non pas au 1er trimestre mais plutôt au milieu du 2ième trimestre. Et ça devrait continuer au 3ième et peut-être même au 4ième. Je discute avec beaucoup de marques et visiblement juillet fut mauvais...

Que, comme l'avance Christine Lagarde, les fondamentaux de l'économie française soient sains et que nous avons du ressort est une chose, mais je pense que vu la force de la contraction qui nous a touché au milieu du 2ième trimestre, les phénomènes régulateurs ne se mettront en place immédiatement.

La réalité est aussi que les Etats-Unis qui sont rentrés avant nous dans la crise, en ressortiront je pense avant, même si chez eux aussi la consommation des ménages - gros facteur de croissance de l'économie - est également sérieusement affectée. Au niveau de la distribution, il n'y a guère que Walmart, bénéficiant d'une image "low cost + excellent value" et d'une superbe position concurrentielle qui s'en tire relativement  bien et a ainsi relevé hier ses prévisions pour l'ensemble de 2008.

Etre dans un contexte macro de récession ou de croissance effrénée est simplement au niveau des entreprises une donnée à prendre en compte et, surtout, à anticiper.

On peut très bien réussir en phase de récession : si on a les ressources humaines et surtout financières, le bon positionnement, la bonne stratégie, un contexte économique difficile peut finalement s'avérer être une opportunité pour se développer, et peut aussi éliminer d'un marché les concurrents les plus faibles.

Enfin, psychologiquement, connaître une crise difficile à un moment donné de son existence, que ce soit pour une personne ou une entreprise, apprend l'humilité, incite à se remettre en cause, voire à se réinventer, ce qui n'est jamais une mauvaise chose. Les entreprises qui ont toujours connu le succès sans jamais avoir à gérer une récession sont parfois enfermées dans des certitudes et une certaine arrogance qui pourraient leur jouer des tours un jour...

le Dow Plonge de 400 Points, le Pétrole s'Approche des 150$, What's Next ?

Un décrochage du Dow Jones de 400 points et plus de 3%, ça ne se voit pas tous les jours. De fait, c'est la 8ième plus forte baisse de l'histoire en nombre de points.

A l'origine de tout cela, le prix du pétrole qui n'arrête pas de grimper - il a fait hier un bond de 10$ à 138$ le barril -et qui devrait atteindre bientôt 150$, niveau inimaginable il n'y a ne serait-ce qu'un an.

A court terme, ce n'est certes pas une bonne nouvelle mais, comme toujours, je reste fondamentalement un incorrigible optimiste ! L'économie se cherche - et finit toujours par trouver, fut-ce au bout de plusieurs années - de nouveaux équilibres et s'invente constamment de nouvelles façons d'opérer.

3 grands facteurs génériques viennent influer et créer un nouvel équilibre : modification de l'offre, modification de la demande, substitution.

- Les "cleantechs" et les énergies alternatives, très en vogue actuellement (combien de projet d'éoliennes je vois passer en ce moment !), vont certainement se développer encore plus vite. A ce propos, si la France ne s'était pas massivement dotée de centrales nucléaires - qui produisent 80% de l'électricité consommée (n'est-)ce pas Sarko et Sego !) - on serait dans une situation économique bien pire.

- Un baril à 150$ rend économiquement exploitable certains gisements qui ne l'étaient pas (notamment offshore), augmentant ainsi l'offre et faisant pression à la baisse sur le prix.

- Les consommateurs modifient leurs habitudes et diminuent la demande. On réfléchira 2 fois attention avant de prendre sa voiture et on se portera ensuite vers les modèles les plus efficaces (by the way, Porsche est bien meilleur qu'Aston Martin, sans doute une des pires marques performances/consommation). Aux US, dans certaines agglomérations, les transports en commun ont parfois vu leur fréquentation augmenter de plus de 30% depuis quelques mois. La visio-conférence se développera et limitera les business trips en avion. Et comme l'évoquait notre brave ministre, on prendra le vélo...

Au niveau des marchés financiers, après la crise des sub-primes de l'été dernier - qui n'est pas achevée - nous voila dans une période de ralentissement économique dans le monde occidentale, doublée d'un fort renchérissement du prix des matières 1ères.

Malgré tout, dans ce contexte difficile, il reste de nombreux îlots de croissance : certains retailers continuent toujours de fortement croitre (Coach et Whole Foods ont par exemple des comps y o y de 5 à 6%), l'e-commerce croît 5 à 6 fois plus vite que l'économie en général, et les modèles "disruptifs" continuent d'exploser (ie VistaPrint qui révolutionne l'imprimerie en petites séries est en croissance de 50%).

Le media internet est d'ailleurs intrinsèquement un media disruptif, permettant aux producteurs possédant un fort avantage concurrentiel produit de trouver rapidement un vaste marché, en court-circuitant les réseaux traditionnels de distribution.