Michel de Guilhermier's Blog

Investment : Tesla vs Apple, et Réflexions de Fond !

Prendre du recul et de la hauteur à la montagne, au calme, aère le corps et l'esprit et permet de réfléchir sereinement. Ici je pars très tôt le matin, autour des 5h, pour me faire quelques heures de randonnée à la recherche de la faune alpine, avant de revenir en milieu de matinée puis d'enchainer une journée de travail, lectures, analyses, calls et visios.

Avec un chalet niché tout en fond et en haut de vallée, accolé à la montagne, jouissant d'un panorama à couper le souffle, je n'ai que quelques pas à faire pour me retrouver en pleine nature, dans un silence absolument total, uniquement troublé par le son des ruisseaux et des torrents.

Hier, coup de chance (un peu aidée par l'expérience tout de même), à 2100m d'altitude environ et 1h30 de marche, un jeune chamois de 1 an (on appelle ça un eterlou, identifiable à la taille de ses cornes) est passé à 30m de moi sans réellement me spotter : ces petite bêtes discernent les mouvements à 500m, y compris dans la pénombre, mais elles ont de grosses difficultés à distinguer précisément une forme fixe, d'où le fait qu'elles vous regardent longuement. En restant camouflé et immobile, et avec la très grande chance d'être au bon endroit au bon moment, et dans le bon sens du vent, elles peuvent ainsi passer tout près sans s'enfuir...

A noter que les chamois des Alpes, qui sont chassés, fuient l'homme, si bien que se retrouver à moins de 300m d'eux exige une approche réfléchie voire rusée, dans des endroits escarpés voire dangereux, alors que dans les Vosges, où la chasse est interdite, dans le massif du Honeck notamment, ils ne craignent rien et on peut les observer de très près sans problème. Mais c'est bien moins sportif et gratifiant. D'ailleurs, la crète du Honeck est un véritable boulevard en été...

Ce recul actuel à la montagne m'amène aujourd'hui à une réflexion de fond et à me poser une grande question sur l'arbitrage de mes investissements :

• Comme je l'ai rappelé maintes fois, j'ai la conviction qu'Apple va faire du x4 à x5 d'ici à 2030, et c'est presque mécanique.
• Dans le même temps, je suis aussi convaincu que Tesla a de fortes chances de faire du x10 dans les 10 ans.

Si j'ai largement étayé ma thèse sur Apple, ce n'est pas encore le cas sur Tesla, mais en synthèse les 2 grands points :

• Les marchés accessibles visés par Tesla sont énormes, probablement autour des 15-20.000Mds$ d'ici 10 ans : au delà de la production et vente de voitures électriques, on a les camions électriques, les robotaxis, l'énergie, l'intelligence artificielle, la conduite autonome, etc.
• Tesla jouit d'énormes avantages concurrentiels, notamment grâce à l'avance déja prise en ayant commencé bien avant tout le monde, ainsi que son intégration verticale extrêmement poussée (à noter que Musk veut la parfaire en achetant même des mines de lithium !).

La comparaison des "multiples" avec les constructeurs auto traditionnels est totalement inappropriée car Tesla n'a strictement rien à voir avec eux. Oui, Tesla vaut plus à elle seule que l'ensemble de tous les autres constructeurs automobiles, et alors ? Il faut la valoriser de façon spécifique en fonction de son potentiel intrinsèque, des marchés visés et de ses avantages concurrentiels, sans raisonner par analogie.

Une démarche simple et pragmatique qui est d'ailleurs tout aussi valable et nécessaire pour Apple ou pour Amazon, qui sont également 2 modèles uniques incomparables avec des écosystèmes intégrés puissants et exponentiels...que les marchés n'ont longtemps pas compris.

Donc, fort de ces convictions sur ces 2 modèles exceptionnels que sont Tesla et Apple, qui vont entre quadrupler et décupler dans les 10 ans à venir, ma question est comment arbitrer mes investissements et réorganiser mon patrimoine...

Side effect de ces réflexions, et de ces profondes convictions, pourquoi allouer du temps et de l'argent sur des entreprises "moyennes", qui portent également en elles un degré de risque bien plus important...

Tout cela mature...tranquillement ! Mais il semble que je m'oriente de plus en plus vers une très forte concentration et focus de mon temps et de mes investissements, sur les toutes meilleures entreprises, et les toutes meilleures équipes. Le reste représentant au mieux une distraction inutile, au pire une source de tracas, de frustration et de prise de tête...

Q4 2021 Earnings : Tesla, "Earnings Smasher" !

Ce fut au tour de Tesla hier soir d'annoncer ses résultats trimestriels, un nouveau trimestre absolument record la aussi avec 17.7Mds$ de CA, +65% vs 2020, et 2.88Mds$ de résultat net, environ 10% et 20% au dessus des attentes des analystes. Comme je lisais dans la presse anglosaxonne, ce fut un "earnings smasher".

Sur l’année 2021, 53.8Mds$ et 5,5Mds$ de résultat net. C’était la 2ième année consécutive de rentabilité, mais aussi clairement une année d'inflexion :

La marge de production s'établit à 30,6% au Q4, en amélioration encore une fois, attestant de la capacité de Tesla à produire des voitures électriques de façon très rentable, ce qui n'est pas le cas de la plupart des constructeurs automobiles.

Elon Musk a anticipé une croissance de plus de 50% en 2022, avec un objectif de 1.5M de véhicules vendus, mais a prévenu que le Cybertruck, qui devait arriver cette année, serait repoussé à 2023, notamment en raison des contraintes de supply chain et composants. De façon plus générale, il n’y aura pas de nouveau modèle présenté cette année.

“Our own factories have been running below capacity for several quarters as supply chain became the main limiting factor, which is likely to continue through 2022”.

Autre petite phrase de Musk : "if the cost of our cars did not change at all, we would still sell as many as we could possibly make."

Au delà des problèmes ponctuels de supply chain qui vont affecter 2022, le modèle Tesla fait bien la preuve à la fois de sa forte croissance, mais aussi de son excellente rentabilité. Et compte tenu des potentiels de marché (pas seulement dans l'automobile comme j'ai déja exposé, le bâtiment pourrait être encore plus important), je reste fondamentalement très positif sur le moyen/long terme. Tesla devrait bien devenir l'une des plus grosses entreprises au monde, et l'une des mieux valorisées (la ligne d'horizon pour moi à 5/6 ans c'est 3 à 4000Mds$ de market cap, 4x les niveaux actuels).

En 2022 déja, Tesla devrait afficher autour de 80Mds$ de CA et sans doute bien plus de 10Mds$ de profits net. Ca devient significatif et, tout simplement, Tesla s'impose bien comme une entreprise très rentable, chose qu'on n'imaginait même pas il y a 3 ans (certains anticipant même Tesla en chapter 11).

Ce soir, Apple, j'imagine volontiers qu'on aura un autre incroyable "earnings smasher", avec quelques inconnues sur 2022 de par la crise des composants. Le marché s'attend comme je le mettais ICi à 119Mds$ de CA, mais Cupertino devrait selon moi plutôt faire au nord de 125Mds$...Quant à la rentabilité, elle sera "mind blowing" avec pas loin de 35Mds$ de net profit !

Stay tuned demain matin.

Number Crunching !

Semaine prochaine, aussi bien Microsoft (mardi), Tesla (mercredi) et Apple (jeudi), vont publier leurs résultats trimestriels. Ce sera aussi le cas pour Facebook et Amazon la semaine d'après.

Dans le cadre du décrochage actuel du Nasdaq et de ces valeurs (cf post précédent), on suivra avec attention les résultats, mais aussi, et surtout d'ailleurs, la conférence qui donnera des idées plus précises sur comment leur management voient les mois à venir (tendances de consommation, problème de supply chain, etc).

Le contexte est cependant clair, elles vont toutes 3 battre des records de chiffre d'affaires et de rentabilité, on s'attend ainsi :

• Pour Apple à environ 119Mds$ de CA et $31,1Mds$ de net profit
• Pour Microsoft, 50Mds$ et 17,4Mds$
• Pour Tesla, 17Mds$ et 2,3Mds$

Reste à voir à quel point elles vont battre leurs records, et quelles sont leurs anticipations pour les mois à venir, c'est ça qui conditionnera l'évolution court terme de leurs cours.

Ceci étant, dois-je le rappeler, le court terme ne m'intéresse que si je peux de façon très opportuniste profiter d'encore meilleures conditions d'achat, car sur le long terme je n'ai pas le moindre doute sur la trajectoire de ces 3 belles entreprises.

Je parie sur un x4 à x10 pour elles dans les 10 ans...

Nasdaq en Territoire de "Correction", Krach pour la Tech, Mais Apple Résiste Bien !

Après la nouvelle baisse d'hier du Nasdaq, on est maintenant à -11,5% vs le plus haut, et on est donc entré en territoire de "correction" (un "krach" c'est -20%).

Ceci étant, l'évolution est très variable selon les actifs (cliquez sur le graphique) :

La baisse est surtout très sensible pour des valeurs tech moyennes qu'on a qualifiées de "Valeurs Covid" car elles avaient fortement bénéficié et monté en 2020 suite aux divers confinements de par le monde : Zoom, Peloton, Spotify, Docusign, etc. La, on est en recul de 45 à 80% sur les plus haut. C'est pour elles de facto un krach.

Les GAFAM et Tesla, qui elles aussi avaient fortement monté en 2020 et 2021 de manière générale, résistent clairement bien mieux avec des baisses de 8 à 20% seulement.

Et parmi elles, celle qui s'est jusqu'à présent avérée la plus solide est celle qui trône toujours tout en haut du palmarès des market cap, Apple. En retrait certes vs les 3000Mds$ atteints tout début janvier, mais à 2715Mds$ Cupertino est toujours 450Mds$ devant le n°2, Microsoft...

Un modèle intrinsèquement béton reste un modèle béton...même dans les tempêtes de marché.

Et personnellement, quand de très beaux actifs sont en solde, je suis plutôt à me réjouir ! Surtout quand j'anticipe (je parie), qu'Apple sera autour des 700-800$ en 2030 comme je le posais précédemment.

Petite remarque en passant, l'immense majorité des investisseurs raisonnent en terme de P/E et de forward P/E pour apprécier la "cherté" d'une société. Du genre 15x c'est raisonnable mais 40x c'est (trop) cher. Le problème est que cette metrics 'linéaire" et ce raisonnement ne rendent pas justice aux modèles exponentiels.

Or, les effets "écosystème" existent bel et bien, à savoir qu'un modèle est de plus en plus vertueux à mesure où il grossit, car non seulement les clients y trouvent de plus en plus de valeur, et l'entreprise voit en même temps ses ventes et/ou ses marges enfler de façon exponentielle, car les clients viennent de plus en plus nombreux et achètent chacun de plus en plus de produits/services.

Apple, mais aussi Tesla et Shopify par exemple, ont ces caractéristiques. Parier sur elles sur le long terme m'apparait comme quasiment un "no brainer".

Et il faut juste des nerfs solides et du sang froid pour garder le cap et encaisser en cours de chemin sans sourciller des potentielles baisses de 20 ou 30% voire bien plus.

Bien actuellement, une entreprise qui a réellement un modèle exponentiel, peut s’avérer être une meilleure affaire avec un P/E de 35 qu’une entreprise de qualité, mais à la progression linéaire, avec un P/E de 15. 

Je rappelle au passage que Berkshire Hathaway, qui a dû faire du x10.000 depuis 40 ans, a subit 4 baisses de plus de 50% au cours de son histoire ! Le propre de Warren Buffett étant d'ailleurs d'acheter à un "fair price" de superbes valeurs de croissance, des valeurs qui ont un beau et long futur à dérouler car leur modèle est béton ("better buy a wonderful company at a fair price than a fair company at a wonderful price"). Et il a acheté les valeurs de croissance de son temps, que ce soit American Express, Coca Cola, Wells Fargo...mais aussi, et plus récemment, Apple (en 2016-2017 ) !

L’investisseur avisé cherchera les valeurs de croissance aux modèles en béton armé, et les payera peut-être cher, en terme de P/E, mais ce sera un fair price vs la valeur que ces entreprises créeront dans le futur.

Et pour revenir dans l’univers des start-up, et faire un parallèle, je détaillerai évidemment et longuement dans un autre post, il y a mouîtes entreprises connaissant de superbes croissances, parfois impressionnantes, ce qui n’est au passage pas étonnant avec le cash qui y est injecté, mais pour ce qui est d’avoir des modèles béton, c’est beaucoup, beaucoup, beaucoup plus rare !

L’autre jour je croisais un entrepreneur qui était très fier de faire 1M€ de CA en plus avec 2M€ de cash cramé en plus, car on constatait que l’acquisition client devenait plus compliquée, le churn plus important, les coûts fixes flambaient car il devait rajouter diverses compétences pour se mettre à niveau, etc…Pas vraiment un modèle béton exponentiel…

Mais il était si fier de lui qu’il demandait des BSPCE inconditionnels à ses investisseurs ! On marche un peu sur la tête non ?!

 

L'Extraordinaire Trimestre de Tesla !

Tesla a communiqué avant hier ses chiffres de production/ventes pour le Q4 2021...et ils sont "mind blowing" ! Alors que les analystes s'attendaient à 267.000 véhicules, Tesla en a produit 306.000 et vendu 309.000 environ.

Au final, sur 2021, on arrive à 936.000 vs 500.000 en 2020, +87% !

Le tout avec une excellente rentabilité, puisqu'on s'attend à 5Mds$ de résultat net pour 50Mds$ de CA environ.

Tesla s'avère donc être aujourd'hui le seul constructeur à savoir produire des véhicules électriques en masse et de façon très rentable.

Avec l'ouverture prochaine de 2 nouvelles Gigafactories (à Berlin et au Texas), on peut de nouveau s'attendre à une très belle croissance en 2022, sans doute d'au moins +50%.

Comme promis, avec l'entrée plus que probable d'Apple sur le marché de la mobilité au cours de la décennie 2020, je vais suivre de près Tesla, en laquelle je crois également, et poster dessus.

Tesla Devient une Trillion $ Company ! Just the Beginning avec "Winner Takes Most" !

Dans mon post du 21 octobre dernier, il y a juste 4 jours, et au vu des très solides résultats de Tesla (forte croissance des volumes tout en étant très rentable, ce contrairement à quasiment tous les autres constructeurs qui sont affectés par les pénuries de composants et produisent leurs véhicules électriques à perte), j'extrapolais que Tesla allait à son tour devenir une trillion $ company d'ici au printemps prochain.

Boom...25 octobre 2021, elle l'est déja devenu hier, et de manière magistrale après un bond de presque +13% de l'action à 1025$ environ, soit une market cap de l'ordre de 1027 Milliards $ maintenant.

C'est la 6ième entreprise américaine à passer ce cap, après Apple, Amazon, Microsoft, Google et Facebook, cette dernière s'étant depuis largement repliée autour des 920Mds$.

La forte hausse de Tesla fait suite à 2 éléments :

• Un upgrade de Morgan Stanley qui voit l'action à 1200$ sous 1 an
• Une commande de 100.000 modèle 3 de la part de Hertz (contrat de 4.4Mds$)

Malgré cette très forte hausse et un multiple de facto très "riche", je reste bullish sur Tesla sur le long terme : je crois que le marché réalise maintenant que l'entreprise a devant elle un sacré potentiel : dans les véhicules électriques, dans le stockage d'énergie, et dans le logiciel d'intelligence artificielle et de conduite autonome.

Des marchés colossaux où elle dispose aussi (et surtout) d'une très confortable longueur d'avance et d'avantages concurrentiels majeurs. On est peut-être pas dans des secteurs "winner takes all", mais plus sûrement du "winner takes most".

Slide du Tesla Battery Day de l'année dernière qui résume l'avantage concurrentiel (cliquez dessus) :

Je ne serais pas étonné d'un triplement dans les 5/6 ans, ce qui est d'ailleurs soit dit en passant encore mieux que le x4 que je prédis pour Apple dans les 10 ans...

Wrap Up Tesla Earnings, Q3 2021 !

Tesla a donc publié hier soir ses résultats : le CA est plus ou moins en ligne avec les attentes (13.76Mds$) mais le bénéfice par action substantiellement supérieur (1,86$ vs 1,67$).

On avait déja appris antérieurement le volume de vente, 241K véhicules au Q3 (+72% vs les 140K de l'année dernière), ce qui est excellent en cette période de pénurie de composants où moultes constructeurs n'arrivent pas à produire.

Tesla a réitéré hier soir ses objectifs d'une croissance de +50% par an des volumes sur les années à venir. Sur 5 ans, cela amènerait à un x7 des ventes environ et 3.5M de véhicules à l'horizon 2025.

La marge opérationnelle s'est également améliorée, passant de 9,2% l'année dernière à 14,6% ce trimestre : "Our operating margin reached an all-time high as we continue to reduce cost at a higher rate than declines in ASP". Et si on ne considère que la marge de production des véhicules, donc en enlevant les crédits CO2 qui font certes une bonne partie de sa rentabilité, la aussi elle s'est améliorée.

Forte croissance, bonne maitrise de la supply chain (bien meilleure que les concurrents), amélioration des marges, les fondamentaux me semblent donc toujours aussi solides. Mais peut-être que ces résultats trimestriels n'étaient pas assez "striking" pour les investisseurs (court-termistes), car le cours de l'action baissait légèrement en after hours...No big deal, mais étonnant tout de même.

Ceci étant, sur 2 ans, si on exclue la période novembre 2020 - mai 2021, où l'action a connu une flambée pour après retomber, on pourrait presque tirer une ligne droite à l'évolution du cours :

En tirant le trait, Tesla a de très bonnes chances de devenir la prochaine trillion $ company américaine d'ici au printemps prochain, Après Apple, Amazon, Microsoft, Google et Facebook (qui a franchi la barre des 1000 Mds$ pour après se replier en dessous).

 

MAJ 18h :

Après le léger mais étonnant repli en after hours hier soir, Tesla prend finalement 3% à cette heure aujourd'hui ce qui me parait tout de même plus logique compte tenu des résultats !

L'action s'approche de ses plus hauts historiques, et je suis assez confiant qu'elle devrait les dépasser prochainement.

 

Message trouvé sur Twitter également concernant la marge de production des voitures :

Quick Thoughts on Tesla !

C'est ce soir que Tesla va annoncer ses résultats trimestriels...

Mais, pour d'emblée poser les choses :

• Je crois fort dans le potentiel long terme, Tesla devrait dans le futur être une entreprise à la market cap se comptant en milliers de milliards. Au dela d'être un excellent producteur de véhicules électriques, Tesla est aussi positionnée sur le marché de la conduite autonome et de l'intelligence artificielle ainsi que celui du stockage d'énergie. Des opportunités colossales, où Tesla a je pense une bonne longueur d'avance (j'ai évolué depuis 2 ans dans mon analyse).
• Mais, à ce stade, la société qui a une market cap de l'ordre de 860Msds$ est relativement très cher payée en terme de multiples (sur le CA ou pire sur le bénéfice). En clair, les anticipations sont très élevées.

Par conséquent, dans ce contexte, les risques court terme sont évidemment importants, sans que ça obère le potentiel long terme (à noter que j'ai le même raisonnement sur Apple (earnings trimestriels semaine prochaine), qui va être aussi affectée ponctuellement par les problèmes de supply chain).

Nombre d'investisseurs se focalisent sur les résultats trimestriels, et prennent peur ou s'emballent à l'annonce des résultats.

Dans un contexte où les constructeurs automobiles rencontrent d'importants problèmes de production en raison de la pénurie des composants électroniques, Tesla semble s'en sortir très bien et bien mieux que les autres.

Au final, ce qui va influer sur le cours de bourse qui depuis quelques mois est de nouveau en forte hausse (influer à court terme, j'insiste), c'est à quel point Tesla dépasse les attentes - 13.7Mds$ de CA et 1.54$ de bénéfice par action - et ses anticipations pour le Q4.

Réponse après la clôture de Wall Street ce soir.

Cours de Tesla depuis 12 mois, qui n'est plus qu'à une encablure de son record historique de 900$ :

A noter, private comment pour Vincent qui se reconnaîtra, je pense que Tesla et Apple peuvent très bien réussir tous les 2. Est-ce que Cupertino va réussir dans la voiture électrique et autonome ? Je ne sais pas encore de façon sûre, mais de toute façon mon estimation d'un x4 en 10 ans pour Apple ne tient pas compte de leur éventuelle arrivée dans le secteur.

Face à un Tesla puissant et successful, Apple va devoir de toute façon se définir son propre segment où il pourra briller...

 

Ca bouge Beaucoup dans le Véhicule Electrique : Rivian Annonce son IPO, Foxconn Rachète une Usine !

Pour beaucoup observateurs du secteur, les années 2021-2022 devraient être le point d'inflexion du véhicule électrique. Si en 2021 les véhicules électriques ne devraient représenter qu'environ 4% de la production mondiale, ils atteindraient en effet 30% en 2027...et 100% en 2035 (voire avant ?).

La Chine représentant plus de la moitié du marché mondial, avec l'émergence progressive de nombreuses marques locales (Nio, Byd, SAIC, Great Wall, Byton, Aiways;, Xpeng, etc) qui tenteront de conquérir nos marchés (au passage, pour la 1ère fois il y a 2 semaines j'ai croisé une Aiways sur la route). Et si la Chine est aussi avancée, c'est en bonne partie dû aux exigences du gouvernement qui a mis en place des quotas, ie 18% des véhicules vendus en Chine en 2023 devront être électriques. Lire plus ICI.

Et coup sur coup, en quelques jours cette semaine, a eu 2 news d'importance dans ce secteur chaud bouillant du véhicule électrique qui va profondément transformer l'industrie, mais aussi nos villes et leurs infrastructures, et nos vies évidemment de manière générale.

La 1ère est le rachat par Foxconn de l'usine Lordstown dans l'Ohio aux US.

Comme je le posais récemment, après avoir assisté à l'émergence dans les années 2000 et 20210 d'une industrie de la sous-traitance de production de smartphones et autres devices électroniques, on devrait dans les années 2020 voir émerger toute une industrie de sous-traitance de production de véhicules électriques. Contrastant avec le passé où les marques automobiles construisaient elles-mêmes (on parle bien d'ailleurs essentiellement de "constructeurs automobiles").

Foxconn, toujours très/trop dépendant d'Apple (moitié de son CA), entend bien être le leader de cette nouvelle industrie, tout comme il domine la 1ère (sans doute bien plus de 2M de collaborateurs aujourd'hui, ce qui en fait le 1er employeur privé mondial devant Walmart). Il noue donc des partenariats (avec Stellantis, Byton, Fisker,Geely, etc) et rachète des entreprises et des usines à droite et à gauche dans le monde pour bâtir un écosystème complet et capter toute la chaine de valeur du véhicule électrique, de la carrosserie jusqu'au logiciel, en passant par le moteur électrique, les batteries, les composants électroniques, les écrans (rachat de Sharp en 2017), etc.

"Si Tesla est l'iPhone du marché des véhicules électriques, Foxconn veut devenir l'Android de ce marché via sa plateforme EV Open Market" disait récemment un analyste.

La dernière opération en date étant donc celle de l'Ohio qui appartenait à une micro marque de véhicules électriques, Lordstown, rencontrant pas mal de problèmes.

Ses ambitions de Foxconn ne sont pas minces, il a en effet annoncé vouloir produire 3M de véhicules électriques en 2027, ce qui représenterait alors 10% de la production attendue cette année la...D'autres sources évoquent 4 à 5M de véhicules dès 2025, objectifs encore bien plus ambitieux.

Nul doute qu'Apple sera client avec son Apple Car...dont on ne sait rien à ce stade...

2ième grande news de la semaine, Rivian a enfin annoncé sa très attendue IPO.

Concurrent de Tesla crée en 2009, il a la particularité de se focaliser sur les SUV et pickups électriques haut de gamme (photo ci-dessous), ainsi que des vans de livraison (ci-dessous).

Il suscite tellement d'espoirs (de rêves ?!) qu'il a déja réussi à lever 11Mds$...mais s'apprête juste maintenant à livrer ses 1ers véhicules. Il a évidement à ce stade accumulé les pertes, et consommé beaucoup de cash en R&D et pour bâtir ses capacités de production.

Ford et Amazon sont notamment au capital, cette dernière ayant déja commandé 100.000 vans à Rivian pour sa flotte de livraison et ainsi réduire son empreinte carbone.

Rivian devrait lever autour de 8Mds$ de plus lors de cette IPO et approcher une market cap de...80Mds$ ! Soutenu...Le ticker à suivre sera RIVN.

Tesla Q2 2021 : Forte Croissance et Belle Rentabilité !

Tesla a publié hier ses résultats trimestriels pour le Q2 2021 et ils sont splendides avec un CA doublé à près de 12Mds$, 200.000 véhicules vendus (record trimestriel) et un résultat net qui pour la 1ère fois de son histoire dépasse le Milliard de $ (1,1Mds$ précisément, x10 sur 2020).

A noter que les crédits carbone ne représentent que 3,5% du CA et sont en baisse vs le Q2 2020 (pour ceux qui estimaient qu'ils faisaient toute la rentabilité de Tesla...)

Autre point important, Tesla a réalisé 800M$ de CA de sa division "energy", en croissance de 60% sur le Q1.

Il faut vraiment apprécier Tesla comme une "transportation & energy company" et non pas comme un simple constructeur automobile. Sous cet angle la, on peut extrapoler que son potentiel est gigantesque et les chiffres actuels ne sont que le début de l'histoire.

N'est-ce pas Cathie Wood, qui voit Tesla à $3000, soit une market cap proche des 3000Mds$ !? Et elle n'est pas la seule, le fonds dont j'ai parlé ICI voit également Tesla, à terme, comme la plus grande société mondiale...

Ceci étant, après les earnings de Tesla, donc excellents et supérieurs aux attentes, l'action n'a que peu évolué en after hours, ce alors qu'elle a perdu le 1/4 de sa valeur depuis le début de l'année. Comme si ces résultats étaient quelque part déja anticipés. On verra en séance officielle aujourd'hui ce que ça va donner.

Après les earnings de Tesla hier soir, on aura ce soir un tir groupé d'Apple, Microsoft et Google...