Michel de Guilhermier's Blog

Google Acquière Motorola Mobility, My Take !

En plein coeur de l'été on apprenait aujourd'hui que Google rachetait Motorola Mobility (MMI) pour 12,5Mds$, soit une prime de 63% sur le cours de Bourse de vendredi dernier...

Un somme payée cash...que Google peut débourser sans problème puisqu'ils ont des liquidités en abondance avec plus de 40Mds$ en cash et actifs liquides court-termes.

Une sacrée acquisition, de très loin la plus grosse à ce jour pour Google qui s'en était tenu jusque là aux 3Mds$ payés pour DoubleClick. Et 20,000 employés de plus, soit un bond du headcount de près de 70%...

Voila donc Google, acteur hyper dominant du software et de l'Internet, dont les revenus sont à 96% issus de la publicité (et aux 2/3 sur ses propres sites), qui va aussi maintenant se muer en vendeur de mobiles, et donc concurrencer encore plus directement Apple. En passant, cette initiative salue donc la pertinence de la stratégie et de l'intégration hardware-software d'Apple.

Ce n'est d'ailleurs peut-être pas pour rien que Nokia gagne plus de 15% aujourd'hui, les investisseurs spéculant que le géant finlandais finira pas se faire racheter par Microsoft ! Ce qui n'est de fait pas impossible...Autre bénéfice collatéral, RIM (Blackberry) gagne lui 10%, il pourrait aussi être une cible pour Microsoft ou HP. Certains citent aussi Apple comme acquéreur potentiel, mais là je doute très fort que ce soit leur style.

J'avoue, en 1ère analyse, avoir des réserves sur la valeur ajoutée incrémentale que créera l'acquisition de MMI pour les actionnaires de Google.

1. Hors cash disponible (3Mds$), cela revient à payer 30x l'EBITDA de MMI, ce qui est élevé, surtout pour une société qui n'est pas vraiment une "perle", ni stratégiquement, ni financièrement.
2. Motorola Mobility a été jusqu'à présent un acteur "moyen" dans la téléphonie et les smartphones. L'acquisition par le géant de l'Internet, qui ne connaît pas ce secteur, ne va en aucune manière améliorer leur avantage concurrentiel intrinsèque.
3. Les autres clients de Google/Android, notamment HTC et Samsung, ne devraient pas être ravis d'avoir comme fournisseur et "partenaire" ce qui est maintenant un concurrent.

Au final, pour les actionnaires de Google, je vois un problème à court terme (le prix payé, intégration pas simple car grosse acquisition et la firme n'en a pas l'habitude, monde du hardware totalement inconnu par Google), et pas mal de problèmes à moyen terme (les clients actuels d'Android au delà de MMI).

Maintenant, on peut aussi rêver d'un upside et du scénario idéal, que Google+MMI arrive à répliquer la magie de l'iPhone, magie du produit mais surtout de la rentabilité ! La moitié des (colossaux) profits d'Apple viennent en effet de l'iPhone, soit pas loin de 12Mds$ cette année pour cette business unit...à comparer aux 9Mds$ de profit net de Google.

Upside possible, mais, à l'heure actuelle, ils en sont encore loin. Apple, au delà de la user-friendliness d'iOS, c'est aussi un savoir faire en design, un sacré réseau de distribution, un puissant ecosystème, etc...

Je suis actionnaire de Google (une ligne qui est cependant dans mon portefeuille 10 fois moins importante qu'Apple !), qui reste une valeur pas très chère (forward PE de 13 et PEG de 0,8). Mais cette acquisition ressemble quand même pour moi à quelques milliards jetés par les fenêtres. Sur une market cap de l'ordre de 180Mds$, 40Mds$ de cash et 10Mds$ de plus générés par an, ce n'est pas dramatique et ça ne remet pas en cause l'attrait de Google qui, sur son marché coeur, reste une star, très rentable et en forte croissance !

S'il y en a un qui peut se réjouir, c'est l'activiste et raider Carl Icahn, qui possédait près de 10% Motorola Mobility, et qui militait depuis quelques temps pour que la firme fasse quelque chose de son important portefeuille de brevets. Cette acquisition permet en effet de matérialiser la valeur de ces brevets. C'est aussi ce même Carl Icahn qui avait milité pour la scission des activités Motorola, qui eu finalement lieu en décembre dernier, et qui en récolte donc aujourd'hui les fruits (plusieurs centaines de millions de $ de plus-values). Lire ICI pour plus d'info. Et également cet article de 2007 LA ! Sa déclaration du jour : "Motorola is activism at its best". De fait !

A noter que Carl Icahn a pour l'instant moins de chance avec Yahoo. Il est entré de mémoire autour de 20$, et l'action ne vaut plus que 13$ aujourd'hui, ce alors que Microsoft avait fait une offre à 31$ il y a 3 ans, offre refusée à l'époque (c'est d'ailleurs ce qui avait motivé la prise de participation d'Icahn). Il a d'ailleurs déja revendu une bonne partie de ses actions Yahoo, avec une importante moins-value. On ne gagne pas à tous les coups, that's a fact of life. 

Dommage collatéral de cette acquisition de MMI, le cours de la société InterDigital Inc (IDCC), qui elle aussi possède un important portefeuille de brevets dont on supputait qu'il intéresserait Google, s'est effondré de 20% aujourd'hui (après avoir flambé depuis la mi juillet suite justement à ces rumeurs de rachat). Je suivais cette valeur qu'un ami avait dans son portefeuille.

Fondamentalement, entre cette acquisition de MMI par Google, les surenchères sur les brevets de Nortel (gagnés par Microsoft, Apple et RIM, perdus par Google justement), les combats juridiques de partout (entre Apple et Samsung, entre Microsoft et Motorola, entre Motorola et Apple, entre Nokia et Apple, etc), les spéculations du passé sur le rachat d'IDCC par Google, etc, la propriété intellectuelle est bien actuellement au coeur de l'industrie du smartphone.

D'ailleurs, après avoir perdu sur les brevets Nortel, Google avouait publiquement que ceux-ci pourraient être utilisés pour mettre Android en difficulté juridique. Le rachat de MMI a donc aussi tout simplement un côté défensif pour protéger Android, et faire économiser des royalties. Confirmé par Larry Page : "We recently explained how companies including Microsoft and Apple are banding together in anti-competitive patent attacks on Android"..."our acquisition of Motorola will increase competition by strenghtening Google's patent portfolio, which will enable us to better protect Android from anti-competitive threats from Microsoft, Apple and other companies".

Ce qu'on comprend donc indirectement : Android avait des vulnérabilités sur le plan juridique, le passage des brevets Nortel à Apple et Microsoft matérialisait encore plus ces risques, et l'acquisition de Motorola (et de son portefeuille de brevets) permet de les limiter. Bon, on est rassuré de savoir que le coût de la tranquilité (relative sans doute) pour Google se monte à 12Mds$ (allez, disons 9Mds$ en excluant le cash disponible chez MMI).

En étant caustique et court-termiste à la fois, on pourrait aussi dire que payer 12Mds$ pour protéger un business qui ne rapporte rien (re, 96% des revenus de Google sont issus de la pub, donc de fait Android c'est encore peanuts), c'est quand même pas bon marché ! Mais ce serait un peu limitatif, il conviendrait de plutôt dire que Google s'est senti obligé de défendre un business sur lequel il place d'énormes ambitions pour le futur, qui est même peut-être au coeur de sa stratégie, même si actuellement il ne rapporte en effet pas grand chose. Et ça lui économise des royalties, on estime que le payback pourrait être entre 4 et 5 ans sur ce plan.

Finalement, pour Google, cette acquisition est peut-être un deal cher mais nécessaire pour continuer à développer Android.

Pour revenir sur InterDigital (cf plus haut), il se peut que ses brevets, avec ou sans Google comme acquéreur, valent beaucoup pour certains et la baisse de plus de 20% pourrait donc être considéré comme une opportunité d'achat...HP, Apple et d'autres pourraient aussi se mettre sur les rangs...La guerre des brevets peut en effet mener les enchères très loin : on pensait initialement que les brevets de Nortel seraient acquis pour 1Mds$, mais les enchères les ont fait monter à près de 5Mds !

Au final, que l'acquisition de MMI crée ou pas de la valeur pour Google (si c'est surtout défensif, comme je pense que c'est le cas, la question se pose différemment), il semble bien qu'elle soit de toute façon un game changer sur le plan juridique, sur le plan du jeu concurrentiel entre Android et Windows Phone (que vont faire Samsung, HTC, LG, etc ?), et aussi sur le plan des M&A.

Stratégiquement, les mois à venir vont être passionnant dans ce monde explosif de la mobilité, nouveau et gigantesque front pour les titans de la technologie : entre un Google maintenant marié à Motorola, un Microsoft qui couche ostensiblement avec Nokia, un HP lui aussi intégré en ayant repris Palm, que vont faire les coréens Samsung, LG et HTC ?

Pendant que tous ces gens peuvent se poser des questions, il y en a un qui ne s'en pose pas et poursuit depuis le début la même stratégie gagnante et s'impose dans la mobilité avec 100M de smartphones et 40M de tablettes vendus cette année : Apple ! Intégration hardware-software parfaite, expertise dans le design, belle marque, puissant réseau de distribution, incroyable bargaining power sur les composants. Ce qui m'a particulièrement marqué au dernier trimestre, c'est que les ventes d'iPhone ont explosé, très au dessus des estimations, ce alors que tout le monde (semblait-il) attendait l'iPhone 5. Ca promet clairement pour la suite ! Safe bet que de miser dessus...Si la Bourse le permet, je vois bien Apple entre 450 et 500$ en janvier 2012, après la publication de leurs résultats du Q4 calendaire 2011 (Q1 fiscal 2012 pour eux). Soit 20-25% de gain sur les 6 mois à venir...

MAJ 18h30 : à cette heure, Google perd environ 3%, soit 5Mds$ de market cap de moins...Si la valeur perdait encore un peu plus, je considèrerais cela comme excessif et je me renforcerais alors. Je réitère que Google est une valeur très attractive au prix actuel.

MAJ mardi 16/08 10h : les analystes sont en effet très partagés sur cette acquisition, lire ICI

Ca Bouge Fort et Vite dans la Techno !

Je revoyais récemment les grands deals survenus au cours des derniers mois sur le plan mondial dans la techno, ce qui est clair c'est qu'on ne s'ennuye pas !

Hardware, soft et Internet, rien n'y échappe ! Quelques exemples, loin d'être exhasutifs :

- HP est tombé d'accord avec le fabriquant de solutions de stockage 3Par pour les racheter à 33$/action, soit 2,3Mds$, après une bataille courte mais très intense avec Dell qui avait shooté le 1er à 18$.

- McAfee s'est fait racheter par Intel pour 7.7 Mds$

- Hg Capital a racheté l'éditeur TeamSystem pour 565 M$

- MasterCard a racheté l'éditeur de solutions de paiement électronique DataCash pour 493M$

- 3M a racheté Attenti, une entreprise israélienne qui a développé des solutions de reconnaissance et tracking de personnes, pour 230M$ 

- IBM a racheté Unica (web analytics) pour 447M$ (à noter qu'IS s'est servi d'Unica mais nous avons laisser tomber).

- Pour rester dans les analytics, mais sur mobile, Nokia a racheté Motally.

- Shanda Games, une société chinoise de jeu en ligne a racheté son concurrent Sud Coréen EyeIdentity pour 95M$. je connais un peu le secteur pour avoir dans mon portefeuille boursier du PerfectWorld (PWRD) et du NetEase (NTES).

- Zynga a racheté la plateforme de online gaming japonaise Unoh (pour plusieurs milliards de yen).

- LinkedIn a racheté MSpoke, qui a conçu une technologie de recommendation. 1ère acquisition de LinkedIn à signaler !

- Google n'est pas en reste, il a racheté Jambool, provider de  "social payments" pour 75M$, mais aussi le moteur de recherche Like.com.

- Dans les semi conducteurs, le fondeur Phyworks s'est fait racheter par Maxim Integrated Products pour 72.5M$

- Index Ventures and Greylock Partners ont conduit un tour de 7.5M£ round dans l'e-commerçant Notonthehighstreet.com.

- Les ventes privées restent un secteur "hot" : Tagadas se lance au Royaume-Uni, spécialisé sur les produits enfants; Brands4friends (frères Samwer, ie CityDeal racheté par Groupon j'en ai parlé en mai dernier) annonce un autre investissement de plusieurs millions dans SecretSales (toujours au UK). Enfin, le VC Accel investit 30M€ dans Showroomprivee.com

- Hulu (online video) prépare une IPO qui valoriserait la société à plus de 2Mds$.

- Et chez nous, il y a quelques jours, SeLoger a reçu une offre d'Axel Springer pour 566M€, somme jugée bien trop basse par LVMH !

Ce ne sont pas des deals, mais j'ai aussi noté que :

- Cisco a annoncé se mettre lui aussi à la tablette tactile, définitivement un secteur hot qu'Apple a (re)lancé avec l'iPad, de même que RIM (blackberry).

- Facebook a engrangé près de 700M$ de recettes publicitaires en 2009 et on en attend presque le double pour 2010 !

- Google a dévoilé "Instant", ce qui devrait changer pas mal de choses pour les pro du référencement naturel (pas vrai Cedric et Laurent ?)

- Apple a dévoilé Ping il y a quelques jours, j'en ai parlé précédemment.

- Les recettes de la musique online représente 25% de toutes les ventes de musiques au UK.

- Amazon a annoncé avoir 70-80% de part de marché sur les ventes d'e-books.

- La forte poussée d'Androïd, passé devant l'iPhone, mais c'est normal, c'est 1 contre 100 !

- Sans oublier Microsoft, 175M de licences Windows 7 écoulées, quand même !

Prospective : la Nouvelle Révolution du Retail avec les Smartphones !

Je reviens comme presque toujours de New York avec quelques idées !

A noter tout d'abord que c'est cette semaine qu'on a eu la dernière révision de la croissance américaine au 4ième trimestre : un superbe +5,9% ! Ca laisse l'Europe loin derrière. Même si le sentiment général s'est assez fortement détérioré en février, après 3 mois consécutifs d'amélioration, force est de reconnaître que l'économie US s'améliore. Reste le problème du chômage toujours en hausse, qui ne redescendra pas avant la fin du printemps sans doute. Au final, une reprise lente, progressive, et encore fragile.

J'y ai observé la superbe transformation de Duane Reade, la chaîne de drugstore new-yorkaise de près de 300 unités, craspouille il y a quelques années mais dont les magasins rénovés feraient aujourd'hui pâlir d'envie nos Monoprix (dont, à propos, ce fut officiel hier vendredi, le nouveau DG qui rentrera en fonction à partir du 31 mars est Charles Bouaziz, dont j'avais parlé tout récemment ICI).

Je me suis aussi rappelé, à la vue des magasins Blockbuster, chaîne de location video en totale déconfiture, ce que disait l'incroyable entrepreneur Wayne Huizenga (voir post ICI) : "«It has 55 hundreds stores. If you and I could figure out what to do with them, we could create the next great American business…if we could turn those fifty five hundred stores into something else that the public really needs, we could create another multi billion dollar company».

J'ai vu l'implantation du futur Disney Store de Times Square, 1er modèle d'un format rénové où Steve Jobs est intervenu comme conseil pour délivrer une superbe "expérience consommateur" à l'image des Apple Stores, dont j'ai arpenté les unités de l'Upper West et de la 59ième, avec des caisses mobiles sur iPhone !

Je me rendais quotidiennement pour faire les courses du soir au Whole Foods du Time Warner Center au Colombus Circle, et pouvais alors encore me rendre compte du superbe savoir faire de cette chaîne en matière de retail de produits bio et organiques (pas seulement food). Les longues queues à toute heure, très bien gérées cependant par un système électronique d'allocation de caisses, donnent un signe quant au retour du public. La Bourse apprécie, moi aussi d'ailleurs...

Dommage que le M&M store de Times Square, le plus grand du monde, ne dispose pas d'une machine pour offrir in situ des M&Ms personnalisés comme il est possible d'en avoir online. De manière générale, le merchandising est vraiment trop kitsch, il y aurait bien mieux à faire !

Question personnalisation justement, sacrée expérience pour mes filles que de faire leur peluche au Build-a-Bear de la 5ième avenue/46ième rue, lui aussi plus grand magasin au monde de la chaîne, implanté sur 2 étages. Certes, il y en a aussi un à Velizy 2, mais elles ne le connaissent pas et il n'aurait pas la même saveur qu'à new York ! Tous les petits détails de l'expérience enfant sont bien pensés : c'est lui qui appuie sur la pédale pour remplir la peluche, c'est lui qui donne un petit bisou au coeur que l'on insère à l'intérieur, qui choisit la voix/la musique que produira la peluche, etc. Elles ont toutes les 2 pris une peluche Hello Kitty, mais chacune avec des habits et une musique différents.

Le Toys R Us de Times Square n'évolue que par très petites touches, remplaçant ponctuellement un corner par un autre dont la marque connaît un succès plus important. Je l'ai peut-être trop arpenté depuis des années, étudiant le merchandising, et je dois m'en lasser faute de réelle nouveauté. J'ai cependant noté la nouvelle implantation de Little Miss Matched, marque en plein boom actuellement, qui réinvente la chaussette pour enfant ! Salut Patrice Archiduchesse ;-). Comme quoi, il y a des idées simples et efficaces !

J'ai vu que Borders offrait maintenant le Wifi gratuit, alors qu'il était encore payant via t-mobile il y a quelques mois. Ce qui m'a permis d'aller voir les avis consommateurs sur Amazon sur plusieurs livres avant de les acheter (par souci d'économie, je ne fais jamais marcher la 3G data sur l'iPhone à l'étranger, attendant une free hotspot qui ne manque jamais d'arriver) !

Sur le plan technologique, je me faisais la réflexion que l'adoption de plus en plus massive par le public des smartphones (environ 20% du marché des téléphones actuellement), allait certainement lourdement impacter les retailers physiques dans les années à venir.

Pour schématiser grossièrement, on aurait 2 grands types d'applications :

- Une redoutable arme de shopping physique pour les consommateurs. Ils peuvent transformer leur smartphone en un scanner/lecteur de codes barre relié à des bases de données qui donnent immédiatement aussi bien le prix de l'article sur le web que des informations et des avis consommateurs. De nombreuses applications de la sorte existent en fait déja, tel RedLaser, elles sont actuellement plus ou moins efficaces en fonction de la technologie et des bases de données. Mais ce n'est qu'une question de temps avant d'obtenir précision et réactivité.

Ce genre d'applications va nécessairement pousser les retailers à une compétitivité, une réactivité et une transparence extrême, le consommateur pouvant se tenir informé en temps réels des prix sur le marché, comme de la qualité des produits et des services. Le retailer aura beau vanter les bénéfices de tel ou tel produit au consommateur, ce dernier pourra s'enquérir en quelques clics si le produit est vraiment bon et/ou vraiment adapté à son usage personnel.

- Un instrument de couponing ultra ciblé et d'information pour les retailers. Le consommateur qui rentre dans un magasin a sur son smartphone une application du retailer qu'il met en service. Avec la géolocalisation, ce dernier sait dans quel magasin de la chaîne est le client, et peut lui envoyer en temps réel des coupons de réduction très ciblés. Le smartphone pourrait aussi servir d'outil de communication interactif en temps réel entre le retailer et le client, l'aidant à se diriger dans le magasin, l'informant en détail sur un produit (via pourquoi pas des videos), sur la disponibilité d'un produit online s'il ne l'est pas offline, lui suggérant des achats, etc.

Pour le retailer, ces technologies permettraient d'améliorer potentiellement la transformation et le panier moyen tout en limitant le recours au personnel, et leur donner ainsi un avantage concurrentiel. A ce stade, cet incroyable champ d'applications est encore très balbutiant, à l'état d'expérience dans quelques magasins aux US. Il y a de nombreux écueils potentiels, psychologiques comme la volonté ou pas du consommateur à être tracké et son agacement éventuel avec des messages trop intrusifs et inadéquats, et économiques avec un ROI qui s'avèrerait décevant au final face à ces dépenses, mais comme toujours les retailers vont tester, mesurer, affiner, avant de potentiellement généraliser.

Si nous n'en sommes en 2010 qu'au tout début de ces technologies et applications smartphone-retail, avec essentiellement des tests localisés, on imagine aisément que la révolution est en marche. Quant à voir des consommateurs arpenter les magasins avec leurs iPads...

Et moi ça me donne des dizaines d'idées, il y a tellement de choses à apporter aux consommateurs, mais il me faut des entrepreneurs pour les lancer !

Et je n'ai pas trop d'inquiétude sur le besoin réel : le consommateur a toujours envie d'être parfaitement informé et d'avoir les meilleurs deals possibles à un moment donné ! Tout est là question d'exécution.

Nook vs Kindle !

Après le "Qook", tablette tactile dédiée cuisine que j'ai présentée le week-end dernier, voici le "Nook", qui est le pendant du Kindle d'Amazon mais développé par Barnes & Nobles. Il est bien entendu uniquement proposé sur le marché américain où B&N est présent (700 magasins).

Avec le slogan "the world's most advanced eBook reader", le ton est donné. De fait, le Nook adresse plusieurs défauts du Kindle et lui apparaît supérieur : même prix (259$, Amazon a slashé le prix il y a 10 jours), même capacité de base (environ 1500 livres) mais le Nook a un slot d'extension mémoire pour monter à 17.500 livres, 3G et wifi aussi, mais un écran encore plus lisible, 1 Million de livres disponibles au téléchargement contre 300,000 seulement sur Amazon, et un 2ième écran de type "multitouch" simulant un clavier virtuel et permettant de naviguer facilement à travers les pages d'un livre comme à travers le choix de livres proposés.

Avantage supplémentaire, les livres achetés avec le Nook peuvent être "partagés" sur un device de l'eco-system Barnes & Nobles : pas seulement un autre Nook, ça peut être sur un iPhone avec l'application B&N.

En attendant 2010 et la grande entrée d'Apple qui va certainement de fait redéfinir la catégorie des tablettes multimedia, cette guerre des eBook readers, sous-segment des tablettes, pimente le marché !

Les eBooks ne représentent actuellement aux US que 2% des livres vendus, ce qui est déja pas si mal pour un début, et c'est en très forte croissance : x2 environ vs l'année dernière.

Bien entendu, les eBooks ne vont pas supplanter totalement les livres papier, qui gardent un certain nombre d'avantages intrinsèques, mais je ne serais pas étonné si dans 5 ans 10 à 15% des livres vendus soient sous forme numérique. Sans compter que les tablettes multimedia permettront l'émergence d'une nouvelle forme de livres, mélangeant habilement texte, photo, video, interactivité, etc.

My Very First Post From the iPhone, on the iPhone !

Something I care very much to do when in NY is to grab an early breakfast overlooking Times Square and reading the newspapers...

As it's often the case here, sky is today blue, it's a gorgeous morning and weather forecast indicates a very hot day, above 30°C !

Here I am now typing my very first TypePad post on the iPhone at breakfast ! And that's to say how utterly satisfy I am with this €240-only device ! Sure, I have no phone capabilities yet (I will one day...), but it's nonetheless great value for money as it is. A terrific package in a 135g only device (ie lighter than my Treo 680).

I'm overall really impressed by the iPhone and in particular by it's web browsing capabilities, much better than anything else on the smartphone market thanks to a light version of Safari. Fast, convenient, accurately displaying web pages, user friendly, multi-page, all of that on a bright and crisp display, it's a pure delight ! Accessing TypePad and posting was an easy cake !

There sure are some smartphones around with more functionalities, but the iPhone interface kills the competition. Takes the Nokia N95 as an example, it has a GPS integrated, it can view MS Office documents, its digital camera is 5MP vs 2MP only for the iPhone and can record VGA-quality video (iPhone can't). But lots of functionalities is not the way to leadership !

In the MP3 players arena for example, there also were many competitors with more functionalities, but the iPod nearly killed them all thanks to number 1 its unrivaled interface, number 2 its design, number 3 the power of the Apple brand.

I'm quite convinced that the same story will happen again in the smartphone field, though Nokia is a much tougher candidate than Digital River was in the MP3 world. Apple's leadership in operating system, touchscreen interface and design gives them enough amunitions to lead the pack in smartphones. I explained the other day that I anticipate Apple could grab 75% of this segment which could represent 10% of the total mobile market (potentially more, but I would then see Apple's market share decrease).

I assume the blackberry is a better email device than the iPhone, the Treo as well as a matter of fact, but with its web browsing and multimedia capabilities, let alone its phone skills which look very cool, the iPhone is an overall much better package as a smartphone.

Every 6 months or so from now on Apple will upgrade the device, bump memory and add other functionalities, but this first release already is a killing product. Apple has a considerable advance vs competition and I don't see any player catching up anytime soon.

One thing I however regret on blogging from the iPhone, is that I can't insert a picture in the post as it is otherwise possible. If anyone has managed to do so please tell me how to ! I wanted to insert a picture of Times Square I had just shot...

Apple Apologizing & Offering $100 Credit to iPhone's Early Adopters !

As I noticed the other day, Steve Jobs was obviously not at ease when announcing he was suddenly cutting the iPhone price by 30%, a good strategic move in my sense but which could clearly piss off many early adopters.

But he yesterday posted an open letter to Apple customers explaining why he was doing so, he apologized (something he rarely does as a matter of fact) and offered a  $100 credit for previous buyers. It also appears that a $200 credit will be offered to those who bought the iPhone over the last 2 weeks.

With probably close to 700,000 iPhones sold in the 1st 2 months, the bill should be around $100M !

That's a bold and necessary decision for a company with long term views which look after its respectability.

With a now $399 price tag for the iPhone, Apple probably has much broader plans than earlier announced or anticipated (10M units in the 1st 18 months). There was no point in alienating its most loyal customers.

Prediction : Apple to Sell 100M iPhones 2012 !

Besides the new iPod line-up, which in itself was quite impressive (refreshing of Shuffle, brand new Nano with video, new iPod-touch with iPhone functionalities, refreshed iPod "classic with a 160Go capacity), the striking news for me was the dramatic price drop of the iPhone, a stunning 33% just 2 months after its hyper hyped launch !

The iPhone was a truly fantastic smartphone, easily outperforming the Treo or the Blackberry, but for a dear price, starting at $499. Now, at $399 only for the 8Go, it's simply the only smartphone which matters on the consumer market, end of story.

Back in 2001, there were some MP3 players before the launch of the first iPod (with its pale 5Go storage), but frankly, let's face it, Apple reinvented the category and cornered it. Through a great product, they grew the whole category and kept a very strong leadership over the years .

Well my friends, it is going to be the same story for the iPhone in the smartphone catagory. This segment was a growing but tiny one because there simply was no great product. It's now another story, the market has the exciting product it was expecting and dreaming for.

What I anticipate is very simple : within the next few years, the smartphone category should grow to 10% of the total mobile market and Apple will grab 75% of this market, ie over 100M units sold and a 7.5% global mobile market share ! The iPhone ASP should then probably be around $249, ie a stunning $25nn additional sales for Apple. This should add $5 to $6bn to the bottom line, ie another $100bn of juicy market cap, at least.

So that's my last forecast for 2012, Apple market cap should be well over $250bn, a more than doubling vs today. As I have many times reiterated on this blog over the last 12 months, Apple is ideally positioned at the crossroad of many fast growing markets, with the technologies, the brand and the products it is required to succeed. With the iPhone, it's now even more exciting for Apple than it has ever been.

So, invest on any dip, and wait, just wait !

Palm Gives Up the Foleo !

What a surprise, Palm has just announced on their blog they were stopping the Foleo for the time being !

Seriously, this device which was announced last may was absolutely ill-conceived. That's what I then posted.

Good they are giving it up, but I'm really concerned about how Palm could have presented such a product. Something must have gone wrong with them. That's really a pity for a company which was a high-tech star in the mid 90s.

As for a sleek nice sub-notebook, I bet that Apple will introduce something in 2008, a device which will among others use those state-of-the-art touchscreen technologies as seen on the acclaimed iPhone.

Au delà de l'iPhone, Apple Roi de l'Interface Tactile !

C'est vrai, l'iPhone est un superbe smartphone, très en avance sur ses concurrents, et qui incorpore nombre de technologies révolutionnaires.

Le coeur de ces technos me semble résider dans l'interface tactile de pilotage, de navigation et d'écriture qui est tout simplement époustouflante d'intuitivité. Avec 2 doigts, on fait tout ce qu'on veut, rapidement et efficacement : écrire un mail, naviguer sur une page web, changer d'application, zoomer sur une photo (et dezoomer), etc.

C'est simplement du jamais vu en la matière : avec l'iPhone Steve Jobs prouve qu'Apple a pris une avance considérable en matière d'interface tactile. La firme avait déja prouvé qu'elle avait le génie du design, qu'elle avait également un superbe système d'exploitation, mais elle montre maintenant un atout d'un genre nouveau. Et cela me semble être un point hautement stratégique.

Car, justement, le champ d'application de ces technologies d'écran tactile pour lesquelles Apple a déposé un nombre incalculable de brevets (de mémoire, 200) va bien au delà de l'iPhone.

Bien sûr, en premier lieu et encore, je me prends à rêver d'un subnotebook à écran tactile incorporant les mêmes technologies. Mais de façon plus générale elles trouvent logiquement une application dans tous les appareils électroniques - grand public ou pas - qui ont un écran comme interface : téléphone, PDA et smartphones, ordinateurs, GPS, appareils numériques, lecteurs MP3 (on verra d'ailleurs le 5 septembre à quoi ressemble les nouveaux iPods qu'on suppose arriver), etc.

Par exemple, la molette de l'iPod était déja une sacrée avancée sur ses concurrents, mais elle est maintenant largement dépassée en facilité d'usage par l'interface tactile de l'iPhone.

Bien entendu, un écran tactile est encore cher, ce n'est donc pas demain qu'on aura un iMac tactile de 24", mais comme tout ce qui est composant électronique cela suit la fameuse loi de Moore, avec des prix qui se divise en gros par 2 tous les 18 mois à puissance équivalente (ou une puissance multipliée par 2 pour le même prix).

Ainsi, au fur et à mesure de la baisse de prix des écrans tactiles, les technologies développées pour l'iPhone, qu'ils vont encore faire progresser et qui confèrent à la firme un nouvel avantage concurrentiel majeur sur nombre de produits électroniques, trouveront de plus en plus d'applications concrètes et mass market.

On a pas fini d'entendre parler d'Apple ! Bon, en cas de fort repli du titre avec le marasme boursier actuel, il serait certainement judicieux d'y revenir, pour le long terme uniquement, évidemment !

Le Next Big Thing des Portables : la Mémoire Flash !

L'un des managers d'Inspirational Stores me disait ce matin qu'il attendait la prochaine génération de portables Mac dotés de mémoire flash (à noter que la moitié d'Inspirational Stores est sur Mac, dont notre Directeur Informatique, nous sommes donc à la pointe de l'innovation !).

De fait, cette technologie présente de superbes avantages : pas de risque de casse mécanique en cas de chute (avec les pertes de données inéluctables), consommation d'énergie moindre donc bien meilleure autonomie, bien plus grande légèreté, et accessoirement accès plus rapide aux données (notamment lors du boot quand le système se charge depuis le disque dur).

On peut donc en rêver, ces caractéristiques permettent d'imaginer un notebook aux spécifications fantastiques : moins de 2kg, autonomie de 10h, rapidité de démarrage, moindre sensibilité aux chocs, etc.

Mais le seul gros problème actuel est le coût de cette technologie, actuellement 30 à 40 fois plus cher au Gigabyte qu'un disque dur classique, et qui sera toujours encore 10 ou 15 fois plus cher dans 2 ans (cf graphe ci-contre). Remplacer un disque dur de 120Go ou plus par un chip flash équivalent n'est donc pas certainement pour les 3 prochaines années.

Ceci étant, on peut raisonner différemment : si je regarde les entrailles de mon 12" Mac actuel, qui est strictement professionnel (donc avant tout des fichiers bureautiques pas très lourd), je constate que je n'utilise pas plus de 20Go.

Ainsi, pour le bénéfice d'une très grande mobilité (légèreté, autonomie et non sensibilité aux chocs), je pourrais fort bien me contenter d'un portable avec un "petit" disque dur flash de 30Go, pour autant que le prix reste raisonnable (ie autour des 2000€ HT max, le prix d'un MacBook pro). Or, un disque dur flash de 32Go devrait d'ici 1 an coûter la même chose qu'un disque dur de 500Go, disons 250€, ce qui permet d'arriver au price point final voulu. Et rien ne m'empêcherait d'avoir un disque dur externe en complément.

Ce ne sera pas un fully featured portable, mais un portable qui conviendra parfaitement à mon utilisation professionnelle, donc il aurait sa place dans une gamme de constructeur.

C'est bien entendu à Apple d'innover en premier sur ce créneau !