Michel de Guilhermier's Blog

Ca Roule pour Apple !

Apple annoncait hier soir ses résultats trimestriels Q1 2009...qui ont positivement surpris les analystes.

Hors Q4 calendaire, toujours excellent en raison du boost de Noel, ce fut le meilleur trimestre de l'histoire d'Apple, ce qui montre la performance. En croissance de 8% sur le 1er trimestre 2008, ce qui est pas mal globalement dans ce contexte de crise, avec une firme positionnée sur des produits plutôt haut de gamme et cher.

Celle-ci est cependant contrastée par lignes de produits : les Mac sont en décroissance de 3% vs l'année dernière, alors que l'iPod (11M d'unités vs moins de 10M attendues), particulièrement le Touch (+100%) et l'iPhone (3,8M d'unités vendues vs 3,1M attendues par les analystes) se portent à merveille.  L'AppStore et son milliard de téléchargements n'est certainement pas pour rien dans ces performances.

Apple bénéficie de fait de son superbe produit - l'iPhone - dans une catégorie en plein boom malgré la crise.

Et même pour la baisse des Mac, mettons la en perspective : un -3% dans ce contexte macro de crise et comparé au Q1 2008 où il y avait eu le lancement du MacBook Air, c'est une performance particulièrement solide. J'en conclue que, après tout, Apple s'en sort extrêmement bien. J'avais donc été bien trop prudent en visant il y a quelques mois un cours de Bourse de 70-80$ pour revenir sur le titre.

Point intéressant également, Tim Cook, le COO qui est de fait aussi l'acting-CEO en l'absence de Steve Jobs, a indiqué la position  officielle d'Apple concernant la catégorie très hot des notebooks sur laquelle la firme est totalement absente :

"When I look at what is being sold in the netbook space today, I see cramped keyboards, terrible software, junky hardware and very small screens," he said. "It's just not a consumer experience and not something that we would put the Mac brand on, quite frankly".

Il a cependant ajouté qu'Apple continuait de regarder ce segment et avait "some "interesting ideas" le concernant.

Apple's iPods in the Center Stage !

While the market was falling down yesterday monday with the bad news from Walmart and the negative article on Google by Barron's, Apple was shining and hit an intraday all time high above $93, before retreating amid broad market sell-off.

The reason being that iPods are selling like hot cakes these days !

Apple claimed 5 of the top 10 spots on the list of most purchased consumer electronic items sold  through Amazon.com (a very good observation desk !) and 10 of the top 25 spots ! The best selling item on Amazon was the 2Go silver Nano (true, it's so cute !).

In contrast, Microsoft's Zune came only n°75, trailing for example Apple's $29.99 iPod USB adapter, a mere accessory. But geeks seem to like the Zune as you can see here...

Zune is Coming !

C'est aujourd'hui que Microsoft lance aux US le Zune pour tenter d'égratigner la toute puissance d'iPod, ses 70 millions d'unités vendues en 5 ans et ses 75% de part de marché...

Même prix que l'iPod standard à 250$ pour 30Go, ça commence mal ! On ne se positionne pas au même prix que le leader sans arguments très solides...

J'ai d'ailleurs pas réellement saisi les avantages concurrentiels du Zune (je ne suis pas convaincu par la fonction wifi, ni d'ailleurs par la réception radio FM), il est moins design que l'iPod, mais il a un intérêt indirect, il va certainement contribuer à améliorer l'image de Microsoft qui est très loin d'avoir le côté cool et branché de l'iPod.

Ca fait près de 3 mois que j'ai misé sur Microsoft en Bourse, achetant à $22 environ alors que l'action est à plus de $29 maintenant (soit du +30%, alors que dans le même temps le Dow a gagné 6% et le Nasdaq 11%), et le fameux googmic index stagne à 45%, soit son niveau de début d'année. Ceux qui ont joué aux prophètes 2.0 en affirmant que Google vaudrait plus que Microsoft avant la fin de l'année se sont légèrement trompés...

Pour revenir sur le Zune, l'arrivée sur le marché de la firme de Seattle, connue pour sa grande tenacité et ses poches extrêmement profondes, ne peut que pousser Apple à améliorer l'iPod 5G qui n'a pas vraiment évolué depuis 1 an maintenant. Une situation hyper dominante n'a jamais poussé une entreprise à accélérer ses innovations, ce n'est pas Microsoft qui dira le contraire !

Tous Contre Apple et iTunes Music Store !

On observe un multiplication du nombre d'initiatives dans la musique en ligne depuis quelques semaines. Un vrai complot contre la Pomme !

- Il y a 2 semaines, c'est SpiralFrog, en partenariait avec Universal Music, qui présentait son futur service de download gratuit, financé par la publicité.

- La semaine dermière, c'était Samsung qui annonçait son futur service, en partenariat avec MusicNet. 2 Millions de titres en provenance des grands labels ainsi que 40,000 de petits labels indépendants.

- Et voila maintenant le mastodonte du web 2.0, MySpace et ses 70 Millions de visiteurs uniques, de lancer son service, actuellement en beta ! MySpace s'est liée pour l'occasion avec Snocap, fondée par le créateur de Napster, Shaw Fanning. Détails ICI sur plusieurs aspects intéressants, notamment la possibilité pour un artiste de fixer lui-même le prix du morceau qu'il vend.

Le marché devient vraiment encombré ! Vu les marges faibles qui y règnent (voir mon post de mars 2006 sur Napster), c'est un business de volume et, par conséquent, il y aura mécaniquement des morts sur le carreau.

Malgré la multiplication des concurrents depuis pas mal de temps, la dominance d'Apple n'a cependant pas vraiment été ébréchée et sa part de marché reste toujours supérieure à 75% ! Et l'on attend maintenant pour la semaine prochaine le lancement supputé du Video Store...

Eric Schmidt, lien entre Apple et Google !

Je l'ai appris tard dans la soirée hier soir (cela a été annoncé après la fin de séance à Wall Street), Eric Schmidt, CEO de Google, vient d'être nommé au Conseil d'Administration d'Apple.

Voila, j'évoque souvent Apple et Google dans ces colonnes, le lien est maintenant fait entre la firme de Cupertino et celle de Mountain View !

Pendant que je suis sur Apple, dont je possède maintenant quelques milliers d'actions et suis donc parfaitement partial et biaisé, le cours de Bourse a perdu près de 5% en 2 jours sur, notamment, des rumeurs de ventes d'iPod légèrement inférieures aux attentes. C'est comme ça la Bourse, le cours va et vient en fonction des rumeurs et des news, et tous les trimestres les earnings font office de Juge de Paix plus précis et tangible. D'ailleurs, l'action Apple a pris +1% en after hours après l'annonce de l'arrivée du PDG de Google au Conseil d'Apple.

L'analyste qui a rendu cette analyse sur les ventes d'iPod, "slightly below plan", confirme cependant son "market overperfom" pour Apple avec target $99. De son côté, la banque Bear Sterns a réitéré un "market overperform" avec une target de $88 (66$ actuellement. Rappel, je me suis engagé à 75$ pour la mi octobre)...

Au delà de ce que pensent les analystes, je pense que les ventes de MacBook sont excellentes et feront plus que compenser un léger shortfall éventuel en iPod. Plus le nouveau Mac Pro, tant attendu, qui démarre sur les chapeaux de roue avec un rapport performance/prix extrêmement favorable.

Je garde le cap !

Apple vs Nokia, le Début de la Bataille ?

Nokia a annoncé hier le rachat de la petite société Loudeye, 27M$ de CA en 2005, pour un prix de 60M$, soit plus du double de sa capitalisation boursière avant l'annonce. Beau premium !

A main droite le roi des lecteurs MP3 et de la musique en ligne, Apple, environ 60 Mds capitalisation, qui vendra 50 Millions d'iPod cette année. A main gauche le roi du téléphone, Nokia, 80 Mds $ de capitalisation, qui vendra 265 Millions de téléphones, dont 40 Milllions avec capacité de lecture MP3.

La rencontre entre ces 2 marchés (téléphone et lecteur MP3) est bien là, et la collision entre ces 2 acteurs est donc maintenant inévitable : avoir dans sa poche un téléphone ET un iPod, voila qui est souvent ni idéal ni rationnel. 

Loudeye apporte à Nokia l'expertise dans la musique en ligne qui lui faisait défaut. Reste maintenant à Apple à avoir son long-rumored iPhone, et le combat deviendra alors concrètement frontal. Je pense que c'est une question de semaines ou de mois, mais Apple ne peut pas rester sans réagir face à une menace bien palpable et un tel marché. Nul doute en effet que le marché des combinés tel+lecteur MP3 est intrinsèquement plus gros que le marché des lecteurs seuls.

En la matière, le partenariat d'Apple avec Motorala avait l'année dernière accouché d'un Rokr très mal défini et donc mort-né, on attend maintenant avec impatience un produit à la sauce Apple, réalisant une synthèse quasi parfaite entre la forme, le poids, les fonctionnalités et l'easyness of use.

A ce stade, je parie sur la capacité d'Apple à sortir un iPhone excitant, donc à saisir efficacement ce qui serait un nouveau marché pour elle, ce qui ferait alors s'envoler le titre.

Allez, une prévision qui n'engage que moi et qui ne mange pas de pain, je prévois qu'Apple vaudra 2 fois plus dans moins de 3 ans, soit un peu plus de 100Mds $ de capitalisation. Prédiction s'appuyant sur une analyse rapide, constatant simplement qu'Apple est actuellement au centre d'énormes marchés très hot comme la musique et la video (et la photo dans une bien moindre mesure), et qu'elle dispose donc d'une autoroute devant elle.

Steve Jobs a simplement pu positionner Apple là où il fallait être au moment où il fallait l'être ! C'est ça le génie, et c'est impalpable. Quand un capitaine donne le cap, ce n'est qu'après coup qu'on sait si c'était le bon ou pas ! Des erreurs de cap, ne serait-ce que de quelques degrés, on finit par les payer très cher au bout du compte...

Qu'il est Bas le GoogMic !

Alors que Microsoft a repris quelques couleurs depuis la publication de ses résultats trimestriels, l'action Google est plutôt orientée à la baisse ces derniers temps. D'ailleurs, depuis le depuis de l'année, elle a perdu presque 20% (cours du 3 janvier 435$, cours du 2 août 367$).

Conséquence : alors que le GoogMic Index, qui avait commencé l'année à 48,9% (132Mds de capitalisation pour 270Mds $ de capitalisation pour Microsoft) et s'était approché des 51% au début de l'été, il s'est replié à 41.9% le 2 août au soir.

Clairement, ce n'est pas cette année que la capitalisation boursière de Microsoft se fera rattraper par Google, et ce de très loin ! Notre ami Pierre Chappaz avait été très optimiste en prédisant en début d'année que Google vaudrait autant que Microsoft fin 2006.

A propos de Microsoft, il se murmure que son balladeur Zune pourrait sortir en novembre et incluerait de la VoIP qu'on pourrait actionner à  proximité d'une borne Wifi.

Voila qui serait intéressant. Vrai ou pas, l'arrivée de Microsoft et va de toute façon pousser Apple à innover davantage. Sans réelle concurrence de poids, je trouve qu'Apple s'est un vraiment endormi ces derniers temps question iPod. Aucune nouveauté depuis 9 mois maintenant, ce qui n'empêche cependant pas l'iPod de continuer à très bien se vendre.

Comme je l'avais annoncé lors du lancement de l'iPod 5G en octobre, l'arrivée timide dans la video était "only the start of something big". Et j'ai l'intuition qu'Apple va bientôt très sérieusement se renforcer en video, aussi bien côté hardware, software que service.

Le segment des balladeurs Video est d'ailleurs en pleine explosion, il est temps qu'Apple arrive avec un produit à sa sauce ! Design et ergonomique.

Je confirme au passage ce que j'ai annoncé il y a quelques jours, je suis bullish sur Apple que je vois à 75$ sous 3 mois maximum (contre 52$ à la mi juillet).

20 Millions d'iPod prévus cette Année !

Merill Lynch prévoit qu'Apple écoulera 20 Millions d'iPods cette année. Très impressionnant, ça fait plus de 50,000 par jour en moyenne !

Les ventes d'iPod photo sont en très forte augmentation depuis la récente baisse de prix. Il ne pourrait en être autrement puisque les iPod 30 et 60Go sont forcément "photo".

L'iPod Camera Connector, annoncé fin février, est maintenant dispo sur l'Apple Store, mais le délai de livraison est plutôt long.

Petit Détail qui Compte pour l'iPod Photo !

Un petit point de détail qui évitera de s'arracher les cheveux si vous avez vous aussi un iPod photo : seules les photos au format JPEG récent seront prises en compte lors de la synchronisation !

La première fois que j'ai synchronisé mes 22,000 photos stockées sur mon disque dur (20 ans de souvenirs, des photos numériques depuis 1996 et avant des photos argentiques que j'avais scannées), moins de la moitié ont été prises en compte : elles avaient été enrigistrées sous un format PICT ou JPEG ancien et l'iPod photo ne les reconnaissait visiblement pas.

Une petite moulinette de conversion automatique via GraphicConverter (un grand merci, quel temps gagné !), et le problème était réglé.

Retour sur la Fonction "Photo" de l'iPod !

Quand je me suis pris le nouvel iPod Photo 30Go, je pensais vraiment acquérir un objet un peu "gadget".

Autant les fonctions musicales sont parfaites, avec un iPod qui remplit parfaitement sa mission, autant la partie visionnage de photos me paraissait vraiment limite, avec un aussi petit écran de 5cm de diagonale qui ne permet pas de vraiment apprécier les photos.

Il existe des appareils (le nouvel Epson Photo Viewer P1000 ou l'Olympus mRobe 500) dont la diagonale de près du double est tout de même plus appropriée. Et d'autres, tels le Gateway MP3 Jukebox ou l'iRiver 320, ont une diagonale identique et sont donc directement concurrent.

Seulement voila, si l'iPod Photo est loin d'être parfait dans ses fonctionnalités "photo", il est, avec son nouveau prix, très au dessus du lot et est encore celui qui remplit au mieux ces dites fonctionnalités.

Son écran est trop petit, et de surcroît pas très lumineux, on ne peut pas zoomer sur les photos, mais il m'est d'une aide inestimable pour screener avec une rapidité extraordinaire le contenu de ma bibliothèque de 15,000 photos numériques (et qui augmente actuellement d'environ 300 à 500 tous les mois). Je passe d'un album à l'autre autrement plus rapidement que depuis l'ordinateur lui-même, avec une seule main, et peux ainsi spotter très facilement les photos qui m'intéressent...pour après éventuellement les ouvrir et les visionner sur l'ordinateur.

Sa grande force est finalement son INTERFACE, aussi bien logicielle que matérielle (la molette), qui permet de LOCALISER très efficacement ce que je souhaite dans ma bibiothèque de photos. Comme pour la musique, les photos sont automatiquement synchronisées avec l'ordinateur, fonctionnalité indispensable mais pas toujours retrouvée sur les autres modèles cités ici !

Apple a dérivé de son iPod musical des fonctionnalités de consultation photo alors qu'il n'était pas prévu initialement pour cela et ça se sent.  S'il devait créer un produit spécifique, nul doute que le cahier des charges serait différent (notamment grand écran lumineux, zoom possible, téléchargement direct de cartes mémoire, etc). C'est peut-être la raison pour laquelle le terme "Photo" a été un peu gommé.

De manière générale, c'est presque une loi, un "electronic device" doit de se focaliser et exceller sur une fonction principale en répondant très précisément aux besoins identifiés. Actuellement, l'iPod excelle dans l'écoute de musique (simplicité, compacité, design), et accessoirement rend des services en matière de photo.

Néanmoins, même dans son imperfection actuelle, l'iPod photo est pour moi un outil très efficace et quand même suffisamment agréable en consultation ! C'est en effet avec plaisir que je peux faire un petit flashback vraiment immédiat sur les milliers de souvenirs des dernières années...